智通財經APP獲悉，國泰君安香港目前將中航科工（02357）目標價上調至6.1港元，維持“買入”評級。
國泰君安香港發表研究報告表示，公司收入同比增長11.1%至 201.98 億元人民幣，高出國泰君安預期1.9%。整體毛利率同比下降1.4個百分點至20.1%，主要是受低利潤率的整機分部收入貢獻增加的負面影響。股東淨利潤同比增15.9%至 7.4 億元人民幣，比國泰君安的預期低4.0%，主要由於歸屬於非控股權益的利潤高於預期的原因所致。
國泰君安香港指出，公司表示2021-2025年軍工行業的發展前景將更加透明。零部件業務預計將維持穩定的增長，而整機業務可能存在波動。對於中航直升機的整合預計將在2020年底之前完成。公司對相關工程服務在戰略轉型後的前景依然持樂觀態度。
目前國泰君安香港將公司2020/ 2021/ 2022 年的每股盈利預測分別調整為增長5.3%、增長0.4%、下跌5.1%。主要反映對於整機分部，略微上調了收入預期但下調了毛利率預期、上調了零部件收入預期、微調對中航光電和中航電子各子公司的利潤率預期、下調了工程服務收入預期以及下調了對 2020 年的銷售管理費用以及財務成本預期的因素。
國泰君安香港目前上調公司目標價至 6.1港元，並維持“買入”評級。認為中航科工目前的估值對市場仍具吸引力，主要由於相對於其A股上市子公司的總應占市值的折讓超過 50%。最新的目標價對應20.7 倍、17.7 倍、15.9 倍的 2020-2022 年市盈率和1.7倍的 2020 年市淨率。