港股IPO|遊艇國際控股第四次遞表，“遊艇”何時能成功上岸？

9月30日，資本邦獲悉，遊艇國際控股有限公司(遊艇國際控股)向港交所創業板遞交上市申請，獨家保薦人為新華匯富金融控股有限公司。據悉，這是遊艇國際控股自2018年以來第四次遞表。

業務概覽

據招股書披露，遊艇國際控股是遊艇經銷集團，以香港為基地，主要從事豪華及中高端品牌的一手遊艇銷售。公司還從事二手遊艇及其他配套配件銷售，同時提供全面的增值服務，包括保養及維修服務。於往績記錄期間，公司的遊艇銷售基本上全部於香港進行，且將銷售網絡擴展至新加坡、中國台灣及深圳。

公司提供多種多類的產品，例如豪華機動遊艇、運動艇及充氣艇，力求將尋求各類船艇體驗的客户紛紛囊括在內。遊艇國際控股的收益來自(i)銷售遊艇及相關部件;及(ii)服務收入，主要為提供遊艇維修及保養服務。。根據弗若斯特沙利文報告，以截至二零一九年四月三十日止年度所得收益計，遊艇國際控股在香港遊艇經銷商中排名第三。

財務分析

截止2020年4月30日的2020財年，公司收益為2.54億港元，同比增長2.8%。遊艇國際控股稱相關增幅主要源於年度銷售二手遊艇銷量增加及向超級遊艇(於二零一九財政年度出售)提供維修服務產生的服務收入上升以及在該年度為超級遊艇提供防污塗料服務的次數相較二零一九財務年度有所增加。

此外，在2019財政年度及2020財政年度，公司向五大客户的銷售分別為約1.63億港元及1.93億港元，分別佔總收益66.2%及76.1%。同期，向最大客户的銷售分別為7960萬港元及6260萬港元，分別佔總收益32.3%及24.7%。

2020財年公司毛利為3897.3萬港元，同比增長14.1%。在2019財政年度及2020財政年度，公司整體毛利率分別約13.8%及15.4%。

2020財年利潤為523.3萬港元，上年同期錄得年內虧損120.3萬港元。

資本邦分析認為，該公司存在以下風險：

1、嚴重傳染病的爆發若未能得到控制，可能對公司經營業績產生不利影響;

2、公司大部分營業額來自銷售Absolute及Azimut兩大品牌的豪華機動遊艇，若以上品牌銷量轉弱或與其關係惡化可能會影響經營及財務業績;。

3、豪華機動遊艇製造商對公司業務及營運多個不同範疇施加限制，而公司依賴其支援及合作才能成功經營業務;

4、公司的業務模式很大程度取決於能否銷售豪華機動遊艇。