美聯儲強化“放水”承諾明年或有新刺激政策

北京時間12月17日凌晨，美聯儲公佈利率決議稱，維持聯邦基金利率目標區間在0至0.25%之間，並維持當前資產購買的組合方式和購買力度，直到經濟恢復充分就業。另外，美聯儲還將今年美國經濟增長從此前預測的萎縮3.7%上調為萎縮2.4%。

接受中國經濟時報記者採訪的專家及業內人士表示，此次美聯儲表態比較客觀積極，尤其給美股多頭吃了一顆“定心丸”。但疫情仍將長期影響市場的方方面面，未來經濟仍充滿不確定性。同時，美聯儲將“適當調整貨幣政策立場”及“美國經濟現在急需財政刺激”的表態，也預示着明年或將有新的刺激政策落地。

美聯儲重申寬鬆立場成市場“定心丸”

美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在0至0.25%之間，符合市場預期。中國銀行研究院研究員範若瀅在接受本報記者採訪時表示，美聯儲或將較長時間維持利率在接近0的水平。在美聯儲持續注入美元流動性背景下，預計未來美元將大概率保持弱勢。

資產購買計劃方面，美聯儲表示，量化寬鬆(QE)購買量不變，但在前瞻指引上有所放鬆。美聯儲稱，將繼續以每月至少800億美元的速度增持美國國債，並以每月不低於400億美元的速度購買機構抵押貸款支持證券，直至其兩大政策目標——充分就業和物價穩定取得實質性進展，但刪除了“在未來幾個月內”繼續購買資產的相關措辭。

東北證券首席經濟學家付鵬在接受本報記者採訪時表示，美聯儲表態相對温和，也沒有進一步加碼購買資產的類型和速度，預計這種情況將延續一段時間，直到美國新任政府過渡完畢。此次美聯儲雖然沒有明確給出未來應對疫情的措施何時退出，但是仍給出了比較樂觀的目標和信號，這表明美聯儲當前正處於對政府過渡、疫情發展以及疫苗使用情況的早期觀察期。未來，預期長端利率會逐步地抬高，收益率曲線陡峭。

在貨幣政策會議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾肯定了QE及其前瞻指引對經濟支持的作用，再次強調如有必要，美聯儲將擴大資產購買計劃以進一步支持經濟，表示美聯儲有能力購買更多債券，或購買長期債券，並可能就此採取行動。中信證券宏觀經濟研究報告顯示，鮑威爾的這一表態，意味着美聯儲將視經濟情況靈活增加QE規模，且不排除未來採取“扭曲操作”，以進一步壓低長端國債利率。

經濟刺激計劃仍是關注焦點

美聯儲也上調了今明兩年的經濟增速預測：美聯儲預計2020年實際GDP同比增速為-2.4%(9月預測為-3.7%)，同時小幅上調了2021年增速預測至4.2%。失業率預測相比9月有所下調，預計2020-2021年分別為6.7%和5.0%。通脹的預測變化不大。

“雖然美聯儲本次議息會議上調了經濟預期，但也強調了美國經濟前景面臨不確定性，以及美聯儲延續寬鬆貨幣以支撐美國經濟的決心。”範若瀅表示，整體來看，新冠肺炎疫情的發展仍將是決定未來美國經濟走勢的關鍵影響因素，這在很大程度上也決定了後續美聯儲貨幣政策節奏的調整。

美聯儲在政策聲明中稱，疫情給美國經濟發展帶來相當大的困難，未來經濟發展勢頭取決於疫情形勢，疫情在中期對經濟前景構成相當大的風險。但鮑威爾也強調，誰都不應當質疑美聯儲支持美國經濟的承諾。如果美聯儲認為需要更多寬鬆措施就會提供。美聯儲在提供更多寬鬆方面的確具有靈活性。

從市場反應來看，在美聯儲公佈利率決定後，金融市場總體較為平靜，美股一度走強。收盤時，美三大股指漲跌互現，納指創下收盤新高，美元指數微跌，金價小幅上漲。

最新公佈的經濟數據抑制了市場樂觀情緒。美國商務部12月16日公佈的數據顯示，11月份美國零售銷售額環比下降1.1%，為連續第二個月下滑，該降幅遠超市場預期，且高於10月份時0.1%的環比降幅，顯示在疫情肆虐和家庭收入下滑等因素拖累下，美國經濟復甦遭遇阻力。

業界分析，明年美國還將會有新一輪的刺激措施落地。

投資人、看懂經濟研究院高級研究員程宇告訴本報記者，美聯儲的貨幣寬鬆是為了在疫情中穩定需求，這對於對沖經濟衰退非常重要。如今疫情仍在，衰退壓力仍存。

“目前，美國的刺激政策主要以貨幣政策為主，財政政策一度‘難產’。而美國的復甦需要疊加製造業復興的長遠目標，因此，也存在結構性調整的任務。”程宇認為，未來必須要有財政政策的發力。一方面，只有政府加槓桿，才能給居民和企業提供現金，刺激需求。另一方面，財政政策是結構性的，可以按照長遠復甦目標作出安排。因此，下一輪刺激應會以財政刺激為主。

鮑威爾的講話也再次強調，美國經濟現在急需財政刺激，當前經濟衰退程度是前所未有的，“現在採取財政政策的理由非常充分，家庭和企業需要財政支持。”據透露，美國國會兩黨領袖正接近就一項9000億美元的紓困法案達成一致。

“未來，美國的經濟刺激計劃是值得關注的焦點。”範若瀅認為，若經濟刺激計劃出台，將有利於美國經濟抵禦疫情反彈帶來的衝擊，提振市場情緒。