錯過爆款，他們是不是腸子都悔青了

2021一開年，影視股即上演冰火兩重天。

1月3日晚間，此前接連出品《流浪地球》、《戰狼2》等諸多“爆款”影片的北京文化(000802,股吧)發佈公告稱，北京京西文化旅遊股份有限公司於2020年12月31日收到北京證監局《關於對北京京西文化旅遊股份有限公司採取出具警示函措施的決定》和《關於對宋歌、張雲龍、陳晨採取出具警示函措施的決定》。

在公告列舉的諸多問題中，2018年年報存在財務信息披露不準確切中了上市公司要害。截至4日收盤，北京文化大跌10.05%，報收5.28元/股。信披不準確這一問題最早在去年4月已由北京文化原副董事長婁曉曦提及。“當時的爆料並沒有對市場產生任何影響。”香頌資本執行董事沈萌告訴藍鯨財經記者，在被監管部門相關措施落地才真正觸動市場股價。

影視寒冬正逢A股新版退市制度，萬達影視、華誼兄弟(300027,股吧)紛紛暫別退市風險，如今同樣的問題擺在了北京文化面前。自2019年頭頂23億負債，北京文化離重振昔日輝煌仍有一段路要走。

違規計入4.6億元營收，北京文化遭立案調查

1月3日，兩份警示函將北京文化隱藏的問題一一揭露。公告顯示，北京證監局稱，經查，北京文化存在兩大違規事項：其一，公司2018年年報財務信息披露不準確。北京文化2018年部分項目收入不符合《企業會計準則第14號——收入》規定的確認條件，導致公司於2018年度多計營業收入約4.6億元，多計淨利潤約1.91億元；其二，北京文化未能對收購子公司進行有效整合，缺少對子公司項目管控、預付資金管理與監督等關鍵控制環節，內控設計層面存在缺陷。另外，子公司部分項目預算調整、合同簽訂未經母公司層面審批，不符合公司《合同審批流程及管理制度》的相關規定，內控執行層面存在缺陷。

除了業績管理上的違規，高管違規操作延伸出的內部矛盾也成為市場不再看好北京文化的一大緣由。

公告顯示，宋歌、張雲龍、陳晨分別作為公司董事長兼總經理、財務負責人及董事會秘書，未按照《上市公司信息披露管理辦法》第三條及第五十八條的規定履行勤勉盡責義務。根據《上市公司信息披露管理辦法》第五十九條，現對幾人予以警示，將相關違規行為計入誠信檔案。

值得一提的是，就在證監會發布處罰前，12月24日晚，北京文化原總裁宋歌宣佈辭去公司總裁一職，仍擔任公司董事長。而宋歌恰是北京文化去年業績造假鬧劇的關鍵人物。

2020年4月29日晚間，北京文化原董事長婁曉曦和宋歌即上演一出“羅生門”。自稱為北京文化原副董事長婁曉曦的微博賬號“@我是婁曉曦”轉發微博稱：“本人實名舉報北京文化系統性財務造假！舉報高管宋歌、張雲龍涉嫌背信損害上市公司利益罪，欺詐發行債券罪，違規披露、不披露重要信息罪，職務侵佔罪！舉報材料已獲證監會受理。”匪夷所思的是，隨後該微博即遭刪除。

北京文化官方則回應稱，婁曉曦利用微博散佈不實言論，詆譭污衊北京文化，並對高管人身攻擊，已嚴重影響公司聲譽和正常經營，並提及婁曉曦因涉嫌挪用資金罪已出逃海外。

負債攀升，爆款戰術難持續“造血”

與大多電影起家而後跨界做文旅的影視公司頻頻失意有所不同，北京文化早年靠旅遊起家，跨界做影視後也一再得意。一直以來，《戰狼2》《流浪地球》《我不是藥神》等諸多爆款影片背後出品方中都有北京文化的影子。

不過，2019年開始，北京文化的爆款“戰術”再難以支撐其業績。除了參與出品的《流浪地球》斬獲近46億票房外，北京文化其他影片諸如《媽閣是座城》、《跳舞吧！大象》、《被光抓走的人》、《特警隊》票房皆未有太過出彩的表現。值得一提的是，由於爆款影片背後參投方居多，北京文化也只能從爆款中分得一杯羹。根據北京文化官方公告，公司來源於《流浪地球》的營收約6億-6.5億元，收益約為2.4億-2.8億元。

同樣反饋到業績上，2019年北京文化出現了近10年來年度業績首次出現虧損。財報顯示，北京文化總收入94212.78萬元，較上年同期下降21.82%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-23.86億元，比上年同期下降832.17%。

對於公司2019年的大幅虧損，北京文化在公告中解釋稱，主要是公司全資子公司北京世紀夥伴文化傳媒有限公司（以下簡稱世紀夥伴）和浙江星河文化經紀有限公司經營業績下滑，公司擬對世紀夥伴、浙江星河相關資產組計提減值準備合計13.7億-14.7億元。

影視寒冬疊加疫情影響下，2020年前三季度，北京文化的業績不容樂觀。報告期內，北京文化歸屬於上市公司股東的淨利潤預計虧損1.05億元-1.35億元，去年同期為盈利1.27億元。並且一眾影視公司終於在2020年第三季度迎來扭虧為盈時，北京文化第三季度仍然處於虧損陣營中。縱觀其2020出品以及聯合出品的影片，《我和我的家鄉》這樣的資方“拼盤”作品仍是其力押的代表。

有分析人士告訴藍鯨財經記者，2019年北京文化已經面臨單憑一兩部爆款難以形成穩定的業績局面。而在疫情影響整個影視大盤的情況下，影視公司參與聯合拼盤電影能獲得的越來越有限。

或面臨投資者索賠

影片票房收入向來已具有不確定性，北京文化試圖再用影視重振文旅業務，無形之中也加劇了業績壓力。

2017年，在投資《戰狼2》之餘，北京文化先後參與龍泉賓館改擴建項目、潭枳寺景區5A升級項目和戒台寺景區5A改造項目，前兩者項目資金均在9000萬元以上，按照預計工期為兩年，截至目前尚未有業績反饋。

而沒有強有力業績支撐的北京文化即將面臨的遠不止監管層的處罰，還有來自股民的索賠。

值得一提的是，昨日晚間，與證監會監管函一同公佈的還有持股5%以上股東減持信息。一位專注經濟、公司、股權等方面律師告訴藍鯨財經記者，上市公司不依法進行信息披露，不但會因嚴重違返《證券法》等相關法律規定，破壞證券市場公平交易制度，受到行政部門嚴厲處罰。同時，由於上市公司信披違法，受損失的股民也可以依法要求其賠償損失。

北京文化即將面臨的還不止於此。根據退市新規，最近一個會計年度經審計的淨利潤為負（扣非前/後孰低為準）且營收低於1億元將面臨退市，據此有聲音稱北京文化或將面臨被ST風險。

事實上，去年以來，同樣面臨退市風險的影視上市公司並不在少數。前有華誼兄弟靠一部《八佰》，後有萬達電影(002739,股吧)仰仗儲備充足，均暫時扭轉危機。

對此，有分析人士向藍鯨財經記者表示，如果財務造假的事實確鑿而且涉及金額觸及標準，北京文化可能被援引新的退市規則遭處罰，至於ST仍然可以通過各種手段規避。而眼下，被寄予眾多希望的賀歲片《你好，李煥英》表現也顯得尤為重要。不過，由於2020年內地票房以超200億收官，眾多影視公司選擇“圍攻”賀歲檔，《你好，李煥英》想要從一片擁擠市場中殺出重圍也並不容易。