2020年，中央政治局會議將城軌建設列入七大“新基建”之一，發改委明確提出“以軌道交通為重點健全都市圈交通基礎設施”，軌道交通行業相關企業的關注度直線上升。
研奧電氣股份有限公司（以下簡稱“研奧股份”）就是一家軌道交通車輛電氣設備製造商。12月24日，研奧股份在深交所創業板上市，發行價為28.28元/股。
城軌交通黃金期將至，業績增長空間大
“城際高速鐵路和城市軌道交通”是新基建投資規模最大的領域。2019年，我國基建投資金額達到18.21萬億，其中，國鐵投資8029億元，城軌投資9700億元。尤其是城軌投資領域，2019年的投資金額同比增長77.32%，運營里程同比增長32.94%，均創歷史新高。
截至2019年末中國大陸地區已開通城軌線路的40個城市中，研奧股份曾參與車輛設備配套的城市達21個，代表性線路包括北京地鐵、上海地鐵、深圳地鐵、武漢地鐵、成都地鐵、長春地鐵及輕軌等。除國內線路外，研奧股份參與軌道車輛設備配套的境外國家達12個。
研奧股份主要從事軌道交通車輛電氣設備的研發、生產、銷售及檢修業務，下游客户主要為國內軌道交通整車製造企業，其產品明細種類較多，主要包括各類軌道車輛電氣櫃、電氣箱、司機操作枱、照明燈具等，多數產品的適用車輛為城軌車輛。
2020年突如其來的新冠疫情對我國經濟造成了較大的衝擊，國際貿易衝突不斷加劇，全球經濟下行壓力大增，而基建投資是逆週期調節、對沖經濟下滑的有效手段。可以預見，軌道交通投資作為基建投資的重要組成部分在“十四五”期間仍將持續加大力度。
近年來隨着城市羣和都市圈交通基礎設施一體化規劃建設的快速推進，軌道交通由一二線城市向三線城市迅速下沉。根據中國城市軌道交通協會的統計數據，截至2019年底，我國城市軌道交通在建城市共有56個，目前我國已有40個城市開通軌道交通，尚有16個城市在建尚未開通。
新增軌道交通線路的投入使用將帶來大量的新造車輛需求，帶動軌道交通裝備製造業的快速發展。城市軌道交通發展將進入黃金期，研奧股份未來將迎來較大的業績增長。
主營業務營收淨利穩健增長，新業務前景廣闊
其實，研奧股份在行業內已有超過30年的生產製造經驗。
招股書顯示，研奧股份的前身研奧有限是由1986年成立的長春客車工廠附屬客車電器廠改制設立，該公司是國內最早從事軌道交通車輛電氣控制系統研發、生產、銷售的企業之一，其經營管理層核心成員大多具有超過20年以上的軌道交通裝備行業工作經驗。
研奧股份曾先後被評為“高新技術企業”、“省級技術中心”、“創新型中小企業”、“長春市科技型小巨人企業”、“吉林省科技小巨人企業”等技術創新榮譽稱號。目前，研奧股份已擁有專利57項，並形成了13項主要的核心技術。
研奧股份的產品擁有較為成熟的技術，與國內最大的軌道客車製造商中車長春軌道客車股份有限公司（簡稱“長客股份”）建立了長期穩定的戰略合作關係，是長客股份城軌車輛電氣設備主要供應商之一，憑藉自身綜合實力及品牌優勢，更是成功成為中車青島四方機車的合格供應商。除此之外，研奧還與中車唐山、上海阿爾斯通、成都長客新築、北京地鐵車輛裝備、武漢長客、中車大連機車等大型整車製造企業建立了良好的合作關係，能夠獲得較為穩定的訂單來源。
2017年-2019年，研奧股份的營業收入分別為3.65億元、3.50億元以及3.71億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為4,792.40萬元、4,942.01萬元、5,970.25萬元，其中2019年營業收入同比增長6.04%，歸屬於母公司股東的淨利潤同比增長20.81%，業績表現優異。
基於在軌道交通電氣設備領域積累的豐富經驗和技術實力，近年來研奧股份還拓展了高鐵車輛電氣設備檢修業務，涉足軌道交通後市場，進一步豐富了收入結構，提升了收入規模，增強了持續盈利能力。
報告期各期，研奧股份的檢修業務收入分別為2627.79萬元、2468.99萬元、3601.86萬元和2986.50萬元，其中高鐵車輛電氣設備檢修業務是研奧股份在報告期內的新增業務，2019年以來該業務收入和毛利率增長明顯。
隨着高鐵和城軌運營車輛的逐年增加，龐大的軌道交通運營車輛保有量將催生巨大的維修更換後市場。根據中國產業信息網測算，目前我國城市軌道交通後市場規模約為百億元，研奧股份的檢修業務亦將迎來較大的發展。