寺庫作為國內首家登陸納斯達克的奢侈品電商平台，曾經風頭無兩。受限於奢侈品電商行業自身發展困境，多年來，寺庫一直難解“增長”之困。目前，寺庫市值僅剩1.51億美元。
如今，趣店牽手寺庫，其目的正是在於寺庫之前積累的品牌渠道和用户基數，能夠幫助趣店新推出的奢侈品電商平台“萬里目”提供供應鏈方面的支持。
不過，由於奢侈品電商本身就是一個相當“燒錢”的行業，對於尋求業績增長的趣店而言，百億補貼能走多久，仍是個大寫的問號；對於想要突破體量的寺庫而言，趣店能為其提供的資金支持，可能也極為有限。
此前，阿里、京東等電商巨頭已經紛紛加碼奢侈品電商，騰訊也憑藉自身的流量池優勢，吸引大量奢侈品品牌入駐微信小程序，奢侈品電商賽道已然相當擁擠。
如今，眾多奢侈品品牌紛紛走到線上，品牌授權的問題已經得到了一定程度的緩解。但受疫情影響，全球奢侈品市場預計要到2023年才能恢復至2019年的水平，奢侈品銷售更是雪上加霜。相比之下，二手奢侈品卻在直播的帶動下，迎來了銷量的逆勢增長，或許可以為行業帶來新的變量。
上市首日跌破發行價，寺庫在低迷市值中苦苦掙扎
2017年9月22日，在經歷將近十年的發展之後，寺庫網正式登陸納斯達克，成為“中國奢侈品電商第一股”，這也是自阿里巴巴上市後首個在美國上市的中國電商科技股。
不過，與寺庫IPO時每股13美元的發行價相比，上市當天，寺庫開盤價為12.1美元，其後更是大跳水，以23.08%跌幅下行。對於寺庫來説，這個不太美麗的開場秀，似乎也暗示了寺庫未來的發展走向。
根據寺庫2019年年報數據，寺庫的盈利增長率從三年前巔峯的近400%，驟降至3.38%；其保持了三年40%以上的營收增速，也直接下滑至27.5%。如今寺庫股價為3.01美元，市值約為1.5億美元，相比於2017年上市時約6.7億美元的市值，下降約77%。
寺庫業績疲軟，市值持續低迷，固然與寺庫的戰略有關。近年來，寺庫上出現了更多客單價更低的日常百貨、家居、美妝以及食品生鮮等產品，一定程度上，可能會流失掉奢侈品原本的目標客户。此外，寺庫還將自己的業務伸向了金融領域，與各大銀行合作推出信用卡分期，其中，部分金融產品被捲入了紛爭當中。
不過，寺庫之所以如此佈局，也正是為了讓消費者進一步清空“購物袋”，儘量擴大企業的利潤空間。相較於做化妝品的聚美優品假貨問題不斷，消費者口碑崩塌；曾經切入大牌服裝領域的唯品會，降格成一家特賣電商；明星電商公司走秀網CEO逃亡海外被抓，牽出4.38億元走私案件，寺庫仍能堅守奢侈品領域至今，已然不容易。寺庫真正的危機在於垂直奢侈品電商自身“小而美”的侷限性。
由於奢侈品與普通產品的角色完全不同，受體驗銷售服務和擔心買到假貨的影響，即使是當下，亦有更多奢侈品消費者更願意去線下實體店消費。再加上受消費者消費頻率不高，眾多電商巨頭進入的影響，寺庫的營業收入增速也在日趨放緩。不過，無論是拉新促活還是開拓渠道等，奢侈品電商都需要大量的成本支出擴展市場，寺庫近年來市場、銷售和管理費用的逐步攀升也是如此。
要想進一步擴張，寺庫很大程度上只能依靠融資，但由於垂直奢侈品電商的特殊性，融資愈發艱難。尚品網在9週年店慶後，宣告因融資重組不順、經營受阻而“暫停營業”。因而，很長一段時間，寺庫只能被經營成本過高、業績低迷、融資困難等難題縛住了手腳，體量難有突破。
兩家公司市值累計5.4億美元，佈局奢侈品能否1 1>2？
在體量和市場佔有率都不及對手的情況下，留給寺庫突破的時間已經不多了。那麼，趣店為何要在此時選擇入主寺庫呢？主要還是與趣店現階段的業績困境和發展方向有關。
在消費信貸火爆的2014年，趣店順勢推出校園貸業務，用户激增。校園貸被整治後，趣店轉入現金貸領域，登上了阿里巴巴這艘巨輪，但好景不長，開放平台業務隨着國內金融監管政策收緊、經濟增速放緩，也遭遇了增長困境。
趣店2020年Q1財報顯示，趣店第一季度營收9.579億元，同比減少54.3%。截至6月5日美股收盤，趣店股價僅1.54美元/股，市值僅剩3.9億美元，較上市時的113億美元，已經跌去約97%。
收入增長陷入停滯，趣店正在迫切尋求流量增長的新方向。今年3月下旬，趣店高調推出跨境奢侈品電商平台“萬里目”，壕擲“百億補貼”。不僅如此，為了開擴市場，“萬里目”還簽約了趙薇、黃曉明、雷佳音、鄭愷、賈乃亮五位明星成為品牌大使，並直播帶貨。
不過，儘管有百億補貼傍身，“萬里目”能否在貨源贏得大眾的信賴卻是個問題。據網經社調查發現，在國內電商專業消費糾紛調解平台“電訴寶”、新浪黑貓投訴、聚投訴等平台中，針對萬里目的投訴高達數百條，投訴以平台涉嫌售假為主。
當下，與寺庫抱團後，趣店在供應鏈方面能夠有所彌補。早在2012年，寺庫便通過線下實體店以及線上的交流，積累了不少精確符合奢侈品品牌商目標的忠實消費者。寺庫創始人李日學也曾表示，“我們相信通過整合雙方資產、經驗、競爭優勢等，與趣店的戰略合作有利於我們加速增長。我們會將此次投資款用於進一步加強供應鏈能力和提升用户滿意度。”
不過，需要考慮的是，趣店和寺庫，兩個市值加在一起剛剛超過5億美元的公司，能否“燒得起”奢侈品的百億補貼，進而找到新的行業增長點。
對於趣店來説，用社交電商的方式切入，用“低價”吸引消費者固然可行，但是奢侈品能否與社交屬性打通，最終形成自身的核心競爭力還有待考驗。此外，百億補貼後期還需要鉅額資金的持續投入。趣店此舉在資本市場也不冷不熱，消息發佈後，趣店報收1.55美元/每股，上漲僅有5.44%。
相較於趣店，用股權置換趣店1億美元注資，確實能暫時緩解寺庫現金流承壓困局，寺庫在6月3日收盤時大漲53%。但從長遠來看，剛剛鉅虧5億的趣店，成為寺庫第一大股東後，能為其提供的資金支持可能極為有限。
阿里京東激戰、品牌親自下場，奢侈品的未來不止是一手交易
“萬里目”瞄準奢侈品行業後，天貓低調上線奢品折扣頻道LuxurySoho，小米有品派出“名品折扣”參與競爭，奢侈品電商賽道日益擁擠。
其實，早在2017年，阿里便在天貓推出奢侈品頻道LuxuryPavilion，此外阿里還投資了奢侈品電商魅力惠和Ordre，與歷峯集團旗下奢侈品電商YNAP成立合資公司，雙方打通平台。京東則押注了外國背景的farfetch成為其最大股東，在其進入中國後，將自營奢侈品頻道TOPLIFE也併入其中，拿到不少開雲、Burberry集團的品牌資源。
騰訊的微信小程序，目前已經有不少數量的奢侈品品牌入駐。此外，今年年初，騰訊還以1.25億美元購買了英國奢侈品電商平台Farfetch 發行的可轉換優先債券。
如今，受新冠疫情影響，全國線下門店幾乎停擺。貝恩預計，奢侈品市場2020全年營收將下降20%至35%，最遲到2030年，才能恢復到2019年的水平，也就是2810億歐元的總營收。在這樣的情況下，很多品牌不得不走到線上。
3月5日，有着近200年曆史的比利時皮具品牌Delvaux京東旗艦店開張；3月14日，Prada天貓旗艦店開業，10天后，Prada旗下MiuMiu也登陸天貓；3月26日，LouisVuitton成為第一個在小紅書嘗試電商直播的奢侈品品牌。
雷軍曾在投資尚品網初期表示，奢侈品電商行業的發展有四難：一是線上支付限制；二是高端網購的消費者信任問題；三是品牌授權，品牌方不會放開所有的渠道，不會像國內品牌一樣給那麼多授權出來；四是高端客户獲取。
現階段，國際奢侈品品牌授權和消費者信任的問題顯然已經得到了一定程度的緩解。不過，《中國奢侈品電商報告2019》指出，有42%消費者對網購奢侈品的體驗並不滿意，奢侈品電商僅17%的年復購率遠低於普通平台。再加上，新冠肺炎全球大流行，奢侈品消費信心提振不是短期內可以解決的事情。貝恩公司預計，全球奢侈品市場要到2023年才能恢復至2019年的水平。
今年大熱的電商直播中，LV、Lanvin、紀梵希等奢侈品挺進直播間，但大多效果不佳，甚至還有的奢侈品直播因為“翻車”成為了反面案例。相比之下，艾瑞數據2月份披露的數據顯示，頭部二手交易平台只二、紅布林都在今年上線了直播業務，均迎來了月度獨立設備數的大規模增長，前者達到82.4%，後者40.4%。
對於奢侈品行業而言，2020年，是艱難求生的一年，但對於二手奢侈品來説，2020年已然是加速季。