繼上次被現場督導、主動撤材料之後，正業設計再次叩響了創業板的大門。
近日，深交所官網顯示，創業板上市委員將於8月17日召開今年第53次上市委會議，屆時將審議丘鈦微、正業設計、固高科技的首發申請。
超九成營收來自黑龍江
業績增長陷入瓶頸期
據瞭解，正業設計主要從事農業工程及水利等涉農工程的工程諮詢服務，具體包括工程勘察、工程設計、規劃諮詢等。去年6月底，正業設計二次遞交招股書，衝刺創業板。但是，機會寶發現，這次闖關的它仍然存在着一些問題。
首先就是最為直觀的業績問題。
招股書顯示，2019~2021年，正業設計分別實現營收1.62億元、1.61億元和1.69億元，分別同比增長29.18%、- 0.54%和4.68%；分別實現歸母淨利潤0.58億元、0.57億元和0.59億元，同比增速分別為123.28%、-3.05%和4.52%。綜合數據可以看到，報告期內，除了2019年的增速較高之外，2020及2021年兩年，公司的業績增長都稍顯乏力。
數據來源：wind，機會寶
與此同時，根據正業設計在招股書中的描述，今年上半年，公司營收的同比增速為9.24%，歸母淨利潤、扣非後歸母淨利潤與2021年同期相比均有所減少，同比增速分別為-24.22%和-25.32%。
這或許與正業設計較高的業務區域集中度有關。
招股書顯示，2019~2021年，正業設計來源於黑龍江省內的收入佔比分別高達91.54%、90.95%和91.97%，遠高於同行業可比公司。在進行三季度業績預測時，正業設計也表示，“2022年1-6月，黑龍江新增確診病例919例，哈爾濱合計管控72天，地方政府對新冠疫情的防控政策使得公司業務開拓受到不利影響，且部分政府採購項目招投標時間有所延後。疫情的反覆出現對公司業務承接、項目執行均造成較大影響”。
不僅如此，由於農業工程諮詢服務受農業發展本身的影響，正業設計所處的行業本身具有較強的地域性，公司拓展省外市場絕非易事。而省外拓張往往意味着更多的銷售端投入，這樣無疑又會削減利潤。值得一提的是，招股書顯示，在2019~2021年間，正業設計的銷售費用率僅為1.98%、1.98%和1.98%，遠低於同行業平均水平。
此外，機會寶還發現，2020、2021兩年，公司勘察設計業務的毛利率還在逐年下降，而勘察設計每年的收入佔比都在65%以上，是正業設計最重要的業績來源。
應收賬款+合同資產佔比超100%
關聯方是第一大供應商
賺錢已經不易，而對於正業設計來講，面對政府、國企事業單位等強勢的下游客户，收現、議價能力以及隨之而來的現金流狀況又是需要跨過的另一道檻兒。
招股書顯示，報告期各期末，正業設計的應收賬款(含合同資產)餘額分別為1.71億元、1.87億元和2.61億元，佔同期營業收入的比例分別高達105.12%、115.88%和154.21%，金額較大且逐年遞增。其中，一年以內應收賬款的佔比僅分別為57.44%、47.20%和48.84%；兩年以內應收賬款的佔比分別為86.41%、71.45%和70.54%。
如此高企的應收賬款餘額以及不甚樂觀的賬齡分佈決定了公司較高的壞賬準備金額。數據顯示，截至報告期各期末，正業設計計提的應收賬款壞賬準備餘額分別為1580.02萬元、1905.20萬元和2947.66萬元，逐年遞增。
應收賬款的增多也對公司的現金流狀況特別是在每年上半年的現金流狀況提出了挑戰(原因在於政府等結算日期大多在年末)。招股書顯示，截至今年上半年末，正業設計的經營性現金流量淨額為-4154.19萬元，相較2021年同期減少了32.52%。
除了這些之外，正業設計在主要供應商方面還存在着一些疑點。
招股書顯示，和信勘測原為正業設計的子公司(彼時正業設計持股60%，杜振宇、範國連分別持股20%)，於2015年11月轉出。和信勘測向正業設計提供測量、輔助設計、評審諮詢等業務，2018、2019和2020年分別為正業設計的第一、第四和第四大供應商，相關採購金額佔比分別為16.52%、10.33%和8.79%。
值得注意的是，和信勘測目前的實控人趙麗豔、劉富夫婦在2015年受讓和信勘測股權前主要從事廢舊紙張回收相關行業，並未從事過勘測設計行業。而且，在報告期內，公司實控人杜振宇還曾向劉富出借款項。經交易所前次現場督導發現，劉富購房時間早於借款時間，且杜振宇向劉富轉賬的300萬元中其中200萬元轉賬備註為“還款”，對此，正業設計稱，是杜振宇誤將“借款”輸入為“還款”。
除了和信勘測外，招股書還顯示，恆義勘測的實控人梁麗的配偶柴雅俊在2019~2021年間也曾在正業設計任職，公司在2018、2019和2020年分別為正業設計的第三、第三和第一大供應商，相關採購金額佔比分別為13.55%、11.41%和13.25%。
首次IPO遭現場督導
實控人分紅曾超當期淨利潤
其實，早在2020年6月底即創業板註冊制審核開閘初期，正業設計就曾向深交所遞交過在創業板上市的IPO申請。彼時，公司僅經歷了一輪問詢，又在2020年10月被交易所現場督導，最後於去年3月提交了撤材料申請，主動終止了IPO進程。
問詢回覆顯示，2020年10月19日至2020年10月31日，深交所督導組對正業設計IPO項目進行現場督導，重點關注了實控人從公司處取得分紅款的去向問題、收入確認方法前後披露口徑的差異問題以及收入確認相關內部控制問題等。
具體來看，針對實控人分紅問題，2017年，在正業設計僅實現4371.17萬元淨利潤的情況下，公司曾向實控人杜振宇、範國連分配股利9982.8萬元(杜振宇和範國連繫夫妻關係，彼時二人合計持股91.73%)，税後共計7986.24萬元。交易所現場督導發現，杜振宇在收到分紅款後，將1500萬元現金和2380萬銀行轉賬合計3880萬元借給他的弟弟杜國建用於收糧，而杜國建直至去年4月才完成了全部借款的清償。
值得注意的是，杜振宇1500萬的大額取現並沒有直接存到杜國建賬户中，而是直接用於杜國建的現金收糧，而杜國建的收糧業務也沒有保存糧食買賣憑證、製作相應賬目且無專職財務人員。與此同時，問詢回覆顯示，杜國建的收糧業務規模雖大，但他本人的本金很少，在2017年初的銀行存款僅70萬左右。正業設計坦言，2017年以來，杜國建的經營資金主要來自於向杜振宇的借款。
而在收入確認方面，則是交易所在現場督導中發現正業設計在首次申報、問詢回覆和督導組進場後三個階段內對勘察設計業務在識別單項履約義務以及選用時點法還是時段法確認收入等事項上的會計處理均不一致，公司收入確認的相關信披存在不準確情形，相關內控也存在瑕疵。