楊德龍：跟機構投資者學習基本面研究方法和價值投資理念

　　週四，滬深兩市出現了震盪反彈的走勢，週三上證指數盤中創出年內新高突破前期高點，驗證了我的判斷。在前期調整時，很多投資者信心不足，我明確的指出年底A股市場將展開一波像樣的反彈，創出年內新高，推動跨年度行情的演進。

　　本週上證指數即突破前期高點，雖然後市出現了一定的震盪，但市場的信心得到了有效的提振，作為行情風向標券商股在本週多次表現，雖然沒有出現連續上攻，但券商股已經蠢蠢欲動，這也意味着大家對於後市的看法開始轉向樂觀，因此券商股才會有所表現。

　　值得關注的是本週順週期板塊銀行等金融股以及消費白馬股聯袂上漲，帶領大盤突破，沒有出現此消彼長，這説明多路資金開始入場去抄底。白酒，醫藥食品飲料這些消費白馬股是我一直建議大家重點關注的品種，前段時間由於市場風格轉換，加上獲利回吐的壓力，這些消費白馬股出現了較大幅度調整。調整時我建議大家可以逢低佈局這些消費細分行業的龍頭股，從長期來看，白酒、醫藥、食品飲料，還是屬於具有長期投資價值的方向。

　　本週像醫藥龍頭股，食品飲料以及白酒，都出現了一定的反彈。因此市場的賺錢效應已經出現了明顯的改善，年底還剩最後一個月，市場的機會在哪裏？很多資金可能會選擇在年底提前佈局2020年投資機會，我也將在12月中旬正式發佈2021年十大預言。

　　過去兩年，我連續發佈了年度十大預言都得到了市場的驗證，大多數都已經實現，因此很多人期待我的2021年十大預言。近期我也通過深入的研究以及嚴密的邏輯推理，為大家奉獻出2021年十大預言，敬請關注。

　　2021年的整體上市場還是處於結構性的行情之中，好股票繼續創新高，差的股票還是無人問津，一旦全面推行註冊制，會有更多新經濟企業上市，同時會有一些經濟轉型被淘汰的行業退市，因此市場的優勝劣汰會進一步強化。這種現象我覺得是A股市場逐步走向成熟的必然之路。

　　市場走向成熟的一個重要推動力就是機構投資者佔比的提升，經過過去五年市場的震盪、洗禮，現在機構投資者的佔比已經超過了散户投資者，從資金上來看已經是達到50%以上，越來越多的普通投資者認識到通過買入基金來入市比自己買股票勝算更大。因此今年基金的銷量異常火爆。

　　今年1月3號銀保監會發出通知，要求銀行、保險公司多渠道引導居民儲蓄進入資本市場，做價值投資，長期投資。我當時就指出這是一個重要的政策信號，意味着居民儲蓄大轉移，吹起了集結號，在房住不炒的嚴格調控之下，大量的居民儲蓄無法進入到樓市，就會通過買基金的形式進入到股市。為股市帶來增量資金，同時通過投資股市來獲取資產的保值增值。

　　過去十年了是我國樓市的黃金十年，未來十年將是我國資本市場大發展的黃金十年，也是基金行業大發展的黃金十年，同時是價值投資的黃金十年。價值投資的標的將會不斷的創出新高，為投資者帶來不菲的回報，過去幾年市場的走勢已經初步驗證了我的預判。將來趨勢會更加明顯，分化的特徵也會一直存在，因此建議大家一定要堅持價值投資，轉變投資理念。摒棄過去追漲殺跌，炒消息，炒題材的投資方法，轉向基本面研究。

　　海外市場方面，美股近期走勢仍然是以高位震盪為主，隔夜美股漲跌不一，標普500指數再創歷史新高。

　　新款疫苗研發成功將會有效的控制住疫情的擴散，當然注射疫苗需要時間，至少需要三個月到六個月左右的時間，因此未來幾個月全球經濟處於復甦之中，但復甦的過程仍然是一波三折。美國推出的經濟刺激計劃，國會一直沒有與政府達成一致，這會影響到美國經濟復甦的步伐，市場普遍認為如果不出台新的財政刺激計劃，美國經濟面臨重新陷入萎縮的危險。

　　美股走勢強勁主要是受到美聯儲大量放水的推動，也就是美國股市存在一些資產泡沫，當然現在還不能確定美股泡沫就會破裂，因為泡沫破裂了需要一根針把它扎破，這個針一般是重大的利空消息。

　　美股走勢整體強勁也有利於全球資本市場的表現，我國經濟則是在疫情控制之後得到了有效的復甦，11月財新中國服務業PMI升至57.8。和10月份相比上升了一個百分點，是2010年5月以來的次高值。這説明了我國製造業和服務業均出現復甦，未來幾個月經濟面會繼續回升，這將是支撐股市走出跨年度行情的經濟面的基礎，近期上證50指數創出十幾年來的新高，上證50指數多數都是一些大盤藍籌股，説明行業龍頭更加受到資金的歡迎。

　　好的公司將會不斷的創出新高，受到資金的追捧。這種分化我認為在未來會更加明顯，投資者更加看重上市公司基本面，好公司就是好股票，好股票就是好公司，這和大家傳統上的觀念是不一致的。有的人仍然認為好公司不一定是好股票，好股票不一定是好公司，這其實是以前的市場特徵，因為以前好的股票反而不受資金的待見，差的股票則被資金爆炒。

　　未來資金會更加關注業績優良的股票。對外資來説好股票仍然是積極配置的對象，外資本週持續淨流入，買入了一些優質的股票。外資流入的方向也主要是業績優良的公司，這可以做我們投資參考。

　　富時羅素12月2日宣佈對富時中國A50指數等多個指數進行季度審核變更，該變更的於12月18日收盤後生效，也就是12月21日正式生效。這會引發更多的被動基金來配置中國股票。我2016年就提出跟着外資學投資，抓住市場的機會，我重點就要學習外資的選股方法和價值投資的理念。從長期來看，外資流入的股票多數都是業績優良的龍頭企業，績差股和題材股外資是根本不會理會。

　　外資在海外做了幾十年甚至上百年的投資，因此他們的投資理念成熟，因此值得我們廣大投資者學習，我一直大力的推廣價值投資理念，過去幾年已經有越來越多的投資者認可這樣的投資，加入我的價值投資圈，未來價值投資勢必成為最主流的投資理念。堅持價值投資，做好公司的股東，才能抓住A股市場黃金十年的機會。

（文章來源：楊德龍財經策略研究）