錢賺得比上帝還多？能源巨頭財報“亮瞎眼”？但隱患也已暗藏
美國總統拜登曾多次抱怨，飆升的石油和天然氣價格正耗盡美國人的錢包，甚至揚言以埃克森美孚為代表的能源巨頭們“今年賺的錢比上帝還多”。而隨着能源巨頭們本週陸續發佈第二季度財報，它們取得的利潤是否真的有那麼豐厚，答案即將擺在世人面前。
據行業人士的預估，這些大型石油公司很可能將在第二季度實現創紀錄的500億美元利潤，但該行業的出色表現也可能最終埋下衰敗的“種子”。
能源巨頭業績“亮瞎眼”？
業內普遍預計，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾能源和英國石油公司——這些被統稱為超級石油巨頭的企業——將比2008年賺得更多，當時國際油價曾飆升至每桶147美元的歷史高位。
美國兩大能源企業埃克森美孚、雪佛龍預計將於本週五盤前公佈季報，道達爾和殼牌的季報均將在週四盤前公佈。
這是因為，在年內俄烏衝突所造成的這場能源危機期間，不僅原油價格飆升，汽油價格和煉油利潤率也打破了紀錄。由於停產、投資因疫情而停滯、以及西方對俄製裁，許多主要市場發現自己的煉油能力嚴重不足。
今年第二季度，美國墨西哥灣沿岸的3-2-1裂解價差的均值飆升至了48.84美元，較上年同期高出了逾一倍。3-2-1裂解價差是一項衡量由原油轉化為汽油和柴油過程中盈利情況的指標。歐洲的一項類似指標——道達爾能源的可變成本利潤率更是上升了三倍，至145.7美元。
美國能源信息署（EIA）的數據顯示，目前煉油成本已佔美國每加侖汽油成本的26%，高於過去10年14%的平均水平。
殼牌公司此前已預計，煉油業務收益可能將達到約10億美元。此外，根據業內的估算，埃克森美孚第二季度的利潤預計將超過此前九個季度的總和。埃克森美孚下游業務的規模在這些超級石油巨頭中排名老大。
能源巨頭們所取得的天價利潤背後，不僅僅是大宗商品價格普遍上漲的結果。與上一次油價高於每桶100美元時相比，大型石油公司的支出也少了很多。儘管今年的資本支出預計將攀升至800億美元，但這隻相當於2013年水平的一半。
豐業銀行駐紐約分析師Paul Cheng表示，“自2014年以來，（能源巨頭）支出成本一直處於長期下降趨勢。而大宗商品價格卻如此之高，這是一個完美的組合。”
福兮禍之所伏
不過，俗話説：“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏”。能源巨頭們亮瞎眼的業績背後，或許也並非沒有隱患。
企業獲利飆升是能源價格高企的直接結果。能源價格高企加劇了通脹，令消費者倍感壓力，同時也推高了經濟陷入衰退的風險，並導致輿論對能源巨頭徵收暴利税的呼聲高漲。在這種政治和經濟動盪的局面中，股東們可能不得不降低他們對未來回報的預期。
Oddo BHF分析師Ahmed Ben Salem表示，“能源巨頭們的業績很有可能在第二或第三季度見頂，之後小幅下滑。迫在眉睫的經濟衰退風險可能令這波能源消費狂潮歸於平靜。”
Tudor Pickering Holt & Co．駐卡爾加里的分析師Matt Murphy表示，這種“亮瞎眼”的煉油利潤率可能不會持續太久。高企的燃油價格，加上生活成本的大幅上漲，正在損害消費者的利益。“汽油需求表現不如預期，我們已看到了一定程度的需求破壞。”
能源巨頭們亮眼的財報數據，還可能給予白宮採取打壓行動的口實。美國總統拜登眼下正在努力遏制日益猖獗的通貨膨脹和令消費者叫苦不迭的能源成本，他此前已多次呼籲石油和天然氣行業提高國內產量，但收效甚微。
本月早些時候，英國已宣佈向石油和天然氣企業的利潤徵收暴利税。意大利則通過了對能源行業徵税的法案，而法國一些議員也表達了對此的支持。
在這一背景下，能源巨頭們歷史上最賺錢的業績表現，或許並不足以令投資者們高興得太早。
事實上，儘管盈利飆升，這些能源企業眼下可能仍將採取保守策略。高管們也對高油價還會持續多久持謹慎態度，並可能依舊不願投入大型化石燃料項目，因為隨着世界向清潔能源轉型，這些項目可能會變得多餘。
以Alastair Syme為首的花旗集團分析師表示，埃克森美孚可能會用多餘的現金來減少債務，雪佛龍則可能會將今年回購規模的下限提高到100億美元。
豐業銀行的Cheng表示，“毫無疑問，本季度大多數能源公司都將公佈創紀錄的業績。但考慮到嚴重經濟衰退的可能性和對2020年的慘痛回憶，我預計公司的管理團隊會比較保守。”
來源：財聯社