斥資百億參與組建廣電網絡股份 阿里、國網在打什麼“算盤”？

全國廣電網絡整合及廣電5G建設按下快進鍵，進入實質性落地階段。更讓外界振奮的是行業外巨頭的加入。

受發起參與中國廣電網絡股份有限公司的消息影響，8月27日開盤，10餘家廣電繫上市公司迅速拉昇，歌華有線（600037，SH；昨日收盤價14.70元）盤中一度上漲9.34%、東方明珠（600637，SH；昨日收盤價10.77元）盤中一度漲逾9.5%。值得注意的是，參與中國廣電股份有限公司組建的還有阿里巴巴、國家電網這些跨界巨頭，他們斥資百億現金涉足5G建設意欲何為？

此外，中國廣電定位為中央文化企業，《每日經濟新聞》記者注意到，在出資方式上，各家發起人區別很大，近乎錯綜複雜。如廣電繫上市公司以現金方式出資，出資額為2億元或5億元；非上市公司以資產方式入股，將按照各非上市省網公司歸母淨資產的51%認繳，個別非上市省網公司股東以貨幣認繳出資額。出資方式直接關係着以後股份公司對各省級公司的控制力度，在外界看來，現在的方案對於廣電繫上市公司的控制力並不是很強。

8月19日，安徽省合肥市，塔工宋汝庭在鐵塔高處維護5G信號設備 數據來源：歌華有線 IC photo 楊靖製圖

廣電繫上市公司利好幾何

去年5月份，中國廣電獲工信部許可證成第四大電信運營商，參與5G建設。全國一網整合以及加快5G建設一直是擺在中國廣電面前的兩大主要任務，而一直以來各省份的地方廣電公司並不為中國廣電直接控制。中國廣電想要與各省級廣電合力發展5G，整合勢在必行。

中國廣電不得不面臨一個障礙，工信部文件規定，獲准經營電信業務的公司，可以授權其持有股份不少於51%並符合經營電信業務條件的子公司經營其獲准經營的電信業務。也就是説，中國廣電想要將牌照賦予給各地廣電公司，必須持有其51%的股份。

現實是此前中國廣電註冊資本才45億元，僅上市的十家廣電系公司資產就遠超1000億元。資本力量懸殊，顯然直接控股這條路看不到太多希望。對於可能的解決方案，去年中廣格蘭董事長曾會明就告訴記者：“大家是不是能夠聯合成立一家公司？作為5G的運營公司，讓中國廣電去控股。”從此次公佈的方案來看，確實參照了這樣的路徑，有利於5G牌照的使用。

“肯定是好事。我們也是配合上級主管部門去做，目前我們是現金出資參與籌建。”一位東方明珠投資者關係中心人士8月27日告訴《每日經濟新聞》記者，具體如何運營還要看公司成立之後的安排。對於成立後中國廣電網絡股份有限公司是否直接控制了公司，他給記者的答案是直接否定，“我們是投資方”。

從此次出資的方式看，除前五大股東外，廣電繫上市公司以現金出資，出資額為兩億元或五億元。其中，江蘇有線、華數傳媒、東方明珠出資五億元，持有0.49%的股權；廣電網絡、湖北廣電、吉視傳媒、廣西廣電、天威視訊、貴廣網絡各出資兩億元，持股0.20%。電廣傳媒除了兩億元現金外，還將廣州珠江數碼、天津廣播等相應股份作為出資方式。

非上市公司方面，以資產方式入股，將按照各非上市省網公司歸母淨資產的51%認繳，審計節點為2019年12月31日，個別非上市省網公司股東以貨幣認繳出資額。

公告顯示，按照中央文化企業有關管理規定，第一屆董事會成員為11人。股東大會選舉結果為，11人中的6人來自中國廣電提名，阿里巴巴、國家電網、北廣傳媒各提名1人，其餘2人由以貨幣出資的上市公司和非上市省網公司共同提名。

這樣雖然解決了把廣電公司聯合在一起的目的，但約束力並不是很強。電信行業分析師付亮對《每日經濟新聞》記者分析稱，中國廣電網絡股份有限公司放棄了對10家上市公司股份的絕對控制權，而是採用這十家用小額現金入股成為發起人的方式，這有利於中國廣電網絡股份有限公司儘快成立並運作，但也為協同一致留下了隱患，離全國一網還有多個問題待解。

阿里、國網為何大手筆投入

該投資對上市公司的影響，各家廣電繫上市公司幾乎給出了同樣的內容。如，華數傳媒在公告中稱，此舉是為了實現全國有線電視網絡的統一運營管理、國有資產的保值增值，建設具有廣電特色的5G網絡並賦能有線電視網絡，實現全國一網與5G的融合發展。有利於華數傳媒深度參與全國一網整合及廣電5G建設，符合華數傳媒的戰略發展方向。

此次中國廣電網絡股份有限公司的組建，阿里巴巴與國家電網的跨界出現備受關注，阿里巴巴與國家電網的介入可以直接補充大量資金，畢竟5G建設耗資巨大。一位廣電系統專家告訴《每日經濟新聞》記者，阿里巴巴既然是戰略投資，相互都有需求，肯定是從資源、業務協同方面的角度去考量。5G未來的發展潛力重要的還是在B端、物聯網，中國廣電未來5G的建設跟阿里雲、阿里城市大腦等方面都有合作的巨大空間。

據《上海證券報》報道，中國廣電和國家電網在5G方面的合作事項去年12月份就已基本確立。而對於國家電網來説，5G時代萬物互聯，國家電網自身體量巨大，行業專網建設需求強烈。另一方面，5G基站耗電量大，國家電網的電力線、智能電錶、鐵塔與中國廣電能很好地協同。

不過中國移動此次並未出現在發起人名單中，雖然中國移動在5G上與中國廣電進行了多方面的共享。業內人士對記者分析稱，可能還是跟兩家公司的定位不同有關，中國廣電定位是文化企業，與中國移動的上級主管部門也不同，這樣在5G競爭上也可以與中國移動保持距離。

今年5月，中國移動和中國廣電公佈聯合網絡建設計劃的合作方案，按1：1比例共同投資建設700MHz 5G無線網絡。早前的8月13日，中國移動董事長楊傑在公司中期業績會上也透露，沒有打算與中國廣電成立合資公司，預計明年開始共建共享5G。楊傑所透露的共建共享時間與原計劃有所延遲。

付亮對記者分析稱，三大運營商的5G基站數量已經超過40萬，到年底，這個數字很可能還會超過60萬，而那時，中國廣電網絡股份有限公司的資本實繳才能完成。這時中國廣電獲得5G牌照已經超過了18個月。