2023年2月21日石基信息（002153）發佈公告稱歌斐資產範彥君、西南證券鄧文鑫、中金公司卓德麟 王倩蕾 周文菁、中信資管沙歐文、光大信託黃浩、廣發證券劉雪峯 楊佩瑩 雷棠棣、華福證券朱珠 王鑫暘、匯添富基金錢誠 楊瑨 馬翔 沈若雨 李靈毓 徐延鋒、民生證券郭新宇、人保李金陽、申萬自營楊子宵、西部利得吳桐於2023年2月17日調研我司。
具體內容如下：
問：關於酒店業務想知道公司未來的戰略是什麼？酒店業務想做到多大的市場空間？
答：公司的戰略目標是做全球酒店信息系統的領導者，中高端以上的國際酒店集團都是我們的目標客户羣。第一步的目標客户是我們正在做的全球前五大酒店集團以及頂級奢侈酒店集團。這些集團從談判到簽約到上線，流程本身就較長，時間不可控，其中我們要解決與酒店集團層面幾十個應用的集成。在已經簽約了一些標杆客户的基礎上，儘快實現核心的石基企業平台產品的大批量上線，強化示範效應。後面的酒店集團就會跟隨，因為酒店行業人才是流動的。現在雲POS產品簽約全球影響力前五大酒店集團的比例和在大中華區高端酒店上線佔比情況看，我們已經確立了行業領先地位，雖然總體上線數量還沒有達到友商的十分之一。核心的石基企業平台將複製這個拓展路徑。等未來石基企業平台的上線酒店數量達成相當大的規模之後，我們的支付平台和預訂平台也能產生與其相當的收入規模，這一塊實際就到了我們最初的平台化業務邏輯，因為我們提供的是商業客户的營業系統。
問：以前十大酒店集團為例，如果是確定趨勢，預計何時能夠全部切換到下一代雲 PMS？
答：這是一場技術變革，不可能 100%實現切換，每一代酒店信息技術變革從開始到實現該技術的全盛時期一般以十年為週期。
問：23 年行業恢復如何展望？
答：2022年是公司受疫情影響最嚴重的一年，隨着22年底疫情管控的放開和旅遊大消費行業的復甦，肯定有利於23年公司國內業務的恢復，但估計公司各個旅遊大消費行業信息系統業務徹底恢復過來需要有一段時間的遲滯。
問：疫情期間公司國際化業務的競爭對手是否有變化？研發酒店雲產品的壁壘在哪裏？
答：要研發全新一代國際酒店集團能夠適用的酒店雲產品，首先需要非常瞭解頂級酒店集團的需求，需要具備從事國際高端酒店集團信息系統業務的經驗，最終能否勝出要看行業前瞻能力和洞察力，即你的產品能否滿足甚至超出客户期待。
疫情加快了我們的產品研發進度，疫情並沒有縮小競爭對手與我們的產品的距離，來自多個集團客户的反饋也認為，無論石基企業平台還是 Infrasys Cloud 目前整體上都是領先於他們瞭解到的其他參與競爭的友商的。石基過去花了幾億美元建立上千人的國際化團隊，分佈在全球幾十個國家，很多都是業內資深人士。我們國際化產品的優勢一是純平台化的，在數據安全方面能夠自動符合各個國家對個人數據保護法律法規的要求，二是全球化部署。目前競爭對手都是行業裏多年的老公司，但並沒有能拿出全新的產品縮短與我們產品的差距，競爭對手的產品還停留在原有系統功能移植到雲系統，或者是把傳統系統放在雲端託管。問：石基企業平台如何收費？
答：按月和酒店房間數收取訂閲費。產品單價不一，主要與客户選擇我們產品的功能多少有關，大型酒店集團會按全服務酒店品牌、有限服務酒店品牌等分為幾檔定價。
問：後期公司總體考核的重點是什麼？收入、利潤還是ARR？
答：對國內市場公司希望疫情後隨着行業的逐步復甦實現國內業務利潤的提升，對於國際化業務公司希望儘快實現海外現金流量的持平。
問：未來研發投入預期是怎樣的？人員增速預期如何？
答：由於公司還會把石基的一些其他的應用遷移到石基企業平台上來，此外公司其他產品眾多，因此未來預計還會持續的增加研發投入，總體研發投入體量還會持續，但增速不會過快。
因為我們目前已經達到 1000人以上的國際化團隊規模，已經基本建成了覆蓋全球 20多個國家的研發、銷售、服務的網絡體系，目前體量基本足夠，未來可能會結合具體地區和市場的需要會有一些增加，但不會有快速增長了。問：能否舉例某家酒店 PMS 多快實施完成？
答：相比老一代產品，公司全新一代雲 PMS 產品石基企業平台的使用更加簡便，對酒店員工的培訓更多可以通過遠程實現，比如通過錄制短視頻等方式，因此現場實施工作時間會比老一代系統短。
問：ARR 近幾年變化不大的原因？
答：由於公司對於石基企業平台採取的收費模式是 SaaS 模式，因此每上線一家酒店對於 RR 的貢獻很有限。RR 的增加與簽約無關，與上線酒店數量有關。如果想要實現 RR 的明顯增長，需要大規模上線石基企業平台才可以。當然近幾年RR 也受疫情的不利影響。
問：雲 POS 目前已經多少家，如何計價？
答：截至 2022 年 6 月底，雲 POS 已經上線 2586 家，SaaS 型業務是按訂閲費方式來收費，雲 POS 產品按月和使用我們服務的用户點數收費，即與餐廳規模大小有關。
石基信息（002153）主營業務：酒店、餐飲、零售、休閒娛樂等大消費行業提供一體化的信息系統解決方案和服務
石基信息2022三季報顯示，公司主營收入19.18億元，同比下降14.54%；歸母淨利潤1134.85萬元，同比下降85.71%；扣非淨利潤-2092.02萬元，同比下降129.43%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入6.42億元，同比下降24.85%；單季度歸母淨利潤-2326.21萬元，同比下降218.97%；單季度扣非淨利潤-2462.24萬元，同比下降264.27%；負債率13.49%，投資收益2998.51萬元，財務費用-1.68億元，毛利率43.66%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級9家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為19.53。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1580.68萬，融資餘額減少；融券淨流出471.98萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，石基信息（002153）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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