股價蒸發98%，8年虧光100億！國資也被套！又一巨頭或將退市

看到這個K線圖，你是不是也驚呆了，股價一年跌幅98%！上市之際13美元，到如今僅剩0.24美元……

股價1年蒸發98%，生鮮巨頭面臨退市危機

作為風光無限的生鮮第一股，每日優鮮如今正面臨退市危機。

wind數據顯示，截至6月18日收盤，每日優鮮股價僅剩0.24美元，距離去年上市13美元已經跌幅98%。

每日優鮮因公司股票連續一個月低於1美元，未能按時提交2021公司年度財報，收到納斯達克警示。近日，每日優鮮又因被強制執行533萬元引發關注，可謂風波不斷。

所謂一美元退市，是指納斯達克市場規定上市公司的股票如果每股價格不足一美元，且這種狀態持續30個交易日，納斯達克市場將發出預虧警告，被警告的公司如果在警告發出的90天裏，仍然不能採取相應的措施進行自救以改變其股價，將被宣佈停止股票交易。

據21世紀經濟報道消息，2021年6月25日，“生鮮電商第一股”每日優鮮在納斯達克上市。上市之前，每日優鮮可以説是資本的寵兒，八年之內，共獲得11輪融資，融資規模超百億元。但上市當日就讓人大跌眼鏡，盤中一度暴跌36%。從那時起，每日優鮮的股價便呈一路下跌趨勢。

6月2日，每日優鮮因已連續30個交易日低於納斯達克上市合規標準的1美元，收到納斯達克退市警示。

據悉，每日優鮮享有180天寬限期，即需要在2022年11月29日前重新達到合規要求。在寬限期內，如果每日優鮮股價連續10個交易日不低於1美元，納斯達克股票交易所將書面確認重新合規。這也意味着，每日優鮮若在寬限期內，仍然不能採取相應的措施進行自救，以改變其股價，將被宣佈停止股票交易。

截止6月15日，每日優鮮報收0.25美元/股，與13美元的發行價相比，縮水超98%。發行時每日優鮮IPO募資約3億美元，市值32億美元，如今卻只剩5830萬美元。

該公司招股説明書數據顯示，2018年至2020年，每日優鮮的淨營收分別為35.5億元、60億元、61.3億元，營收規模逐年增長。但與此同時，該公司一直處於虧損狀態，同期淨虧損分別為22.32億元、29.1億元、16.5億元，三年累計虧損近68億元。

目前，每日優鮮2021年財報遲遲沒有公佈，但根據最新披露的2021年三季報顯示，每日優鮮Q3營收達21.219億元，較2020年同期的14.412億元，同比增長47.2%，然而虧損規模也亦步亦趨，同期每日優鮮淨虧損達9.737億元，較2020年同期的淨虧損6.16億元，同比擴大58.07%。

每日優鮮在財報中還透露，預計2021年第四季度淨虧損為7.2-7.5億元，2021年淨虧損預計為37.37 億-37.67億元。由此可見，每日優鮮最近四年累計虧損至少105億元。

多事之秋：拖欠供應商16億

在上海居家封控兩個多月的時間裏，生鮮電商可謂舉足輕重。每日優鮮、叮咚買菜、美團買菜等平台也逐漸家喻户曉。然而，生鮮電商一邊積極自救，保障供應鏈不斷供，守護居民的“菜籃子”；一邊則面臨着長期無法盈利、持續虧損的窘境。

最早入局、曾被資本熱捧的每日優鮮，便在這個夏日迎來了多事之秋。

一波未平，一波又起，日前因拖欠供應商16億元，每日優鮮被北京市朝陽區人民法院強制執行532萬元。除了拖欠供應商款項，不少消費者也指出每日優鮮貨品種類少、質量良莠不齊的問題。

據南方週末報道，每日優鮮招股書顯示，截至2020年，公司與超過2300家供應商合作。現在，供應商們正密切關注着每日優鮮的資金情況。據被採訪的供應商反映，每日優鮮自2021年下半年開始拖欠貨款。

“當時覺得每日優鮮這個平台相對挺大的，其次2021年上市了，我們就很看好。”來自內蒙古的供應商王興對南方週末記者説，他從2020年開始為每日優鮮提供羊肉產品。

王興保持着每個月50萬—80萬元區間的供貨量，佔他公司收入約1/10。

“2021年10月份，每日優鮮開始拖欠我們的費用，一直到2022年1月份，四個月的錢一直沒有回款，總計超過300萬元。”王興説。

隨後，他停止向每日優鮮供貨，並開始尋求拿回自己的貨款，多方溝通後，每日優鮮向他提出分三步走的解決辦法：“等這一輪疫情過了，分三筆還錢，每筆100萬，間隔一個半月到兩個月給一次，年底還完。”

但王興依舊感到焦慮，不知道最後是否能拿回自己的貨款，並考慮起訴每日優鮮。

同樣感到焦慮的還有來自江蘇的周萍，他的公司從事水產養殖。從2021年8月開始成為每日優鮮的供貨商，提供水產品。

這時候的每日優鮮，剛剛登陸納斯達克，成為生鮮電商第一股。

“合作以後，每日優鮮就沒正常結過幾次賬，然後就開始拖欠了。”周萍向南方週末記者表示，截至目前，每日優鮮拖欠他的貨款超過100萬元。他也開始追討自己的貨款，但“沒人處理”。

“我找了採購，採購讓我找北京總部，北京總部理也不理，説不行你就起訴去吧。”周萍嘆口氣説，於是他起訴了每日優鮮。經法院協商，每日優鮮給出的解決方案與王興類似，同樣是分三次還款。

“這100萬9個月之內給，每三個月還一次，但第一次的還沒給，我也不知道能不能有。”周萍説，按照雙方約定，距離每日優鮮還第一筆貨款還有不到一個月時間。

周萍還記得，2021年8月，每日優鮮來找供應商時，他覺得這是個上市公司，應該不會有問題，“我也沒想到會是這樣”。

在黑貓投訴平台上，關於每日優鮮的投訴有3092條，其中拖欠貨款的有三條，最新一條來自2022年5月16日，內容顯示，“從去年一直到現在，貨款不給結，保證金不給退，原來的每日優鮮聯繫人聯繫不上，打電話總説24小時給回覆，也沒有人員回覆，聯繫十幾次，都沒有解決。”

對於公司是否拖欠供應商貨款的問題，上述每日優鮮工作人員沒有直接回復南方週末記者，只是表示公司經營正常。

對此，21世紀經濟報道記者聯繫每日優鮮方面，但針對上述問題並未給予解釋和答覆。

履約成本居高不下

每日優鮮開創了生鮮電商前置倉模式。（圖/視覺中國）

一致以來，每日優鮮深耕於DMW（前置倉）市場，並在招股説明書表示，計劃將此次發行淨收益的50%用於發展DMW零售業務。

然而，近日每日生鮮所面臨的退市壓力卻表明，前置倉模式是一把“雙刃劍”。

對此，每日優鮮相關人士對21世紀經濟報道記者表示，雖然因在供應鏈、倉儲方面投入較大導致了運營的重資產模式，但此類自營模式更能關注細分領域，通過對供應鏈、倉配履約環節的改革升級，可以靈活的供應鏈控制能力、高效的履約流程、協同能力與數據獲取能力上的優勢獲得市場青睞。

然而，每一枚硬幣，都有正反兩面。前置倉模式的缺陷也同樣明顯。高額的履約費用，是造成每日優鮮長期持續虧損的重要原因之一。曾有券商指出，前置倉模式盈利難在於其毛利難以覆蓋履約費用。履約費用包括與產品交付和倉庫運營有關的費用、前置倉和質量控制中心的租金和折舊費用等。

招股説明書顯示，2018-2020年，每日優鮮的履約費用分別為12.39億元、18.33億元、15.77億元，佔總淨收入的比重分別為34.94%、30.54%、25.72%，淨虧損分別為22.32億元、29.09億元和16.49億元。

2021年第一季度履約費用為4.40億元，佔總淨收入的比重為28.77%，同比增長4.2%。高額的履約費用，使得每日優鮮的盈利能力承壓。儘管2021年第三季度每日優鮮的營收破勢而增，達到21.22億元，同比增長47%。不過，高額的履約費用導致最終公司淨虧損9.74億元，同比增長201.66%。

在行業人士看來，農產品屬於非標產品，同時屬於低毛利、高風險行業。運營風險在於生鮮農產品在流通中的損耗量是很高的。農產品單個、單價的利潤並不高，因此需要多SKU，滿足消費者去農貿市場能買到所有東西的體驗。其中的痛點是，一旦SKU少了，用户黏度就沒有了；一旦SKU多了，供應鏈的運營風險會成倍增加。

即使是同一站點，與叮咚買菜、盒馬鮮生相比，每日優鮮不僅產品品類減少，還出現配送時長為2小時等運力不足的情況。21世紀經濟報道記者發現，不少同品牌同規格的商品，每日優鮮售價高於其他平台，還有很多商品為雲超特賣，最快次日才能送達。

雪上加霜的是，今年以來，每日優鮮因拖欠貨款，被供應商斷貨、訴訟至法庭的新聞接連不斷。據其2021年第三季度財報顯示，每日優鮮尚未支付的供應商欠款淨額為16.52億元，同比增加34%。

行業洗牌加劇

每日優鮮的困境並非生鮮電商的特例。行業龍頭如此，更不用説生鮮電商的後來者。

去年8月，在長沙成立3年後的十薈團，開始撤出上海、青島、福州等數十座城市，退守湖南、湖北和江西等主市場，但去年底，大本營湖南也面臨失守。與此同時，十薈團的裁員行動也一直在進行當中，有員工表示，公司高峯期上萬人規模的團隊，目前已縮減至不足1000人。

同期，開業不足一年的寶能生鮮在西安地區關閉25家門店、南充地區關閉8家門店；對應地區的小程序也已經無法下單。有多位寶能生鮮員工爆料稱，全國數萬名員工被寶能集團無故多次拖欠工資。

去年10月，傳美菜網部分城市服務已經關停，大區開始合併，裁員前兩週就已經開啓。呆蘿蔔App也發佈停止運營公告。曾經被資本圍繞的生鮮電商，此時此刻仍然摘不掉“燒錢、虧損、高成本”的標籤，巧婦難為無米之炊，錢燒完了，無米下鍋。

雖然生鮮市場規模大，但據中國電子商務研究中心曾統計，國內生鮮電商領域，大約有4000多家參與者，其中僅有4%營收持平，88%陷入虧損，最終只有1%實現盈利。

資深電商行業分析師莫岱青在接受21世紀經濟報道記者採訪時認為，2022年生鮮電商“卡位戰”進一步升級。加上生鮮電商格局還未完全穩定，未來生鮮市場會呈現菜市場、超市和社區生鮮等多種業態共存的局面。總體而言，對於平台而言，未來仍然需要高資金量的投入。

創始人15歲考上中科大，曾被稱天才少年

據新浪港股過往報道，每日優鮮招股書顯示，公司創始人兼CEO徐正持股公司15.3%，擁有公司74.1%的表決權。徐正更是一位天才少年，1996年，在他15歲便考入了中國科學技術大學，雙學士。

2002年，雙學士畢業的他加入聯想，一做就是十年。

2014年年底，他與曾斌一起聯合創辦了每日優鮮，徐正出任CEO，曾斌出任COO，期望打透流通壁壘，做一個連接優質生鮮生產者和消費者的平台。

招股書顯示，青島國資委旗下基金持股8.7%，2020年12月，青島國信、陽光創投、青島市政府引導基金組成聯合投資主體，向每日優鮮戰略投資20億元。

來源：21世紀經濟報道（記者：鄭植文，編輯：陶力）、南方週末、新浪港股