香港富豪圈來分蛋糕，SPAC有多火？熱度已超去年全年，承銷商一季度大賺，巴菲特警告過度投機

香港富豪也來分羹了。

去年以來，大量SPAC公司上市引爆美股市場，越來越多資本家將眼光投向了這一新型的上市融資方式。繼香港富豪李嘉誠、李澤楷之後，香港四大家族之一鄭裕彤家族的接班人——鄭志剛也加入這一熱潮。

近期，鄭志剛發起的SPAC已在納斯達克掛牌上市，股票代碼“ARTAU”。承銷商有瑞銀、瑞士信貸、富途。

香港富豪紛紛入局SPAC

5月13日由執掌周大福和新世界的企業家鄭志剛創辦的特殊目的收購公司（SPAC）——Artisan Acquisition Corp.，正式啓動招股，有消息稱在啓動招股2小時內便獲得足額認購。公司14日在納斯達克掛牌上市，股票代碼“ARTAU”，發行價10美元，上市首日出現破發，報收9.96美元，跌0.4%。

公司計劃籌集3億美元，Aspex和PAG為錨定投資者，該兩名投資者皆是亞太知名投資集團，其中PAG旗下管理的資產總額逾160億美元，是亞洲最大的獨立多元化投資管理集團之一。該SPAC IPO項目承銷商有瑞銀、瑞士信貸、富途。

據瞭解，鄭志剛在香港本地身家顯赫，是香港四大家族之一鄭裕彤家族的接班人，根據《福布斯》2021年“香港富豪榜”，鄭氏家族的身家排名第三。截至2020年12月31日，旗下的上市投資組合公司資產總值超過880億美元。除了執掌周大福和新世界外，鄭志剛還是K11品牌和C Ventures創始人。

鄭志剛除了是一名企業家外，也是一名投資人。在醫療保健領域，鄭志剛於2019年主導完成215億港元收購富通保險的項目；在新經濟領域，鄭博士創立C資本（C Ventures），於2017年參與蔚來汽車D輪融資、2018年參與小鵬汽車B輪融資。另外還投資京東物流，Gojek，滿幫集團、小紅書以及小馬智行。

根據本次SPAC IPO招股書，公司可能在任何業務領域或行業中尋找企業合併目標，但目前正在全球範圍內尋找運營或前景側重於高增長的醫療保健、消費和技術行業的標的公司，以及位於大中華地區具有成功前景的公司。

事實上除了鄭志剛以外，不少香港富豪已陸續加入SPAC市場，分羹蛋糕。

在四大家族中，李嘉誠家族較早加入，此前李澤楷已與PayPal創辦人成立兩家SPAC。何鴻燊之子何猷龍的家族辦公室黑桃資本也正在籌備第二筆SPAC投資。

正由於SPAC市場火熱，香港交易所上市主管陳翊庭今年年初曾表示，正在研究SPAC機制的可行性。有媒體援引知情人士稱，預計香港在6月會對SPAC規則框架準備就緒，目標是在年底上市；其中還提到，香港監管機構考慮制定比美國更嚴格的規則。

SPAC熱度已超去年全年

今年SPAC熱度進一步升温。根據SPAC Analytics統計，截至5月15日今年已有443單SPAC進行IPO，在美股IPO市場中佔比高達72%！2020年佔比為55%。

今年以來SPAC IPO募集資金合計多達1023.57億美元，已經超過去年833.41億美元。

有券商人士表示，疫情使傳統IPO難度加大，同時寬鬆的貨幣政策、二級市場大熱帶動投資者對一級市場的關注。SPAC也有自身優勢，比如上市流程方便、難度低、成本低、耗時短。

但要注意風險的是，歷史收益表明SPAC回報表現千差萬別，合併標的公司質量良莠不齊。此外，SPAC發起人信譽存疑，與投資者存在利益衝突，可能為自身利益作出不利投資者決策。

華爾街外資大行賺得盆滿缽滿。根據SPAC Research統計，今年以來花旗在SPAC IPO市場中市佔率15.52%，排名第一。高盛市佔率11.59%，排名第二；瑞士信貸排名第三，市佔率8.68%。

一季報顯示，高盛的投銀業務收入同比暴增73％，主要受益於SPAC市場火爆以及科技股IPO。摩根大通的一季度投行收入28.5億美元，好於市場預期的24.6億美元。

儘管各方踴躍參與美股SPAC市場，但已有業內人士稱出現“泡沫”。 美國證券交易委員會(SEC)代理主席表示，近期有越來越多的證據顯示出SPAC交易的風險，對多數投資人來説，其投資回報被誇大了，與熱度不符。

巴菲特在今年5月初伯克希爾哈撒韋股東大會上説，SPAC活動的激增將繼續使伯克希爾難以進行好的交易。他解釋，這使伯克希爾很難找到便宜的收購目標。在他看來，SPAC熱度上升是投機性投資者大舉湧入市場的結果。

巴菲特引用經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯對過度投機進行警告，“投機者可能不會造成傷害，因為泡沫是企業穩定流動的產物。但當企業成為投機漩渦上的泡沫時，情況就嚴重了。當一個國家的資本發展成為賭場活動的副產品時，這項工作很可能做得不好。”

來源：券商中國