藍月亮上市在即，高瓴資本重倉10年，將成“洗衣液第一股”

藍月亮由羅秋平於1992年創立，是國內領先的以消費者為核心、以創新為驅動力的家庭清潔解決方案提供商，也是國內最早從事家庭清潔劑生產的專業品牌之一。目前藍月亮的主營產品涵蓋衣物清潔護理、個人清潔護理以及家居清潔護理三大品類。截至2019年底，以零售額計算，藍月亮在內地洗衣液市場、濃縮洗衣液市場以及洗手液市場的佔有率均為第一。藍月亮目前主要通過線下分銷商、直接大客户與線上三種方式進行銷售。

藍月亮把握消費升級和線上購物兩次市場紅利，打造出從子的現金流與極高的運營效率，長期佔據日化行業頭部位置，本次登陸資本市場後，市場對於其在新品研發與銷售渠道方面的加強有期待，進一步強化在市場中的競爭力。目前國內正在經歷從洗衣粉到洗衣液這一消費行為變化趨勢，國內市場洗衣液滲透率僅為44.0%，存在巨量的增長空間。藍月亮暫未公佈此次募集的資金數額，但多家媒體報道公司計劃集資10億美元。

對於藍月亮的估值，市場上並沒傳出什麼聲音。有市場人士參考同行業的寶潔25倍的PE值，按藍月亮2019年淨利潤10.8億港元計算，給出270億港元（約合人民幣230.42億元）的估值。值得一提的是，就在2010年，高瓴資本以4500萬美元（約合人民幣2.98億元）投資了藍月亮的天使輪，並在第二年追加103萬美元（約合人民幣0.068億元），至今已重倉10年。

雖然在招股書中藍月亮無論是業績還是行業地位均是可圈可點的，但是相較於寶潔的估值，以及上市前的騷操作讓它上市後能否維持如此良好的勢頭打上了疑問號。除此之外，藍月亮和農夫山泉一樣，在上市前玩起了突擊分紅的套路，而2020年中期將盈利中的8490萬支付了大股東利息。早在2010年11月30日，高瓴創投就對藍月亮投資4500萬美元，次年再度追加103萬美元。此次IPO前，高瓴資本通過持有藍月亮10％的股份成為最大機構股東。

在藍月亮的大力推廣下，中國的洗衣液市場開始高速發展——資料顯示，在過去的十年間，中國的洗衣液滲透率從2008年前的不到4%逐步提升至2019年的44%。此次在香港IPO，藍月亮將成為''洗衣液第一股''，而此次募集的資金主要用於產能擴充、提高品牌知名度和增強分銷網絡等。藍月亮在洗衣液市場取得如此亮眼成績的背後，離不開高瓴的長期支持。IPO前，高瓴資本持股10％，是藍月亮唯一的外部投資人，同時也是藍月亮的第二大股東。