福耀玻璃半年報：利潤下降36%，美國兩家公司虧損近3億

8月21日晚間，福耀玻璃發佈2020年半年度報告。報告顯示，福耀玻璃上半年實現營業收入81.21億元，同比下降21.06%；實現淨利潤9.64億元，同比下降35.97%。

單季度來看，受海內外疫情和去年同期高基數影響，今年二季度中，福耀玻璃營業收入39.51億元，同比下降26.21%，環比一季度也下滑了5.27%；淨利潤則為5.04億元，同比下降43.97%，但環比一季度上漲了9.58%。

對於業績的滑坡，福耀玻璃在其報告中指出，受疫情的影響，全球汽車產銷量同比驟降，其下游客户訂單需求減少。其中，中國市場方面，據中國汽車工業協會統計，今年上半年中我國汽車產量為1011.2萬輛，同比下降16.8%，其中乘用車產量為775.4萬輛，同比下降22.5%；同時海外市場方面，報告提到，德國FYSAM汽車飾件項目整合期及受疫情影響產生利潤總額為-2617.12萬歐元，使公司利潤總額同比減少1.48億元，而福耀玻璃位於美國的FYSAM、福耀玻璃美國有限公司分別在上半年虧損了2.06億元、9211萬元。

值得注意的是，今年上半年福耀玻璃的毛利率為35.74%，比上年同期減少1.79個百分點。其中，上半年福耀玻璃汽車玻璃毛利率為32.58%，比上年同期減少1.90個百分點。對於毛利率的減少，福耀玻璃解釋稱，“主要由於疫情影響，汽車行業持續負增長，導致汽車玻璃銷售收入下降，折舊、攤銷佔收入比重增加。”

儘管業績仍未低迷，但自今年6月以來，福耀玻璃的股價卻在持續上漲，截止8月21日，其股價收於28.44元，期間曾突破30元每股，突破了2018年1月的歷史高點，較4月末反彈已經超過50%。

圖片來源：富途牛牛

消息面來看，6月1日福耀玻璃與京東方舉行戰略簽約儀式，根據協議，雙方將在汽車智能調光玻璃和車窗顯示等領域進行戰略合作；7月1日，福耀玻璃與北斗星通智聯科技有限責任公司在簽訂戰略合作協議，雙方將結合各自產業資源和技術優勢，共同致力於GNSS高精度定位與通信多模智能天線+汽車玻璃融合的解決方案創新開發與產品化，推動汽車智能網聯化相關技術的商業應用；隨後，搭載了福耀玻璃“三防”雙層玻璃的比亞迪漢正式上市。

基於此，更多證券機構對福耀玻璃下半年及未來業績持有較好預期。

眼下，包括中汽協、乘聯會以及蓋世汽車研究院均認為，基於上半年受疫情壓制的汽車消費需求或在下半年持續釋放，且基於各級地方政府為促進消費而出台的一系列汽車相關刺激政策及新能源汽車下鄉活動，下半年乘用車銷量環比回升的可能性較大。

根據乘聯會最新銷量數據，7月我國狹義乘用車批發銷量達163.0萬輛，同比增長9.0%；前7月累計銷量934.3萬輛，同比下降18.4%，但比1-6月的累計降幅收窄4個百分點，全國乘用車車市保持了良好回暖勢頭。

從這一市場趨勢來看，上述市場預期的邏輯基本成立。而從這一邏輯出發，擁有國內汽車玻璃市場近七成份額的福耀玻璃，或能較早享受市場回暖帶來的業績上漲。

與此同時，隨着特斯拉Model3等爆款車型的量產，其全玻璃車頂正不斷受到消費者的青睞，未來有望像中控大屏一樣成為在電動車領域的標配產品，但就玻璃用量而言，全玻璃車頂的單車價格是全景天窗玻璃的5倍以上。此外，有分析認為，汽車玻璃的用量在新能源汽車時代將大大增加，基於全球汽車產業加速電動化轉型，福耀玻璃也將充分收益。

就數據顯示，福耀汽車玻璃ASP（平均單價）已由2013年的132.5元/平方米上升至2019年的173.8元/平方米，年複合增長率達到4.6%。在汽車玻璃結構優化以及消費升級的背景下，這一趨勢仍在繼續。

此外，目前歐洲汽車產業逐漸恢復，其德國FYSAM汽車飾件項目整合工作將加速推進，預計2020H2 隨着歐洲工廠整合完畢、國內開拓取得突破，福耀玻璃的盈利能力也將逐步改善。基於此，福耀玻璃業績或在下半年迎來顯著拐點。