白酒概念持續拉昇走高，皇台酒業、金徽酒漲停。對於次高端板塊，天風證券認為，基本面持續強勁，次高端好戲剛剛拉開大幕。
6月2日，白酒概念持續拉昇走高，皇台酒業、金徽酒漲停，青青稞酒漲7%，金種子酒漲5%，老白乾酒、青海春天、迎駕貢酒等紛紛跟漲。
白酒板塊近期持續，反彈原因找到了
近期白酒板塊持續反彈，其中皇台酒業收穫三連板。天風證券指出，高端白酒板塊本週繼續反彈，主要系北上增量資金帶來的資金層面影響，“茅台40-45x估值是合理區間，目前處於均值迴歸後的合理價位”。
對於次高端板塊，天風證券認為，基本面持續強勁，次高端好戲剛剛拉開大幕。一是從價格帶來看，茅五瀘等高端酒價格帶上升至千元以上，拉動次高端主流價位帶提升至300-500元，同時產生了600-800元價位帶空白區間，次高端大有可為；二是從需求端來看，我國中產階級擴容潛力大，次高端和區域龍頭名酒的消費趨勢將不斷提升；三是從競爭格局來看，目前次高端戰爭進入白熱化階段，存量競爭時期，酒企渠道和營銷突破成關鍵。
中信建投指出，白酒板塊進入股東大會密集期，本週有古井貢酒、洋河、今世緣的股東大會，投資者參會積極，上市公司反饋樂觀。白酒面向好與股價上漲共振，考慮到2020年二季度白酒消費仍受衝擊，基數相對較低，2021年二季度同比改善明顯，中報業績可能超預期，次高端或有亮眼表現。
開源證券表示，本週市場流動性寬鬆，酒類估值重新回暖，尤其是市值相對較低的次高端白酒，享受到行業擴容與估值溢價的雙重紅利；從基本面角度來看，二季度白酒回款均有不錯表現。茅台批價不斷提升，五糧液持續控貨挺價，帶動白酒價格帶整體上移，預計國窖也可能有挺價動作出台。高端酒整體升級，一方面推動公司業績確定性增強，另一方面將次高端價格帶空間打開。受益於部分酒企佈局醬酒催化，以及行業擴容未來的高成長性預期，二線白酒表現不俗。
國盛證券指出，行業景氣是次高端“牛市”的基礎，目前300-600元次高端市場規模500-600億元，顯著低於千元以上高端市場和200元以下中低端市場。過去五年次高端價格帶擴容明顯，行業年複合增長約20%，其中2015-2017年行業年複合增速近40%，2018-2020年行業年複合增速約10%，隨着行業景氣度向上，預計2021年次高端價格帶同比增速將超過35%，並會維持2年左右的高速擴容週期。
白酒仍具配置價值，如何把握後市機會
對於後市，招商證券表示，白酒板塊估值偏高但資金面較強，基本面整體仍然較強，尤其是次高端行業的消費回補和價格升級非常明顯，古20、青30等高價位次高端品牌放量趨勢明顯，有望帶動公司二季度超預期。近期市場調研顯示，醬酒二季度出現顯著的配額短缺，導致市場上貨源緊張，有利於濃香型白酒企業二季度表現提升。板塊估值處於合理偏高水平，絕對收益方面存在震盪調整的風險，但情緒面較為樂觀，流動性悲觀改善，疊加人民幣升值預期下海外資金的流入，有推動板塊估值進一步抬升的空間。個股來看，部分股票仍有一定的相對收益。（1）二季度業績加速品種：洋河股份、古井貢酒、水井坊；（2）估值相對性價比個股：五糧液、瀘州老窖。
國盛證券指出，作為白酒行業的“成長型”賽道，次高端的競爭格局仍未固化，目前呈現了多強並立的局面，洋河夢之藍、青花汾酒營收在40-65億之間，除此之外，國台、國緣、水井、捨得等品牌營收亦在20億以上。展望未來五年，行業擴容至千億規模，仍有望跑出2-3個百億大單品。看好次高端行業擴容趨勢和龍頭企業的全國化進程，核心推薦山西汾酒、水井坊、洋河股份。
川財證券表示，最近國家對大宗商品價格上漲進行了有效調控，但通脹壓力仍較大，白酒尤其是高端白酒由於對成本波動敏感性較低，仍是現階段較為優秀的板塊。次高端酒方面，近期多家酒企包括酒鬼、古井等品牌對次高端產品進行提價，預計次高端價位產品在上半年將保持較高增速。建議關注全年業績確定性較高以及成長性較好的酒企，相關標的：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等。
民生證券認為，6月是配置白酒板塊最佳時間，重點推薦增長確定性組合：推薦貴州茅台+五糧液+瀘州老窖+山西汾酒核心組合，同時關注洋河股份+今世緣+古井貢酒組合。
來源：第一財經