調控重壓下，上市僅一年有餘的港龍中國頹勢盡顯。
8月25日晚間，港龍中國披露了中期業績報告。
報告顯示，港龍中國上半年實現合約銷售額178.53億元，同比增長58%，銷售面積較2020年同期增長65%至148.84萬平方米。
由於報告期內交付項目的增加，已確認物業銷售額增長，公司上半年實現營收48.59億元，同比增幅達到184%；對應淨利潤為4.53億元，較2020年上半年增長41%；毛利也同比增長74%至11.39億元。
乍看之下，這份成績算得上亮眼，但細細品味便會發現，港龍中國上半年過得並不滋潤。
由於報告期內交付物業的土地成本相對較高，公司上半年的毛利率同比下降14.88個百分點至23.44%，淨利率也較2020年同期的18.74%腰斬至9.33%。
除此之外，港龍中國上半年超65%的利潤都被分給了少數股東。
截至6月末，港龍中國歸母淨利潤為1.57億元，同比下跌66.77%；對應的少數股東應占淨利潤則從去年同期的-1.51億元增至2.96億元，增幅達到295.8%，這一金額亦是歸母淨利潤的1.89倍。
類似的變動同樣出現在公司的權益佔比上。
上半年，港龍中國母公司擁有人應占權益在總權益中的佔比下降至39.87%；少數股東權益則同比增長577.27%，佔比由2020年上半年的17.67%上升至60.13%。
上述情況意味着公司合作開發的動作變多、且權益佔比不高。作為一家發軔於江蘇常州的小房企，港龍中國對規模早有渴望，其將自己定位為“全國性房企”。
為此，公司在2019年遷都入滬，並於2020年5月第二次向港交所發起衝擊。
上市後，港龍中國加快了拿地速度。2020年上半年，公司僅摘得5個土地項目，下半年這一數量為16個，總土地成本達到211.47億元。《國際金融報》記者注意到，上述21個項目中，港龍中國所佔權益不超50%的項目有8個，其中最低的僅有20%。
2021年上半年，公司繼續摘下7宗地，總地價為43.29億元。其中5宗權益佔比低於50%，佔比達到71%。
少數股東權益的增加某種程度上為港龍中國債務指標的下降提供了助力。截至6月末，公司剔除預收賬款後的資產負債率較去年末下降14個百分點至68%；淨資產負債率從2020年的41%降至25%；現金短債比為1.7。
“淨資產負債率和剔除預收賬款後的資產負債率減少主要是由於權益總額增加，增加來源為更多項目交付以及非控股股東的注資。”港龍中國如此説道。
上半年，公司的負債總額增至436.09億元。其中，非流動負債中的借款較2020年末增長86.37%至48.29億元。另外，港龍中國還有一筆2.94億元的應付股息，這一數額約為公司上半年歸母淨利潤的1.8倍。
記者查閲發現，儘管站上了國際融資窗口，但港龍中國似乎並沒有享受到融資的便利。
上市以來，公司僅在2020年12月發行了一隻美元債，所得淨額將用於現有債務再融資。該筆債券發行金額為1.5億美元，利率高達13.5%，將在2021年12月1日到期。
這一發行成本甚至高過公司上市前的平均其他借款利率。公開信息顯示，2017年至2019年，港龍中國整體平均借款利率為6.3%、8.0%、7.7%。其中，平均銀行借款利率為7.13%，平均其他借款利率為11%。
高息發債也導致了公司的融資成本大幅增長。截至6月末，港龍中國融資成本為1.49億元，較去年末的0.44億元增長237.71%。
記者 吳典
編輯 左宇
責任編輯 孫霄
來源：國際金融報