A股震盪行情已持續兩個多月，但機構掘金熱情依然高漲。近一個月來，機構調研上市公司的頻次反而有提升跡象，有業績支持的優質公司受到了機構重點關注。
Choice數據顯示，截至9月24日，近一個月以來，機構對上市公司的調研總次數高達15577次，環比增加了3162次，受調研的上市公司總數環比也增加285家。
光大金工數據顯示，雖然市場情緒總體並沒有大幅恢復，但也處於中性偏樂觀狀態，上週市場情緒綜合指數環比有所上升。
興業基金權益投資部擬任基金經理徐玉良認為，儘管近期股市呈現持續震盪格局，但隨着國內疫情防控態勢持續向好、經濟活動趨於正常化，宏觀經濟數據逐季向好，A股上市公司的盈利情況預計也將逐季好轉。另外，從流動性角度來看，即使流動性邊際不再寬鬆，但整體仍處於合理充裕的狀態。因此，市場不具備大幅調整的基礎，現階段更容易挖掘到優質資產。
相比今年上半年主要由流動性推動的估值上升行情，隨着市場震盪延續和加劇，在當前業績驅動型行情之下，機構對投資標的質地也越來越看重，單純的抱團取暖已經“玩不轉”。從機構最新熱門調研股來看，上市公司業績成為一項核心要素。
在9月受調研總次數過百的上市公司中，多數公司上半年具有不錯的業績表現。比如，9月22日，包括高毅資產、淡水泉投資、歌斐資產在內的221家機構調研了興齊眼藥。受疫情影響，該公司一季度業績虧損，但二季度影響消除，上半年實現歸母淨利潤1531.48萬元，同比增長167.48%。
重陽投資、淡水泉投資、景林投資等170家機構均參與調研德賽西威，其上半年業績也不錯。財信證券認為，該公司2020年上半年營收遠高於汽車行業的銷量增速，也高於市場預期。同時，營收提升也帶來了利潤率大幅改善。在下半年汽車市場銷量有望回暖的預期下，其淨利潤有進一步提升的可能。
9月即將結束，各大機構對四季度A股的投資策略也逐漸浮出水面。不少機構表示，四季度在經濟復甦背景下，對有業績、估值又不高的順週期概念股較為看好。
近期機構調研情況也驗證了這一觀點。截至9月24日，上週以來深受機構關注的調研股集中在機械設備、化工等板塊，涉及35家上市公司；建築、電氣設備、有色金屬等行業也有不少公司接受了機構調研。據光大金工測算，上週偏股型基金行業配置比例中，週期和可選消費行業的配比也再度提升。
“靠企業價值增長獲得的收益可能會遲到，但不會缺席。”奶酪基金莊宏東認為，由於市場對一些順週期行業過度悲觀，其估值已具有較大安全邊際，配置價值凸顯。因此，有安全邊際的優質公司仍將是基金未來的投資方向，看好地產、家電、大金融中的保險和銀行、建材中的水泥等行業中的龍頭企業。
富國基金也認為，高估值板塊在外圍環境多變等因素影響下，仍面臨一定的估值消化壓力。短期更多亮點在細分領域，整體風格或更趨於平衡。在經濟復甦預期強化背景下，順週期板塊有望迎來估值迴歸的機會。
（文章來源：上海證券報）