來源：貝果財經
遊戲吸金力下滑 《賓果消消消》能否支撐未來？
檸檬微趣上市夢碎
本報記者/宋琪/吳可仲/北京報道
近日，深交所創業板發行上市審核信息公開網站發佈公告稱，鑑於北京檸檬微趣科技股份有限公司（以下簡稱“檸檬微趣”）及其保薦機構招商證券均提交了撤回上市申請文件的申請，深交所按照相關規定終止了檸檬微趣首次公開發行股票並在創業板上市的審核。
實際上，為登陸資本市場，檸檬微趣籌謀已久。2016年，憑藉《賓果消消消》闖出一片天的檸檬微趣首先選擇了新三板，在登陸新三板不久之後，檸檬微趣開始朝創業板發起衝擊，並於2017年之後陸續更新多份招股説明書。
2020年7月1日，深交所受理了其首次公開發行股票並在創業板上市的申請文件，並進行了審核。然而僅過半年多，檸檬微趣卻選擇提出撤回上市申請。籌備近4年，檸檬微趣的上市之旅最終無功而返。
針對檸檬微趣IPO終止事項及未來的上市計劃，《中國經營報》記者多次聯繫公司方面並向其發函採訪，但截至發稿未收到相關回復。
《賓果消消消》依賴症
目前，儘管檸檬微趣未對其撤回上市申請的原因進行説明。但近年來，圍繞檸檬微趣單一產品依賴的討論已經成為老生常談的話題。
對於該風險，檸檬微趣公司本身或許也是心知肚明，其在招股説明書中明確指出，2017年~2020年上半年，公司營業收入主要來源於《賓果消消消》一款遊戲產品。報告期內，該款遊戲收入佔當期主營業務收入的比重分別為96.49%、74.43%、88.92%和95.17%。
這就意味着，檸檬微趣的盈利能力已經與《賓果消消消》深度綁定。然而，對於遊戲公司，尤其是處於遊戲開發環節的公司而言，將公司發展全部押注於一款產品的選擇並不明智。隨着遊戲產品生命週期的波動，其業績想要持續穩定地保持增長几乎成為“無稽之談”。
此外，互聯網及遊戲產業時評人張書樂也曾表示，遊戲公司的上市要看其產品的分量，而檸檬微趣僅依靠核心產品《賓果消消消》走向上市，其分量並不足。
目前，作為盈利支柱，《賓果消消消》支撐檸檬微趣業績繼續增長的動力已經開始疲軟。2017年~2020年上半年，檸檬微趣分別實現營業收入3.88億元、3.32億元、3.48億元及1.12億元。
對於2020年上半年營收規模下滑的原因，檸檬微趣方面表示，這主要系公司核心產品《賓果消消消》活躍用户數量有所下降所致。未來，公司若不能持續保持核心產品的吸引力，或推出受玩家喜愛的新款遊戲，則經營業績將存在下滑的風險。
然而，從其產品儲備及市場表現來看，檸檬微趣似乎很難躲避上述風險。
公開資料顯示，移動手遊《賓果消消消》於2014年8月上線，截至2020年9月22日，已推出2大遊戲主題，40種遊戲活動，42個卡通形象，82個遊戲場景，113種核心玩法，累計註冊用户數超過3.09億人。同時，自上線以來，《賓果消消消》始終持續保持更新和升級，遊戲已經從“純三消遊戲”階段、“三消+建造”階段發展至全新玩法階段。
儘管如此，作為上線時間已超6年的遊戲，《賓果消消消》對玩家的吸引力已經有所下降。檸檬微趣招股書顯示，在《賓果消消消》生命週期的黃金期，其最高月度活躍用户數曾接近4000萬人，最高月度付費賬户數曾接近110萬人，但到2020年6月後，其月度活躍用户數已不足1000萬人，月度付費賬户數也下滑至10萬人左右。
更重要的是，在《賓果消消消》發展出現乏力的情況下，檸檬微趣並沒有與《賓果消消消》實力相當的儲備或接檔遊戲，公司似乎陷入尷尬的產品斷檔期。
記者注意到，除《賓果消消消》，檸檬微趣似乎曾對另一新款消除類遊戲——《飛屋消消消》也寄予厚望。但從用户規模及盈利能力等方面看，《飛屋消消消》與《賓果消消消》差距不小。
截至2020年上半年，《飛屋消消消》累計註冊賬户數超過2533.14萬人，月活躍用户數峯值接近400萬人，但與《賓果消消消》3.09億的用户規模及4000萬峯值月度活躍用户數相比，顯然不是一個量級。更重要的是，自2018年第四季度起，《飛屋消消消》月度活躍賬户數和月度付費賬户數就開始下降，到2020年5月後，其月度付費賬户數已不足2萬人。
此外，招股説明書顯示，2017年~2020年上半年，《飛屋消消消》貢獻的營收分別為1333.51萬元、8422.55萬元、3749.50萬元及531.58萬元。
下一個出圈遊戲何時來？
對於檸檬微趣而言，當務之急是推出“叫好又賣座”的新遊戲。但事實上，想要打造爆款談何容易。
根據檸檬微趣招股書，目前，其3款遊戲在研項目仍聚焦於休閒遊戲市場。其中，一款為休閒經營類、一款主要面向男性玩家，還有一款為其擅長的創新型消除遊戲。
值得注意的是，由於休閒遊戲競技因素小，又以用户輕付費為主，檸檬微趣營收規模很難與同行業上市公司匹敵。更為重要的是，在當前的趨勢下，檸檬微趣所熟悉並擅長的休閒遊戲賽道早已不是主流。
根據《2020年中國遊戲產業報告》數據，在中國移動遊戲收入排名前100的產品中，角色扮演類遊戲佔比19.48%；多人在線戰術經濟類遊戲市場擴張速度不容小覷，佔比達15.28%；射擊類遊戲佔比15.04%，僅這三類遊戲便佔據市場半壁江山。在此趨勢下，留給消除類遊戲的市場空間僅剩2.46%。
對此，張書樂曾評價稱，不可否認，休閒遊戲仍有市場，但其空間狹窄，缺乏想象同樣是事實。與此同時，對於遊戲公司，若沒有持續性的爆款輸出和與市場主流接軌甚至帶有超前探索姿態的遊戲研發能力，上市融資似乎也沒什麼意義。
然而，在遊戲市場集中度愈高的今天，檸檬微趣想要憑藉研發能力使其產品突出重圍更是難上加難。遊戲行業從業者、泛娛樂產業投資人陳叢向記者坦言，“近些年不是遊戲行業的高紅利期，好玩到出圈的遊戲本就寥寥無幾，即使有那麼幾款，也不會是小廠出品。”
西部證券研報顯示，2019年，遊戲行業巨頭騰訊和網易分別投入303.87億元、83.13億元用於研發，且公司的研發人員數量佔比均高於50%；完美世界雖然資金實力不及雙巨頭，但其研發費率和研發人員的佔比均高於騰訊和網易。
相比之下，檸檬微趣似乎並不佔優勢。2017年~2020年上半年，檸檬微趣研發投入在營收中佔比雖逐年提高，由6.85%上升至24.70%，但受營收規模限制，其研發投入規模與行業內企業相比仍不算高。報告期內，檸檬微趣研發投入分別為2654.28萬元、3975.29萬元、5551.62萬元和2771.93萬元。
在這樣的背景下，檸檬微趣的上市與其爆款遊戲的誕生或許將如“雙生子”一般，不會單獨降臨，但這一天會不會到來，又將在什麼時候來臨，或許只能等待時間給出答案。