大家都喜歡研究消費白馬，特別是前兩年，市場樂衷於使用DCF估值。事實上這種估值方法，消費股最適合不過，以茅台為首的喝的，吃的，用的都基本都被市場掃蕩一空，估值安全墊越來越薄。
疫情過後爆發性的消費預期被提前“消費”，不少消費白馬陷入回調，畢竟生活消費品增速有限，不能一口吃成個大胖子。
最近，“豆奶大王”維維股份就令人大跌眼鏡。4月25日晚間，維維股份發佈風險警示暨公司股票停牌的提示性公告，稱公司將於4月27日起實施風險警示，之後股票簡稱將改為ST維維，股價日漲跌幅限制為5%。很可能大家會以為公司業績發生了問題，DCF估值不靈了。但實際並不是這樣子。
在剛沒多久，維維股份發佈2020年年度報告，過去一年公司實現營收48億元，同比下降4.77%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.36億元，同比大增497.5%，創下上市以來淨利潤新高。利潤大漲之下，維維股份擬每10股派息1元，現金分紅總額達到1.62億元，佔去年淨利潤的37.11%。欣喜之餘，卻沒想到風險正在向該股十萬投資者走來。
維維股份在這份4月25日晚間發佈的公告中稱，由於公司未按要求對關聯資金拆借事項及時履行信息披露，公司內部控制亦未能防止或及時發現並糾正上述違規行為，存在重大缺陷，因此按照有關規定，公司股票將被實施其他風險警示。
只要長期關注維維股份的投資者就知道，公司帶帽可能證監會早有提示，2021年3月31日，上交所對維維股份及其相關董事、監事、高管人員連發三份函件，就其前期的違規行為予以公開譴責、通報批評，並予以監管關注。根據證監會的調查，2017年，維維集團全年累計佔用超7億元，佔維維股份2016年未經審計淨資產的26.42%；2018年佔用近9億元，佔前一年淨資產的32.98%；2019年佔用11.54億元，占上一年淨資產的43.55%。
這次利潤大增反被ST，對投資者來説真是一場噩夢。復牌後，投資者該如何是好？大家不妨參考一下股扒扒對維維股份的風險提示。
我們可以看到維維股份還有以下風險值得注意。
比如，公司2021年一季報資產負債率達49.36%，有點高。其中，有息負債率高達72.62%，21.81億元的有息負債給公司帶來頗大的利息支出壓力。短期負債方面，公司的短期償債能力比為70.21%，貨幣資金等資產略有不足，公司短期償債有一定壓力。最新一期利潤增速為-30.41%，利潤增速大幅下滑，當期為負增速。
公司總質押盤佔總股本比例為14.80%，不算太高。其中，公司重要股東質押比例最高的是維維集團股份有限公司，其股權質押比例高達93.07%，已經接近極限，如若股價大跌存在質押平倉風險。總體來看，公司的股權質押問題已經非常嚴重。