智通財經APP獲悉，北京時間7月27日清晨，微軟(MSFT.US)公佈截至6月30日的2022財年第四財季財報。財報顯示，微軟第四季度營收為518.7億美元，低於分析師預期的524.5億美元及該公司6月下調營收指引後的519.4億美元-527.4億美元區間，同比增長12%，創2020年9月以來最低增速。
值得注意的是，雖然總體營收增長，但是微軟個人計算中的兩項核心業務—— Windows 操作系統和 Xbox 遊戲機——營收卻出現下滑。
財報顯示，微軟第四季度淨利潤167.4億美元，同比增長2%，低於該公司6月下調盈利指引後的168.5億美元-174.3億美元區間,同樣也是近兩年增速新低;攤薄後每股收益為2.23美元，低於分析師預期的2.29美元，這是微軟每股收益自2016年以來首次低於市場預期。
美元走強拖累微軟
微軟作為全球性跨國企業，其近一半的營收來自美國以外的海外市場。而美元兑其他主要貨幣匯率的持續上漲，就意味着向海外市場銷售的商品換回的美元的減少，因此使微軟業績面臨一定的壓力。
除了匯率影響，微軟稱本季度業績還受到其他多方面因素的影響，包括部分地區供應鏈中斷、縮減在俄羅斯的業務以及數字廣告市場的動盪。
此前的6月，微軟曾因匯率波動下調業績指引。該公司表示，美元走強意味着微軟在海外的銷售利潤較低，受這一因素影響該季度公司營收減少5.95億美元。
微軟在財報會議上表示，匯率的影響比預期的還要嚴重，對第四財季的營收造成了約6億美元的負面影響，高於該公司在6月時預計的4.6億美元。此外，俄烏衝突爆發後微軟大幅縮減了在俄羅斯的業務，導致該公司產生與壞賬費用、資產減值、裁員補償金相關的1.26億美元營業費用。
除匯率影響之外，PC市場需求疲軟也是影響微軟增速放緩的原因之一。微軟的主要業務部門由生產力和業務流程業務部、智能雲業務部和個人計算部門構成。
PC業務受挫
微軟個人計算部門主要包括Windows、Xbox和Surface。2022財年Q4，微軟個人計算部門收入143.56億美元，同比增長2%，在總收入中的佔比從上一財年同期的31%，下降至本季度的28%。
全球新冠疫情曾經拉動個人電腦市場，但現在全球PC市場正處於急速衰退狀態。據市場調研和諮詢公司Gartner報告顯示，2022年第二季度，全球PC出貨量為7200萬台，同比下跌12.6%，為9年來最大跌幅。主要原因在於地緣政治、經濟和產業鏈挑戰影響了所有區域市場。
體現在財報上，該季度，微軟的 Windows 授權業務(即電腦廠商向微軟支付授權費，安裝操作系統)下跌了 2%。微軟解釋説，主要原因是企業生產活動暫停以及電腦市場惡化。但微軟CEO納德拉表示，雖然上一財季中電腦市場發生了變化，但是電腦發貨量依然高於疫情之前，微軟系統依然在搶佔份額。
遊戲業務(含遊戲會員訂閲，遊戲 1P/3P 產品、Xbox 硬件)方面，對動視暴雪的收購尚未並表，在消費者回歸正常生活狀態並減少非必要開支後，營收增速本季轉負至-7%。
對於 2023 財年第一財季，微軟預測遊戲收入、Xbox 內容和服務將繼續下滑。
而反映美國宏觀廣告需求的搜索與廣告服務本季在剔除買量成本後，營收增速也下滑到 18%。
個人計算業務剩餘的Windows 商用產品和雲服務業務和微軟 Surface 硬件產品業務本季度營收增長率分別為6%和10%。
雲業務成核心業務
如今，智能雲業務部(Azure公共雲、GitHub和Windowsserver等服務器產品)是微軟營收增長的核心驅動力。
財報數據顯示，2022財年Q4，微軟智能雲業務營收209.09億美元，略低於分析師預期的210.7億美元，同比增長20%。
本季度智能雲業務20%的同比增速，相比上年同期30%的同比增速，明顯放緩。微軟首席財務官Amy Hood表示，不計匯率影響，Azure的增速比今年4月預期的低1個百分點。但微軟簽署的Azure合約數達到了創紀錄的1000萬份以上，合約價值10億美元。
智能雲業務中涵蓋服務器產品和雲服務業務、企業服務業務兩項。兩項業務在 2022 財年第四季度的營收增長率分別為 22% 和 5%。其中，服務器產品和雲服務業務營收的增長主要是因為這部分業務中的 Azure 和其他雲服務板塊營收有 40% 的增長。這是智能雲業務連續10個季度成為微軟第一大收入來源。
但是自美聯儲放出風聲要收水，企業對經濟增長預期轉弱後，Azure的增速也不斷下滑，本季度更是由上季度的46%下降到了40%。
華爾街此前對Azure的增速預期普遍是40%出頭，實際表現壓着市場預期的下限、勉強及格。
不過考慮到Azure收入規模已經有135億美元，在如此體量基數以及宏觀負面因素的壓制下，同比40%的增長依舊可觀。並且剔除加息後美元升值帶來的負面影響後，Azure的營收增速實際為46%，與上季度的49%相比也僅略有下降。
總的來説，本季Azure業務只是與過往的驚豔表現和市場期待的堅韌表現相比稍顯不盡人意。
生產力業務維持增長
微軟生產力和業務流程部門第四財季營收為166億美元，同比增長13%，上季度則增長17%。其中Office商業產品和雲服務收入增長了9%，這歸因於Office 365商業收入增長了15%。該季度LinkedIn收入增長了26%，Office消費者產品和雲服務收入增長9%，Microsoft 365消費者用户增加至5970萬，Dynamics產品和雲服務收入增長31%。
截至本季度末，Office 企業月訂閲客户雖同比增長 14%。但微軟全球使用 Office 365 期末的企業用户仍在 2.85 億左右，與上季度季基本零增長。在當前環境下，企業 office 上雲暫時停滯。
除了核心的企業 Office 業務外，生產力與商務流程板塊內的其他業務基本呈現了類似的營收放緩幅度。
其中，絕對增速最高的 LinkedIn 業務本季度收入 37 億美金，增速較上季度的 34% 明顯下滑到 26%，與企業招聘需求正減弱的宏觀環境相對應。
同時，ERP/CRM 產品 Dynamics 的增速也由 22%，小幅下降到 19%。
對動視暴雪的收購陷入僵局
除了業績增長乏力外，微軟收購動視暴雪的高價交易仍面臨各種審查。今年1月19日，微軟宣佈以687億美元的價格收購《使命召喚》製造商動視暴雪，這筆交易成為有史以來最大的遊戲行業交易。在3月9日，美國監管機構開始調查3位投資人在微軟收購動視暴雪前買入動視暴雪股票一事是否涉及內幕交易的問題。
而在7月，英國競爭監管機構對微軟收購動視暴雪展開調查，英國競爭與市場管理局在聲明中表示其調查將考慮該交易是否會“通過提高價格、降低質量或減少選擇”而損害競爭。
總結：雲業務已經是微軟“新世代”的核心
在PC市場疲軟的時期，智能雲毫無疑問是微軟在新世代的核心。根據微軟的財報來看，微軟智能雲部分佔其總營收的比重已經超過三分之一，2022 財年第四季度佔到該財季總營收的 40.3%，2022 財年全年佔到該財年總營收的 38%。
據Canalys數據統計，2022年第一季度，全球雲基礎設施服務支出同比增長了34%，達到559億美元，企業紛紛將數字化作為發展的首要戰略來應對市場的挑戰。雲服務總體支出較上一季度增加了20億美元，較2021年第一季度增加了140億美元。這也有利於微軟和亞馬遜等雲業務公司的增長。
微軟還估計，2023 財年第一財季，智能雲部門預計會產生 203 到 206 億美元的營收，繼續實現增長。同時微軟仍然重申了三個月前對於2023財年的預測。微軟財務主管Amy Hood在電話會議上表示：“以固定匯率和美元計算，公司營業收入將實現兩位數增長。”