力諾特玻：天風證券、華西證券等9家機構於2月13日調研我司

2022年2月15日力諾特玻（301188）發佈公告稱：天風證券、華西證券、廣發資管、中銀基金、嘉實基金、中信證券、長盛基金、天弘基金、上投摩根於2022年2月13日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司整體戰略方針是什麼?

答：聚焦醫藥包裝、耐熱玻璃，成為細分市場的領先者。在現有產業基礎上，以藥用包材為下一步發展重點，加大戰略資源投入，實現戰略產業有步驟、內外結合發展，重點打造醫藥包裝亞洲冠軍。

問：中硼硅玻管和低硼硅玻管技術上有什麼差別呢?低硼硅玻管產線向中硼硅玻管產線轉移壁壘是什麼?對比新建一條中硼硅玻管產線和由低硼硅玻管產線轉至中硼硅玻管產線哪個更好?

答：中硼硅藥用玻璃管技術難點在於硼含量高導致硼易揮發分層，熔化温度高，玻璃液熔化的均勻性控制難度大，窯爐設計複雜；玻璃管成型規格尺寸精度、外觀缺陷、均勻性方面控制難度大，導致產品質量和良品率提升困難。而低硼硅藥用玻璃管的硼含量低，玻璃熔化温度低，易成型，生產控制難度較低。二者窯爐構造以及工藝區別甚大，改造解決不了，只能新建中硼硅窯爐。

問：原材料以及燃料成本漲價對公司所帶來的影響?

答：公司與主要原材料、能源供應商均建立了穩定的合作關係，主要原材料和能源的供應較為充足，能夠滿足公司的日常經營需要。原材料以及能源成本小幅上漲，對公司造成的影響不大，目前公司通過自身精益生產、管理提升、工藝改善來達到節能降耗、降低成本的目的。

問：中硼硅包材中的安瓿瓶,西林瓶等具體種類,是否會出現彼此替代的情況(比如西林瓶替代安瓿瓶的使用)?

答：可能會有一部分水針藥品的替代情況。考慮到安瓿瓶折斷後的玻屑影響，可能會有個別藥品使用西林瓶替代安瓿瓶，但不會大量存在，因為安瓿瓶承裝水針穩定性好，而西林瓶承裝，還要考慮膠塞對液體的相容性影響，此外西林瓶包括瓶塞蓋，成本會高出2-5倍。

問：看到21年上半年前五大客户相比前幾年多了羅欣藥業等,悦康藥業等藥企也大幅增加訂單,為什麼在21年上半年集中爆發?

答：公司設立了專門的市場開發部門，負責具體產品的市場開拓、營銷以及售後服務等。按照產品類型對客户進行分類管理，針對不同類型產品的市場特點以及不同客户的運營特徵，制定針對性的運營方案，以實現對不同客户的專業化、精細化管理。公司主要通過行業交流、主動拜訪等方式與客户建立聯繫。一致性評價政策加快了國內中硼硅藥用玻璃對低硼硅藥用玻璃的替代進程，營銷團隊自2017年開始就非常重視一致性評價政策，關注低硼硅藥用玻璃轉化成中硼硅藥用玻璃，重點抓中硼硅藥用玻璃送樣，經過了幾年發展，部分客户得到了轉化，帶領增量。

問：由於後續客户供應商轉換成本較高,目前應該是獲客關鍵期,相比於競爭對手我們的優勢在哪些方面?

答：我們的優勢在於：1、品牌優勢，公司自2002年成立起就開始生產中硼硅藥玻瓶，在國內屬首家，經過多年發展，有良好的客户基礎和品牌營銷力。2、質量保證優勢：有完備的體系認證，質量執行ISO15378，有國家級CNAS實驗室，進口設備能實現100%在線檢測。3、上市公司，可持續發展，有綠色工廠保障，持續供貨。4、服務優勢，技術營銷，反應快，交期快。

問：各家中硼硅定製化生產設備差異,我們進入中硼硅玻璃包材行業較早,前期投入的生產設備和近幾年其他企業新投產的設備的差異,對良品率等有何影響.

答：中硼硅設備廠家無更新，而我司長期使用，從設備上進行了較多創新和改造，在行業內處於領先地位。

問：對於中硼硅玻璃藥用包材,模製瓶和管制瓶在同一應用品類方面,預期未來那種類型會更佔優?

答：藥品不同，品規不同，二者都有良好的發展前景。

問：集採後藥品降價幅度相對較大,是否會對價格較高的中硼硅玻璃包材進一步壓價?

答：存在壓價可能。目前公司一方面以價帶量，以獲取更多的供應份額，另一方面公司加大技改進行節能降耗，積極降本。

問：有很多投資者關注我們中硼硅募投項目方面,那現在整個中硼硅募投項目的一個進展情況以及公司對整個產能釋放的一個預期是什麼樣的?

答：目前公司的募投項目正在按照計劃建設當中，中性硼硅藥用玻璃擴產項目建設期為2年，2021年年初便以自有資金開始進行本項目的建設，整個進度計劃內容包括項目的前期準備、初步方案設計、廠房建設、設備採購、設備安裝調試、職工招聘、小批量試產等。目前一切正在有序進行當中。這個項目建成後可形成年產16億支中硼硅藥用玻璃瓶的生產能力，其中中硼硅安瓿瓶7億支、中硼硅西林瓶7.5億支、中硼硅卡式瓶1.5億支。募投項目達產後，產能將逐步進行釋放。

力諾特玻主營業務：特種玻璃的研發、生產與銷售

力諾特玻2021三季報顯示，公司主營收入6.32億元，同比上升39.73%；歸母淨利潤9441.73萬元，同比上升48.09%；扣非淨利潤8862.46萬元，同比上升45.01%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.11億元，同比上升22.84%；單季度歸母淨利潤3288.25萬元，同比上升13.09%；單季度扣非淨利潤3213.65萬元，同比上升22.84%；負債率21.8%，投資收益235.68萬元，財務費用143.02萬元，毛利率29.88%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家。近3個月融資淨流入86.49萬，融資餘額增加；融券淨流出7835.7萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，力諾特玻（301188）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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