伴隨着“資管新規”和“兩壓一降”政策相繼出台，信託行業自2018年進入了調整週期，資產規模收縮、營收淨利下滑已司空見慣，雖在2021年止跌回升，但受宏觀經濟下行、資本市場波動等複雜外部環境影響，2022年信託業仍面臨着一定挑戰。6月23日，中國信託業協會發布的《2022年一季度末信託公司主要業務數據》顯示，2022年一季度末，信託行業資產規模並未延續2021年末的回升態勢，出現小幅回落，營業收入、利潤總額與人均利潤同比均出現了明顯下滑。不過，在信託資產規模承壓的同時，信託資產結構呈現了穩中向優的態勢，在分析人士看來，隨着穩增長政策落地以及經濟修復加快，預計下半年信託業績會有所改善，未來信託公司可以在基建投資、新興經濟產業、財富管理等領域尋找業務發展的機會。
資產規模回落 業績面臨下行壓力
在2017年達到26.25萬億元的峯值後，信託業管理的信託資產規模在2018-2020年間一直處於漸次回落中，三年間規模分別降至22.7萬億元、21.61萬億元和20.49萬億元，同比降幅分別為13.5%、4.83%和5.17%。直至2021年四季度末才有所回升，增至20.55萬億元。不過，2022年一季度，信託資產規模並未延續回升態勢，而是出現了小幅回落。根據中國信託業協會披露的數據，截至今年一季度末，信託資產規模餘額為20.16萬億元，同比減少0.22萬億元，降幅為1.06%；環比減少0.39萬億元，降幅為1.89%；較2017年曆史峯值時期，下降了23.18%
一季度信託資產規模的穩中承壓，與宏觀經濟形勢、社會融資需求減弱、資本市場波動等因素密切相關。中國信託業協會特約研究員和晉予分析認為，受經濟下行等因素影響，投向工商企業、基礎產業以及房地產等領域的資金信託規模環比下降；而受資本市場波動等因素影響，證券投資信託規模增速放緩；此外，信託資產規模行業分佈並不均衡，全行業信託資產規模的增長主要由少數頭部信託公司驅動。一旦頭部信託公司信託資產規模增長放緩，對全行業的整體水平影響較大。
受信託資產規模下降等因素的影響，今年一季度，信託行業營業收入、利潤總額與人均利潤同比均明顯下滑。2022年一季度，信託業共實現經營收入205.15億元，同比下降28.25%；實現利潤總額為123.84億元，同比下降31.42%；實現人均淨利潤42.72萬元，同比下降29.5%。
“行業發展與宏觀經濟形勢、監管政策要求等因素都有很大關係”，資管研究員袁吉偉表示，一季度行業發展形勢相對偏弱，考慮到二季度國內受到疫情衝擊，經濟增長壓力較大，預計上半年行業發展形勢不理想。下半年，隨着穩增長政策落地以及經濟修復加快，行業發展趨勢會有所改善，不過從全年看，信託公司整體發展仍會面臨較多的挑戰。
投向證券市場佔比持續提升
儘管一季度信託資產規模承受了一定的下降壓力，但從信託資產來源、信託資產功能、資金信託投向、資金運用方式等方面來看，信託資產的結構處在持續優化調整的過程中。
從資金信託投向來看，投向證券市場的規模和佔比持續提高，而工商企業、基礎產業、房地產領域進一步下降。截至一季度末，資金信託規模為14.75萬億元，同比下降7.6%，環比下降1.67%。其中，投向證券市場的資金信託規模為3.54萬億元，同比增長45.72%，環比增長5.51%；佔比為24%，同比上升8.78個百分點，環比上升1.63個百分點。
而投向工商企業的資金信託規模為3.99萬億元，同比下降18.46%，環比下降4.23%，佔比下降至27.01%；投向基礎產業的資金信託規模為1.65萬億元，同比下降29%，環比下降2.5%，佔比下降至11.15%；投向房地產的資金信託規模為1.57萬億元，同比下降27.71%，環比下降10.85%，佔比進一步下降至10.64%。此外，投向金融機構的資金信託規模為1.88萬億元，同比下降5.59%，環比增長0.83%，佔比略升至12.76%；其他投向的信託資產規模為2.13萬億元，同比下降1.72%，環比下降1.95%，佔比為14.43%。
談及投向證券市場的資金信託規模逐年升高的原因以及後續的趨勢，袁吉偉認為，信託公司加快轉型，圍繞資本市場的佈局是重點，這既是響應監管政策導向，也是滿足我國居民資產配置需求，目前信託公司已經形成以債券投資為核心，輻射混合類投資、權益類投資的證券投資業務體系，未來這種趨勢仍會持續下去，表現為證券投資信託規模的持續向上升高。當然，金融市場波動可能隨着美聯儲加息等內外部變化而波動加大，這需要信託公司加強市場風險管理能力提升，特別是加強風險監測、管理系統建設。
基建、財富管理或是發展機遇
2022年是“資管新規”正式實施的第一年，標準化投資快速發展成為行業主旋律。信託資產功能結構中，延續了投資類信託與融資類信託“一升一降”的趨勢。從數據來看，截至一季度末，投資類信託規模為8.56萬億元，同比增長22.1%，佔比達42.45%，同比上升8.05個百分點，居信託資產功能分類之首。融資類信託規模為3.38萬億元，同比下降24%，佔比為16.79%，同比下降5.07個百分點。
不過，一季度實體經濟面臨壓力，投融資需求有所減弱，這對投向工商企業、基礎產業等領域的資金信託規模產生了一定影響，同時，在監管部門的嚴格管控下，房地產信託業務規模與佔比也持續收縮。
在實體經濟投融資需求減弱、房地產信託業務收縮的背景下，信託業未來的發展機遇有哪些？金樂函數分析師廖鶴凱認為，在實體經濟投融資需求減弱、房地產信託業務收縮等因素影響下，信託公司可以更多地關注新時代機會，例如新基建、不良資產處置、企業重整等領域；強化服務信託領域的拓展，發揮信託制度優勢滿足與日俱增的客户資產託管、財富管理、家族信託、遺囑信託等熱門領域需求。
袁吉偉表示，未來，信託公司應該挖掘三大方面的機遇，一是聚焦基建投資的機遇，這也是今年穩增長政策的重點，圍繞政府和城投客户需求，開展更加多元的支持和服務，助力落實國家戰略和政策落地。二是聚焦新興經濟產業的機遇，諸如綠色經濟、銀髮經濟、數字經濟等，要在具體領域中深耕細作，摸準產業發展規律和金融服務需求，有針對性地提供產業金融解決方案。三是聚焦財富管理需求，圍繞我國個人客户財富管理的資產配置、資產保護以及傳承需求，發揮信託制度的保護隔離、代際傳承等優勢，幫助客户做好家事安排，促進社會共同富裕。
北京商報記者 孟凡霞 李海顏