“碳中和”主題升温 基金機構劃重點

3月22日，A股市場與“碳中和”相關的環保、電力、特高壓等板塊表現活躍。有基金經理指出，“碳中和”主題或成為結構性牛市的主線之一。不過，基金機構也提醒投資者，應該提防市場過度炒作“碳中和”主題，透支其未來上漲空間。

“碳中和”概念股受捧

近期“碳中和”概念股表現強勢，3月22日，Wind碳中和指數上漲6.01%。3月以來，該指數累計漲幅近25%，在各概念指數中漲幅排名居前。其中，多隻碳中和指數成分股逆勢大漲。3月以來，華銀電力和開爾新材股價累計漲幅超100%，分別達158.93%和123.20%；南網能源累計漲幅也達102.00%。

隨着“碳中和”主題升温，多家上市公司開始主動向這一概念靠攏。例如，長江電力3月22日在互動平台表示，公司正在積極研究“碳達峯、碳中和”相關政策以及適合公司的實施路徑，力爭發揮公司優勢，為國家實現“碳達峯、碳中和”的戰略目標貢獻力量。

此外，多家“碳中和”相關主題的上市公司也被調研機構“踏破門檻”。Wind數據顯示，上週多家“碳中和”概念股出現在了機構調研的名單中，包括三鋼閩光、寶豐能源、南華儀器、首鋼股份、科融環境等，“碳中和”也成為機構調研中重要話題之一。

例如，三鋼閩光上週被94家機構調研。公司在調研中表示，“碳中和”對鋼鐵行業影響深遠重大，鋼鐵行業在未來的碳減排領域承擔的責任很重、壓力很大。“碳達峯”是共識，國家對粗鋼需求達到一定水平，通過工藝優化改造等措施一定會實現。“碳中和”有難度，需要深度思考，科學謀劃。

科融環境也在調研中表示，國家積極倡導“碳達峯、碳中和”的技術應用，公司在節能減排技術領域將繼續深耕發力，繼續做好節能燃燒技術的不斷創新和升級換代；在工業生產、居民生活的危廢處置環節也儘量降低二氧化碳排放。同時引進先進的污水處理技術，在難降解、難處理污水治理中有所作為，為我國的水綠山青繼續發揮重要作用。

如何投資佈局

對於投資者來説，“碳中和”主題涵蓋的範圍廣、包含的內容多，具體到投資上應該如何佈局？

對此，匯豐晉信基金經理陸彬指出，“碳中和”主要分為兩類：一類是屬於改變能源結構的新能源行業，另一類是控制供給和產能來減少碳排放的週期行業，包括能源和資源的回收。具體來講，陸彬認為，在“碳中和”的大方向下，找到了兩類有望風格對沖的資產：一是新能源資產，二是順週期資產。這兩類資產的組合有較大概率會令波動率有所下降。

平安基金研究總監張曉泉認為，“碳達峯、碳中和”對中國經濟發展將會帶來深遠而重大的影響，對資本市場而言，也藴藏着重要機會。

他表示，主要有三方面機會：一是傳統行業的機會。“碳達峯、碳中和”可能會承擔起“供給側改革2.0”的職責，推動行業出清，促進產業結構轉型升級，對鋼鐵、有色、化工等傳統行業有望帶來顯著影響。疊加它們本身就是順週期行業，受益於經濟復甦的趨勢，這些中上游週期製造行業中的龍頭公司有望迎來較好的投資機會，尤其是這些板塊中具備成本優勢、產能佈局優勢和成長能力的優質標的。二是能源結構轉型帶來的新能源行業機遇。包括光伏、風電、儲能等產業，本身景氣度就很高，有了“碳達峯、碳中和”的政策保障，未來成長確定性更高，都將迎來廣闊的增長空間。三是能源結構轉型對電網信息化、智能化、市場化的要求將變得更高、更加迫切。隨着新能源行業發電佔比提升，對於電網的要求也變得越來越高，電網的升級改造也將帶來相關產業鏈公司的投資機會。

提示投資者保持清醒

不過，對於風風火火的“碳中和”概念，也有基金機構提醒投資者保持清醒。

“我不認同簡單地從供給側改革的角度去看待‘碳中和’。在該主題下，炒作落後產能、炒作短期的產品漲價邏輯，都會產生風險。特別是一些個股在短時間內大幅上漲，已經脱離基本面，甚至是透支未來很長一段的市場預期。”深圳一家基金公司基金經理表示。

在他看來，“碳中和”並不是此前的關停並轉模式，而是需要在動態中尋找低碳經濟之道。他説：“指望着‘碳中和’關停產能，讓一些公司一家獨大，這樣的想法有風險。相信在頂層設計上，‘碳中和’絕不是簡單地削減產能，而是更加科學和環保地運用產能，包括現存的和新增的產能。”

上述基金經理在接受採訪時指出，目前行業中不少賣方和買方都在有意無意地誤導投資者，幾乎什麼都能往“碳中和”概念裏裝。