智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，預測斯迪克(300806.SZ)2021-23年歸母淨利潤為2.24/3.39/4.62億元，EPS為1.18/1.78/2.43元。參考同行業公司，該行認為合理估值為2021年PE60-65倍，價值區間為70.8-76.7元，首次覆蓋，給予“優於大市”評級。
海通證券主要觀點如下：
公司是國內領先的功能性塗層複合材料供應商。公司主要產品包括功能性薄膜材料、電子級膠粘材料、熱管理複合材料及薄膜包裝材料。公司在電子級膠粘材料方面已經成為特斯拉電芯膠帶的一級供應商，此外公司下游客户包括蘋果、華為、三星、FaceBook等國際一線品牌商。2020年，公司實現營業收入15.39億元，同比增長7.45%，實現歸母淨利潤1.82億元，同比增長63.34%，扣非後歸母淨利潤1億元，同比增長21.57%。
公司未來重點發展OCA光學膠等高壁壘功能膜材料，同時向上遊延伸增強產業鏈優勢。
1)OCA光學膠膜方面，公司2019年總投資3.11億元用於生產2600萬平方米OCA光學膠膜。此外公司利用自籌資金2.8億元用於建設OCA塗布線技術改造項目，年產能達2600萬平米，建設期24個月。
2)功能膜材料方面，公司擬投資4.06億元用於生產偏光片保護膜項目，2020年開始佈局建設，建設期24個月，擬新增生產線4條，形成年產偏光片保護膜1.71億平方米。
3)2020年公司投資0.68億元用於BOPP膠帶塗布線技術改造項目，建設期12個月，擬建設10條BOPP膠帶生產線，形成年產60000噸BOPP膠帶的生產能力。同時，公司積極向產業鏈上游延伸，投資建設供膠系統技術改造項目等項目，努力實現原材料自供，降低產品單位成本，打造產業鏈一體化優勢。2020年公司佈局精密離型膜項目，形成年產精密離型膜1.54億平方米，此外公司擬投資4.5億元用於PET膜材料方面。
實施限制性股票激勵計劃，發揮員工積極性，促進企業長期發展。2021年，公司限制性股票激勵計劃擬向激勵對象授予的限制性股票總量為216.75萬股，授予價格為25.57元/股。激勵對象總人數為126人，為公司任職的董事、高級管理人員、中層管理人員、核心骨幹。該激勵計劃首次授予的限制性股票的考核年度為2021-2025年五個會計年度，以2020年淨利潤為基數，公司2021-2025年扣除非經常損益後的淨利潤增長率不低於80%、150%、250%、400%、600%，即1.84、2.55、3.57、5.1、7.14億元。
風險提示：下游需求不及預期風險;擴產項目進度不及預期風險。