對於今年上證綜指是否收陽，本來不算什麼問題。去年年底上證綜指以3473.07點報收，今年則以3474.68點開盤。從技術上説，今年年終收盤只要高於3473.07點，全年股市就算是上漲的，而如果是高於3474.68點，那麼今年的年線就是陽線。而在10月份，上證綜指最低下探到3502.8點，收盤報收3547.34點，距離去年全年的收盤指數和今年全年的開盤指數，分別還有約1到2個百分點的距離。而考慮到股指已經連續兩個月運行在3500點上方，近期市場單日波動很少有超過1個百分點的狀況，因此大體來説在今年最後兩個月，股市多半還是會在這一區間波動，因此以小漲收官，再拉年陽線的概率還是很大的。
不過進入11月份，市場風雲突變。到11月3日，大盤已連跌三天，並且兩次跌破3500點，指數最低時距離去年的收盤指數不過4個指數點。而更令人不安的是，有着很大權重的銀行股在11月2日大幅下跌，當天銀行股指數回落2.38%，為近年來所罕見。當天該指數收於1893點，而在半年前它曾經摸高到2138點。
在宏觀面基本保持穩定，實體經濟雖然增速放緩，但還是維持正增長，以及人民幣仍然在升值的背景下，銀行股的突然跳水式下跌，而且跌幅居前的還是公認的經營穩健的招商銀行等，這就很令市場開始感到不安，並且擔心指數被明顯拖累後，年線是否會收陰的問題了。
客觀來説，進入11月份以後股市出現的大跌，也不是無緣無故的，其中一個比較突出的因素是，投資者對於一些不確定因素的擔憂有所增加，而因為各方面原因所導致的部分地區“屯物”現象，也使得部分投資者產生恐慌心理，再加上煤炭價格的大起大落以及蔬菜價格的快速上漲，以及新冠疫情在一些地方捲土重來，都對市場情緒帶來了衝擊，以至風險偏好直線下降。在這種情況下，自然有人會選擇降低股票倉位，在具體操作中，前期的熱門板塊因為價格高，且不少人還有相應的盈利，自然遭到集中拋壓，另外價格相對平穩且買賣容易的銀行股，也成為一些投資者的減倉對象。這裏還有一個問題，即近期新股破發較多，一級市場也出現了中籤投資者大量棄購的現象，這導致一些網下投資者“打新”意願下降，有的也就賣出了銀行股等本來作為申購市值的壓倉品種。換言之，這次股市的下跌，特別是銀行股的突然下台階，是多方面因素共同作用的產物。
不過，應該指出的是，時下所出現的一些狀況，很多帶有偶然性，不會是一種常態。譬如煤炭價格，在調控的作用下短期會大幅震盪，但隨後還是會逐漸穩定下來，而蔬菜價格的上漲，也是會較快得到控制的。某些市場上流傳的對不確定因素的表述，可能還是被嚴重誇大甚至誤讀了。因此，只要人們靜下心來認真思考，同時主流輿論有正確的引導，恐慌情緒就不會蔓延，而是會得到有效的管控。而一旦人們擺脱了恐慌情緒的干擾，其在市場上的操作也就會變得更加理性。
事實上，在本週三時，儘管盤中股市一度大跌，但在下午就逐漸企穩了。雖然全天還是以下跌報收，但跌幅已經明顯收窄，並且在日K線上呈十字星形態。這在某種意義上預示了本次下跌已經接近尾聲。果然到了次日，股指就開始了反彈，上證綜指開盤就收復了3500點，並且展現出進一步走高的態勢。這樣也就回歸到了原來的運行區間，如果這種態勢得以保持，那麼全年股市收陽線的概率還是很大的。進一步説，如果今年上證綜指再以陽線報收，那就是年線三連陽了，也許這真的在提示市場進入了慢牛行情階段。
（文章來源：金融投資報）