5月11日，中國東方航空股份有限公司（以下簡稱“中國東航”）股價延續前兩日漲勢，截至收盤，中國東航報4.66元/股，漲幅為1.3%，市值約879.5億元。就在前一天，中國東航宣佈擬“大手筆”募集不超過150億元資金，用於引進38架飛機以及補充流動資金，引發外界廣泛關注。民航專家林智傑在接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，中國東航募資的最根本原因是為了緩解自身財務壓力，更好地應對疫情挑戰。
引進國產飛機比例約佔74%，C919售價首次對外披露
據公告，中國東航擬向包括中國東航集團在內的不超過35名特定投資者非公開發行A股股票，募集資金總額不超過150億元，其中控股股東中國東航集團擬認購金額不低於50億元。在此次定增募資的150億元中，有105億元用於引進38架飛機項目，約佔定增募資金額的七成，另外45億元用於補充流動資金。
圖/中國東航公告截圖
據披露，中國東航擬引進4架C919飛機、24架ARJ21-700飛機、6架A350-900飛機及4架B787-9飛機，預計投資總額為289.24億元。中國東航表示，經模擬測算，在引進38架飛機後，每個完整年度將為公司合計增加營業收入約39.66億元。
值得注意的是，中國東航此次定增募資引進的38架飛機中，有約74%的飛機為國產飛機。中國東航對此表示，大批量引進國產飛機有利於公司繼續堅定支持國產大飛機的國家戰略，助力國產大飛機產業集羣發展。在國務院於今年1月發佈的《“十四五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》中，明確指出我國將重點推動C919大型客機示範運營和ARJ21支線客機系列化發展。
這已不是中國東航首次引進國產飛機。早在2019年，中國東航就與中國商飛簽訂了購買35架ARJ21-700飛機的協議，計劃於2020年至2024年分批交付。中國東航自2020年開始便正式運營國產ARJ21飛機，截至2022年3月底，中國東航已運營7架國產ARJ21飛機，其中自有2架、融資租賃5架。
國產大型飛機C919的交付時間與價格也成為行業關注熱點。2021年，中國東航與中國商飛簽署了首批5架C919大型客機購機合同。公告中，中國東航僅透露38架飛機預計於2022年至2024年交付，並未詳細披露C919飛機的交付時間，但C919飛機的售價被首次公開，其目錄單價為0.99億美元，遠低於A350-900、B787-9的目錄單價。
圖/中國東航公告截圖
引進新機型在民航領域屬於常規操作。新京報貝殼財經在對上市航司的年報的梳理中發現，大多數上市航司都會在年報中披露未來3年以內的機隊規劃。中國東航表示，持續引進新飛機、淘汰老舊機型，有利於公司機隊機齡結構始終保持年輕化。2021年，中國東航共引進飛機合計33架，退出飛機6架；預計2022年至2024年分別將引進46架、31架、9架飛機，退出12架、16架、23架飛機。
圖/中國東航2021年年報截圖
民航專家林智傑在接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，中國東航此次募資引進的38架飛機不是新訂單，是因募資需寫明用途，就將已經下單尚未交付的飛機列出來了。根據中國東航已披露的機隊規劃與採購合同，此次募資引進的ARJ21飛機與C919飛機數量均在採購範疇內。
募資補充流動資金，緩解債務融資壓力
在中國東航此次募集資金用途中，除大比例用於引進資金外，還有一部分將用於補充流動資金。
中國東航在公告中表示，航空運輸業屬於資本密集型行業，飛機購置等資本性支出的資金主要來源於銀行貸款和融資租賃，致使航空企業的資產負債率水平普遍較高。受2020年初暴發的新冠疫情的影響，中國東航的資產負債率已由2019年末的75.12%升至2022年3月末的83.56%，償債壓力凸顯。中國東航方面表示，在新冠肺炎疫情影響下，公司短期風險和不確定性有所提高。本次補充流動資金可改善公司資本結構，降低資產負債率，緩解因資金需求而實施債務融資的壓力。
有分析指出，自2020年以來，疫情使得民航業市場需求受到較大沖擊。面對境內疫情形勢，中國民航業整體流動性及抗風險能力仍然存在一定的挑戰，航空公司面臨較大的經營壓力，存在募集資金支持公司主營業務發展的客觀需求。2021年，7家上市航司中有5家業績虧損。為緩解自身財務壓力，南方航空也曾於2020年、2021年通過發行可轉換公司債券、非公開發行A股股票募集資金。
不過，中國東航方面也表示，當前我國民航業恢復逐漸加快。下一步，中國東航擬合理擴充機隊規模提升航空載運能力，強化航線網絡佈局。據國際航空運輸協會報告數據，2021年國內客座率已恢復至67.2%，較2020年上升2.4個百分點。中國民航2021年全行業運輸總週轉量達857億噸公里、旅客運輸量4.4億人次，分別較2020年增加7.3%和5.5%，恢復至 2019年的66.3%和66.8%。
新京報貝殼財經記者 王真真
編輯 鄭藝佳
校對 柳寶慶
圖片 IC PHOTO