7月5日，成都普瑞眼科醫院股份有限公司（以下簡稱“普瑞眼科”）將在深圳證券交易所創業板上市，該公司擬募資用於長春普瑞眼科醫院新建項目、哈爾濱普瑞眼科醫院改建項目等。近年來，普瑞眼科業務規模不斷擴大，營收逐年增長。不過，普瑞眼科尚處於業務拓展期，旗下半數子公司仍未實現盈利，整體淨利也出現了下滑趨勢。藉助集團品牌優勢進行品牌建設和推廣是普瑞眼科提升所屬醫院盈利能力的方式之一，然而高營銷在吞噬利潤的同時，也使其多次深陷廣告違規的尷尬處境。
上半年淨利最高下滑70%
根據深交所公告，普瑞眼科於2022年7月5日在深交所創業板上市。證券簡稱為“普瑞眼科”，證券代碼為“301239”。
作為一家集門診、臨牀、醫療和醫療技術開發為一體的專業連鎖眼科醫療機構，普瑞眼科的主營業務為向眼科疾病患者提供專業的眼科醫療服務。2020年7月，普瑞眼科的IPO申請獲受理。同年9月，普瑞眼科進入已問詢階段。2021年7月，深交所創業板上市委審核並通過了普瑞眼科的首發申請。
此次普瑞眼科上市預計募集資金淨額約為10.99億元。根據此前的安排，普瑞眼科將把公開發行新股的募集資金（扣除發行費用後）投向長春普瑞眼科醫院新建項目、哈爾濱普瑞眼科醫院改建項目以及信息化管理建設項目。
北京君都律師事務所高級合夥人、生命科學與健康醫療法律部主任張文波在接受北京商報記者採訪時表示，眼科疾病幾乎覆蓋幼兒到老人，包括屈光項目、白內障項目等，有很大的想象空間。想象空間意味着資本溢價率比較高，可以融到可觀資金，備足彈藥。
最新數據顯示，普瑞眼科預計2022年上半年淨利同比下降37.25%-70.92%。針對業務發展等問題，北京商報記者聯繫了普瑞眼科方面，但截至記者發稿，未收到任何回覆。普瑞眼科在招股書中表示，此次募集資金投資項目的實施有利於提升公司全國佈局範圍、提升現有醫院競爭力，同時提升現有醫院的經營水平、管理水平和服務質量，並獲得公司日常經營所需的流動資金。
半數子公司虧損
隨着人們眼病發病率逐年攀升、眼健康意識不斷增強、居民支付能力提升，我國眼科醫療服務市場得到不斷髮展。普瑞眼科的業務規模也不斷擴大。
招股書顯示，普瑞眼科的產品或服務主要包括屈光項目、白內障項目、視光服務項目和綜合眼病項目。自2019年以來，屈光項目收入佔普瑞眼科營業收入比重逐年上升，為公司主營業務的第一大收入來源。2021年，屈光項目、白內障項目、視光服務項目和綜合眼病項目所佔總營收的比例分別為51.23%、16.85%、16.21%、15.68%。
整體業績方面，2019-2021年，普瑞眼科分別實現營收11.93億元、13.62億元、17.1億元。同期，普瑞眼科的淨利潤分別為4905.48萬元、1.09億元和9388.93萬元。
淨利出現下滑趨勢外，普瑞眼科的半數子公司處於虧損狀態。截至招股書籤署日，普瑞眼科38家一級子公司中有32家醫療機構。其中有9家醫院虧損，還有8家未開業醫院也處於虧損狀態。
普瑞眼科方面解釋稱，大部分虧損醫院尚處於培育期。公司所屬的眼科醫療服務行業是資本密集型行業。新醫院設立初期，房屋租賃、前期裝修、設備購置、品牌推廣、人員等前期投入較大，固定成本費用支出多，但新設醫院尚未在當地形成較高的品牌認知度和良好的市場口碑，收入規模較小，尚未達到盈虧平衡點，營收增長需要一定時間的爬坡，因此新設醫院一般均會面臨一段時間的虧損。
違規宣傳達40起
為提升所屬醫院的盈利能力，普瑞眼科在招股書中稱，將藉助普瑞眼科的集團品牌優勢在當地進行品牌建設和推廣；通過內控管理提升經營效率和管理效率，從而提升主營業務毛利水平等。
加大宣傳推廣力度是普瑞眼科提升盈利能力的舉措之一，但高營銷在吞噬利潤的同時，也讓公司面臨廣告類行政處罰。2019-2021年，普瑞眼科的廣告宣傳推廣費分別為1.34億元、1.39億元以及1.79億元。
據招股書顯示，報告期內，普瑞眼科涉及醫療機構執業規範類和醫療廣告類的行政處罰共計40起。
其中，子公司合肥普瑞因發佈的廣告中利用醫護人員作推薦、證明，違反廣告法而被罰款13萬元。另外，普瑞眼科有11起單次處罰超過1萬元的情形，主要為廣告內容中涉及專業醫療技術和診療方法、治癒率、有效率，利用患者、廣告代言人、衞生技術人員的名義形象作推薦、證明等違法內容，未經審核發佈廣告或發佈廣告內容與核准廣告成品樣件內容不一致，在涉嫌違規發佈廣告的網站及App發佈醫療廣告等。
在業內人士看來，之所以存在違規宣傳是因為其帶來的潛在收益大於行政處罰成本。雖然醫療廣告監管不斷趨嚴，處罰的上限在提高，但實際的處罰金額總體還是偏低。
普瑞眼科方面稱，經整改後，公司及控股子公司已形成完善的網站審查機制，定期進行自查與機構審核，促使醫院網絡廣告邁入科學化、制度化、規範化和法制化的軌道。
北京商報記者 姚倩