在尚未找到市場取得共識的主線之前，A股不大可能有大行情。所謂共識的主線可能是以下兩條：一是半年報中的白馬藍籌，包括新出現的和之前部分回撤較多、估值較合理的抱團股；二是真正有市場前景和一定業績支撐的科技股。
股諺有云：“五窮六絕七翻身”，可今年7月開局卻來了個“開門黑”。
7月頭兩天，A股主要指數齊齊下跌，2日跌幅尤甚，跌幅最深的創業板指，兩天下跌超4%。7月2日這一天，北向資金淨流出近90億元。
對“五窮六絕七翻身”，有一種解釋是這樣説的，5月、6月是業績真空期，期間券商、機構忙着調研及調倉換股，因此市場表現通常較為弱勢。到了7月，半年報來了，好公司通常會在7月或8月上半月出報表，即便放在較後時段，也早早作了預披露。
確實，迄今已披露半年報業績預告的600多家公司，有七成公司報喜。也許有人會説，600多個樣本股代表性不強，可“兩桶油”卻是大塊頭。其中中石化從去年上半年虧損229億元，到今年上半年盈利365-385億元；中石油從去年上半年虧損300億元，到今年上半年盈利450-600億元。毫無疑問，這“兩桶油”將帶動兩個大行業：油氣開採和化工。統計局數據顯示，今年1-5月石油和天然氣開採業盈利增長2.73倍，化學原料和化學制品製造業盈利增長2.11倍，均為增長最快的行業。
此外，有“牛市先鋒”之稱的券商板塊紛紛報喜。中信證券上半年盈利 107-116 億元 ， 增長20%-30%；海通證券盈利74-82億元，增長35%-50%；招商證券盈利55-59億元，增長27%-37%；國信證券盈利 45-51 億元，增長53%-73%；中金公司盈利44.2-50.4億元，增長45%-65%；東方證券盈利24.4-27.5億元，增長60%-80%；興業證券盈利22.7-25.9億元；增長40%-60%；東吳證券盈利12.9-13.9億元，增長25%-35%；浙商證券盈利8.5-9.2億元，增長30%-40%；西南證券盈利6.43-7.71億元，增長50%-80%；華陽創安盈利3.52-4.34億元，增長30%-60%；財達證券盈利3.64-4.7億元，增長85%-125%等等。然而，所有這些預喜的個股，幾乎沒有一家股價上漲的，如中金公司預增消息披露後，兩天內股價居然跌去12%。
事實上，按照統計局的數據，今年1-5月全國規模以上工業企業利潤比去年同期增長83.4%，比2019年1至5月增長48.0%，兩年平均增長21.7%。
今年上市公司半年報業績增長且幅度不會很小(筆者估計在15-25%之間)幾乎沒有疑問。
從全球估值看，A股也處在中低水平。有關統計顯示，截止6月底，萬得全A的PE為20.64，上證指數PE為14.36，創業板指PE為60.49；而同期標普500PE為32.58，納斯達克PE為48.79，道瓊斯指數PE為29.30，日經225PE為20.27。
業績不錯，估值也不高，可A股就是不漲，原因何在？
兩週前，筆者曾撰文預計，上半年以上證指數為代表的A股極有可能會在原地踏步。如今上半年過完，上證指數雖然走了一小步，上漲3.4%，但在全球主要指數中仍居於墊底行列。
儘管如此，4300多隻A股，有超過70%是漲的；而且創業板指還以17.2%的漲幅在全球領先。
稍作分析，發現上半年A股上漲有三條主線：一是包括半導體、新能源車、鋰電池以及部分醫藥(如醫美)、醫療板塊等科技股。如醫美板塊上半年漲61%，半導體漲34.6%，氫能源漲30.3%，鋰電池漲29.7%，新能源車漲20.2%。
二是順週期板塊。化工漲30.4%，鋼鐵漲 28.3%，石油漲20.9%，煤炭漲17.2%等等。
三是小盤股、低價股、績差股。如ST板塊漲40%，低價股(3元以下)板塊漲25%，微盤股(總市值20億以下)漲14%；虧損股漲13.7%。
這三條主線中，追捧科技股是從上到下所提倡和鼓勵的，有的如芯片、新能源車等確實有需求大增的支撐。週期股也實實在在風光了一場。至於小盤績差股，如ST板塊大漲，一個半年報預虧5-7億元的*ST眾泰，因為搭上了新能源車的概念，年內居然拉出60多個漲停板，股價從差不多低於1元退市，到如今達7元多。還有曾用名匹凸匹的岩石股份被資金惡炒，有自媒體撰文稱“妖二代挑戰證監會”，諸如此類。
如今，三條主線的週期板塊，輝煌的頂峯已經過去；低價績差股縱然可以惡炒，但風險極大，不大可能為主流資金所關注；以半導體為代表的科技股，相當部分估值已經不低，如醫美、半導體、芯片等估值基本在100倍左右。這些動輒股價翻番的個股，必然要經受中報的考驗：是確確實實的高增長，還是僅僅停留在概念與故事之中？這恐怕也是進入7月以來，漲得最好的創業板，也跌得較猛的原因吧。
綜上所述，在尚未找到市場取得共識的主線之前，A股不大可能有大行情。所謂共識的主線可能是以下兩條：一是半年報中的白馬藍籌，包括新出現的和之前部分回撤較多、估值較合理的抱團股；二是真正有市場前景和一定業績支撐的科技股。而這需要時間。
（文章來源：金融投資報）