楠木軒

結構性行情降温 爆款基金建倉速度加快

由 撒宏才 發佈於 財經

  原標題 爆款基金建倉速度加快

  □本報記者 李惠敏 林榮華

  9月以來,A股市場震盪回落,此前表現強勢的科技、消費、醫藥板塊均有所回調,三大板塊中均不乏高位放量調整的龍頭股。在兩市成交額有所回落的背景下,結構性行情降温。數據顯示,今年6月以來成立的爆款基金整體業績波動幅度不大,成立3個月以來收益率多集中在-1%至1%之間。

  持股集中度有差異

  在兩市成交額回落、結構性行情有所降温的情況下,爆款基金成為市場重要增量資金來源,其業績表現也備受關注。整體來看,今年6月以來成立的爆款基金,均已抓緊建倉,淨值表現有漲有跌,期間回報集中於-1%至1%之間。

  Wind數據顯示,截至9月16日,成立於8月28日、由基金經理季文華管理的興全合豐三年持有期間業績為-5.39%,而同日成立的華泰柏瑞品質優選A和南方創新驅動A的業績為-0.62%和-0.47%。此外,由基金經理李化松管理的平安低碳經濟A,成立一個多月以來業績為-3.11%,較同期爆款基金淨值波動更為明顯。而匯添富醫療積極成長一年持有A、中歐阿爾法A、富國成長策略、易方達創新成長、嘉實遠見精選兩年持有期等爆款基金自成立以來淨值波動較為平穩,期間份額淨值收益率多在-1.5%以內。

  成立於6月底的爆款基金震盪期表現則較7月下旬以後成立的更好,多隻產品期間業績為正。以成立於6月的工銀高質量成長A、易方達優質企業三年持有和廣發品質回報A為例,截至9月16日,其自7月13日大市創出階段高點以來,以上三隻產品收益率分別為1.84%、1.68%和2.01%。同時,華安聚優精選、匯添富聚焦價值成長三個月持有、交銀啓匯等同期收益率也在1%以上。

  從已披露持倉數據的爆款基金來看,爆款基金整體持倉個股數多在50-90只之間,但有部分爆款基金持倉個股數超400只,也有手握“重金”的基金經理持倉個股僅30餘隻。具體看,Wind數據顯示,截至6月末,成立於1月底、由基金經理劉格菘管理的廣發科技先鋒,規模超250億元,建倉5個月的持股數量為71只,成立以來業績為32.83%。成立於2月底的睿遠均衡價值三年A,截至6月末,規模超72億元,持股數量為53只。由馮明遠管理的信達澳銀新能源產業,截至6月末,規模超120億元,持股數量達441只,這一持股數量遠超其他爆款基金。與此同時,也有持有個股數非常集中的爆款基金。例如,成立於4月13日、由蕭楠管理的易方達消費精選,規模超80億元,6月末持股數量僅30餘隻。

  震盪市中加速建倉

  雖然爆款基金建倉存一定結構性差異,但在震盪行情下,建倉速度明顯加快。

  於下半年成立的某爆款基金的基金經理表示,在產品成立初期,市場處於階段性高點,7月底出現下跌,當前市場點位已接近7月下旬時的市場點位。在這一時間段內,已經完成了投資組合的構建。整體來看,前期建倉較為緩慢,倉位也較低,較大比例投在化工金融方向。在建倉中後期,隨着市場的波動和下跌,加快了建倉節奏,投資組合也逐步調整到了長期看好的公司和方向上。當前,已保持較高倉位水平,組合集中度也有所提升。

  不過,另一位於近期新發產品的基金經理則表示,對於投資者而言,買基金後淨值波動的體驗很重要,初始應避免大回撤,更追求淨值的相對平穩。而近期股市回調,不僅僅是整體市場在調整,所佈局的標的也在調整。同時,由於今年前期上漲幅度較大,即使四季度出現技術性回調也較為正常,所以在當前敏感時期儘量不追高,不博弈熱點,未來將逐步建倉。

  整體來看,對於體量更大的爆款基金,較規模稍小的基金建倉更為謹慎,但在近期回調明顯的背景下,建倉均有所加快。

  市場面臨分化

  在市場調整的背景下,爆款基金後市又會選擇哪些板塊?

  上述爆款基金基金經理表示,中短期來看,市場面臨着一定分化。目前組合中主要配置的方向為化工、地產、金融、醫藥、消費板塊。對於前期漲幅較多的醫藥和消費板塊,主要配置了估值具有明顯優勢的港股。對於未來投資方向,除了長期跟蹤的標的之外,會重點關注最近兩三年新上市的公司。尤其是那些估值相對合理、在細分領域中比較有競爭力的公司。

  北京某基金公司爆款基金基金經理表示,從過往的投資經驗出發,投資者較容易認為很多好股票偏貴不值得持有。實際上,應盡最大可能提高對經濟結構調整背景下諸多長期趨勢的認知,以及符合本輪經濟結構調整趨勢的估值體系的認知。堅定發掘並長期持有符合未來長期趨勢的好股票、好基金,充分享受經濟結構調整為投資者帶來的超長期結構型牛市機會,規避短期資金推動的機會和頻繁波動的心理干擾。

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