規模罕見！中信證券將發300億次級債，“一哥”今年千億債融也成風向標

財聯社（北京，記者 陳靖）訊又見券商大手筆“補血”。

9月16日，中信證券公告稱，公司獲證監會核准發行不超過300億元次級公司債。本次次級公司債券將分期發行，首期發行自同意註冊之日起12個月內完成，其餘各期債券發行24個月內完成。

Wind數據顯示，2020年以來，上市券商包括公司債、可轉債、中票、短融等在內累計發債規模已經達到9134.5億元。從券商個體來看，中信證券發債規模毫無懸念領跑，今年累計發債規模1115億元。招商證券、中信建投以及華泰證券3家年內發債總規模都超過700億分列第二～第四位。

過往發債規模來看，百億級以上的次級債一般由銀行、保險公司獨攬，券商較少有這類規模的次級債發行。

新《證券法》下，企業債、公開發行的公司債由核准制改為註冊制，放鬆了債券發行條件，提高了發行效率，有利於帶動發債規模。投行人士何南野曾向財聯社記者表示，券商目前都有擴充資本金、補充流動資金的需求，定增與發債是最為簡單的工具與策略。

中信證券300億次級公司債獲批，今年累積發債超千億

今年以來，券商行業“馬太效應”益發明顯，資本金爭奪已經成為券商之間廝殺的一個重要戰場。

9月16日，中信證券公告稱，公司獲准發行不超過300億元次級公司債。自5月份以來，多家券商獲准發行大額公司債，其中本次中信證券獲准發行不超過300億元次級公司債最引人注目。

Wind數據顯示，2020年以來，上市券商包括公司債、可轉債、中票、短融等在內累計發債規模已經達到9134.5億元。發債成本低，也是券商今年大規模發債的原因之一。今年短融券的利率區間在1.36%-4%，約三成券商短融券利率不超過2%。

從公司來看，中信證券發債規模毫無懸念位列行業第一，今年累計發債32只，累計發債規模1115億元。招商證券、中信建投和華泰證券緊隨其後，3家年內發債規模都超過700億。

財聯社記者發現，次級債的發行成為目前上市券商發債的一個亮點。記者統計，此外，年內已有包括東方證券、光大證券、國泰君安、國信證券、中金公司、中信建投在內的6家券商發行了合計270億元的次級債。

國開證券表示，次級債作為券商債券融資的方式，兼顧營運資金補充和資本補充的功能。在當前寬鬆的市場環境下，如能補充長期低成本資金，有利於券商做大資產規模，提升槓桿率和盈利能力。

券商不斷增厚實力

2019年底證監會提出要“推動打造航母級證券公司”，並給出六方面具體方案，其中便包括多渠道充實證券公司資本，鼓勵市場化併購重組，支持行業做優做強。支持證券公司在境內外多渠道、多形式融資，優化融資結構，增強資本實力。支持行業內市場化的併購重組活動，促進行業結構優化及整合。

對於券商發債的熱情，投行人士何南野曾向財聯社記者表示，券商目前都有擴充資本金、補充流動資金的需求，定增與發債是最為簡單的工具與策略。

今年以來券商積極發債、定增補血，一是券商對資本市場未來走勢積極樂觀，有動力補充資本金加速未來業務擴張。二是當前利率處於較低的階段，流動性相對寬鬆，是較好的發債和定增融資時機。三是隨着科創板的深入和創業板註冊制的推進，資本中介業務越發成為券商的核心業務，對於券商而言，補充資本金、夯實資本實力是提升未來競爭力的核心。

新《證券法》下，企業債、公開發行的公司債由核准制改為註冊制，放鬆了債券發行條件，提高了發行效率，有利於帶動發債規模。此外，疫情下流動性相對寬鬆， 利率相對較低。同時，上市券商2019年以來擴表需求明顯，投資交易及資本中介業務發展需求明顯， 特別是疫情下兩市成交活躍， 兩融及股權質押業務需求相對旺盛， 券商有需求通過發債等方式發力重資本業務。