蔚來去年虧損收窄至40億元，李斌宣佈暫不漲價，副品牌進入關鍵研發

3月25日，蔚來汽車（09866.HK；NIO.US）發佈2021年第四季度及全年財報，並舉行了財報電話會議。

2021年，蔚來實現營業收入361.4億元，同比增長122%，整車收入達到331.7億元；淨虧收窄至40.2億元，同比收窄24.3%；全年整車銷售毛利率為20.1%。

其中，蔚來第四季度的營收為99億元，同比增長49.1%，環比增長1.0%，其中汽車銷售收入92億元，同比增長49.3%，環比增長6.7%；淨虧損21.43億元，同比增長54.4%，環比增長156.6%；整車銷售毛利率為20.9%。

2021年4月27日，2021上海國際車展，蔚來ET7轎車。圖據視覺中國

蔚來在今年3月10日通過介紹方式在港交所完成二次上市。截至2021年12月31日，蔚來共有現金及等價物、限制性貨幣資金和短期投資554億元。

對於目前持續虧損狀態，蔚來創始人李斌指出，目前執行了毛利覆蓋銷售及管理費用的策略，虧損主要來自長期研發及在歐洲市場上的投入。到今年年底，預計研發人員數量將達9000人。他預期2023年四季度能夠盈虧平衡，希望2024年實現盈利。

對於近期原材料持續漲價引發的新能源汽車漲價潮，李斌表示，目前蔚來沒有漲價，也暫時沒有漲價的想法。2022年整車毛利目標仍然定在18%-20%。

ET7將於28日開啓交付

副品牌首批產品進入關鍵研發

2021年，蔚來共交付91429輛汽車，同比增長109.1%。今年1-2月，蔚來累計交付15783台。受疫情和供應鏈產能波動較大的影響，預計2022年第一季度蔚來的總交付量為2.5萬-2.6萬輛，同比增長24.6%至29.6%。以此計算，蔚來預計今年3月的交付量在1萬輛左右。

一季度已經接近尾聲，蔚來今年將交付的3款新車型能否提振銷量是關注的焦點。2022年，蔚來計劃交付基於第二代技術平台NT2的3款全新車型ET7、ET5和ES7。

李斌在電話會上表示，智能電動旗艦轎車ET7目前量產進展順利，在自動駕駛算力等多個方面引領了行業的發展趨勢。ET7將於3月28日開啓交付。在3月開啓的全國試駕活動中，ET7的試駕訂單轉化率超預期。

3月24日，蔚來官方微博發佈消息，ET7首批量產車當天正式下線。圖據微博截屏

去年的NIO Day上，蔚來發布了中型智能電動轎跑ET5，訂單表現超預期。3月16日，首台ET5試製車已於試製中心下線。ET5預計在今年9月開啓交付。

近期，蔚來將發佈基於NT2的首款SUV車型ES7。該車定位中大型高端五座SUV市場，主打高端市場，當前的市場容量預計在20萬台左右，計劃於今年的三季度開啓交付。

蔚來希望在今年內能開通NAD（蔚來自動駕駛系統）的訂閲服務，今年第四季度能在某些區域給一部分用户開通NAD訂閲服務。

李斌表示：“預計整車產能會在今年第四季度得到根本性好轉，動力電池方面也能夠匹配需求。主要面臨的挑戰在芯片供應，蔚來每台車大約需要用1000顆芯片，其中有10%會有供應緊張的問題，主要是一些基礎芯片。公司會用替代料的方式或者去現貨市場購買來解決這個問題。”

值得一提的是，李斌透露，面向大眾市場品牌的業務工作進展順利，核心團隊搭建完成，明確了戰略方向和發展策略，首批產品已經進入了關鍵的研發，“3萬-5萬美金的價格區間仍然有非常大的市場，並且能夠達到一個合理的毛利率。”去年年中，蔚來被曝將推出獨立於蔚來的副品牌，預計售價在人民幣15萬-25萬元。

研發費用猛增，毛利率重回20%

李斌表示暫不漲價

2021年，蔚來在成本承壓、研發費用猛增的情況下，毛利率重回20%以上，成為財報的最大亮點。

蔚來2021年加快了新產品研發的速度，在全棧自動駕駛及其他核心技術領域也開始加大投入。蔚來全年研發投入45.9億元，同比增長84.6%；其中第四季度研發費用為18.285億元，同比增長120.5%，環比增長53.3%。其研發費用的增加主要是由於研發職能人員成本增加以及新產品、新技術的設計開發成本增加。

蔚來計劃2022年的研發投入比2021年增長超一倍。蔚來未來幾年會持續加大關鍵技術的研發投入，特別是全棧自動駕駛技術、動力電池相關的關鍵領域。

2021年，蔚來全年整車銷售毛利率為20.1%，綜合毛利率為18.9%；其中第四季度整車銷售毛利率為20.9%，綜合毛利率為17.2%。這一數據在2020年第四季度為17.2%，2021年第三季度為18%。

蔚來毛利率的提升，是由於單車銷售收入上升，疊加了三元鐵鋰電池成本優化。

截至2021年1月，蔚來品牌車輛平均成交價超43萬元，高於寶馬和奧迪。

去年9月，蔚來發布75kWh三元鐵鋰電池包。李斌表示，蔚來從去年四季度開始使用75度三元鐵鋰電池，比原來用的70度三元電池的成本更低，對四季度的毛利改善非常有幫助。

蔚來表示，2021年第四季度綜合毛利率環比第三季度下降，是因為第三季度的綜合收入包含了新能源積分收入，以及年第四季度大力建設充換電補能體系。

目前蔚來已建成866座換電站，覆蓋中國190個城市，累計部署超過711座超充站和3786根目的地充電樁。

2022年，蔚來將新增部署30條Power Up Plan目的地加電路線，在中國市場將累計建成超過1300座換電站，6000根超充樁，10000根目的地充電樁。

對於當前價格“飛天”的碳酸鋰，李斌認為，“今年以來碳酸鋰的漲價是非常誇張的，通過對上游各個環節細緻的調研，我們不認為是產能和供應的問題，這裏面投機性的因素更大一些。”

李斌還表示：“目前蔚來還沒有提價，當前沒有提價的想法，接下來會根據市場情況來看定價政策是否調整。蔚來在去年四季度開始使用三元鐵鋰電池，由於成本優勢而對汽車毛利提升有所幫助，另外銷量提升也起到分攤成本的作用，但動力電池及大宗品上漲對毛利帶來負面影響。考慮到原材料漲價的因素，全年整車毛利目標仍然定在18%-20%。”

紅星新聞記者 吳丹若

責編 任志江

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