金融市場重要信號！對沖基金一年來首度轉為看空 美元漲勢可能已經見頂

FX168財經報社(香港)訊 金融市場眼下出現重要信號：對沖基金一年來首次轉向看空美元，押注美元最好的時期可能已經結束。假如美元果真已經見頂，這將對黃金、原油和股票等其它市場產生深遠影響。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，上週槓桿投資者對美元轉為淨空倉，這是去年8月以來首次轉為看空。此前，由於美聯儲(FED)立場鷹派，以及對全球經濟增長放緩的擔憂，對沖基金今年一直是美元的最大支持者。

(截圖來源：彭博社)

看漲美元的市場情緒恐在發生變化

隨着有跡象表明，美聯儲激進的加息舉措可能最終為美國40年來最快的通脹降温，市場情緒可能正在發生變化。

彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)已從7月的歷史高點回落逾3%；而該指數在截至7月前的一年時間裏曾飆升逾14%。

瑞穗銀行(Mizuho Bank Ltd.)駐新加坡的經濟和策略主管Vishnu Varathan表示：“基金似乎確實在暗示美元強勢的高峯已經過去。他們可能押注美聯儲將很快在緊縮週期中達到頂峯，甚至可能在明年開始降息。”

(圖片來源：法新社)

CFTC的數據還顯示，上週對沖基金提高看漲英鎊的押注，持倉觸及2020年3月以來最高水平。對沖基金並將加元的淨空倉縮減至6月中旬以來最低水平，並削減對日元、 歐元和澳元的看空押注。

道明銀行(TD Bank)外匯策略師Mark McCormick和Ray Ng週一(8月15日)表示，全球經濟動能的回升將對美元表現構成重創。

他們在分析了全球數據的意外表現和趨勢後指出：“大舉看空美元的一個關鍵因素是全球增長勢頭的提升。全球數據意外指標過去幾周持續改善，可能很快變為正面。再加上通脹觸頂和美聯儲終期利率，可能在第四季度再次改變外匯市場態勢和驅動力。”

7月13日，渣打銀行財富管理部發布2022年下半年《全球市場展望》。渣打銀行當時預計，接下來6-12月美國經濟衰退的風險將大幅上升，美元將在下半年見頂。

渣打指出，全球各國央行紛紛效仿美聯儲，收緊貨幣政策，旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進一步升高，最終應會令美元承壓。

對於黃金，渣打認為黃金仍然是看好的持倉以及關鍵投資組合多樣化工具。一方面，黃金在美元走弱的環境中表現良好；另一方面，如果經濟增長顯著放緩，或可能出現衰退，黃金應會獲益於避險資金流入。

美國通脹出現見頂信號

美國勞工部上週三發佈的數據顯示，美國7月份消費者物價指數(CPI)與6月份持平，較上年同期增長8.5%，低於6月份9.1%的同比增幅。剔除波動性較大的食品和能源類別的核心CPI較6月上漲0.3%，遠低於6月0.7%的漲幅。7月份核心CPI同比上漲5.9%，同比漲幅與6月份相同。

美聯儲在7月份的會議上將利率上調了75個基點，此前6月份也祭出相同的加息幅度。

一些美聯儲官員曾暗示，美聯儲可能會在9月份加息50個基點，金融市場參與者也認為，美聯儲很快就會放慢加息步伐。

在7月27日的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，9月議息會議上可能會再次加息75個基點，但這將“取決於從現在到那時我們獲得的數據”。鮑威爾指出，美聯儲需要看到令人信服的證據，表明月度通脹數據正在下降，然後才會將加息幅度調至更傳統的25個基點。在9月會議之前，他們還將看到一份月度CPI報告。

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos上週四撰文稱，在近期就業市場表現強勁之後，上個月美國通脹有所放緩，這使得美聯儲下個月加息幅度的決定複雜化。假如8月CPI數據證實物價壓力正在緩解，將為美聯儲在9月份加息50個基點敞開大門。但倘若下次加息前數據表明勞動力市場過熱，或通脹轉向走高，那麼75個基點的加息仍是有可能的。

反對聲音：看空美元為時過早

不過，一些分析人士説，現在就看空美元還為時過早。

西太平洋銀行(Westpac Banking Corp.)表示，只有在市場確認美聯儲的緊縮週期已經真正見頂後，美元才可能在今年晚些時候升至高點。

西太平洋銀行策略師Imre Speizer説道：“我還不相信美元已經見頂。這可能要到第四季度才會發生。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席全球經濟學家Seth Carpenter指出，經濟衰退仍將持續，他認為美元作為避險資產可能仍未見頂。

Medley Global Advisors 全球宏觀策略董事總經理Ben Emons表示，美國CPI和PPI走軟，並不意味着美聯儲已經達成任務。美聯儲基金期貨和歐元兑美元期貨的定價表明，市場仍更傾向美聯儲會繼續加息75個基點。