2022年1月8日京北方（002987）發佈公告稱：易方達蔡榮成 何一鋮、中信建投金戈 應瑛 甘洋科、國富基金陳天元、華夏基金彭海偉 郭琨研 施知序、華泰證券郭雅麗 張芸維 劉珊珊、開源證券陳寶健、南方基金安永平、申萬菱信梁國柱、華夏基金(香港)李隆真於2022年1月5日調研我司。
本次調研主要內容：
問：目前數字人民幣發展狀況怎樣?
答：數字人民幣生態圈分為第1層、第2層、第2.5層和第3層。第1層是中國人民銀行，是數字人民幣發行、監管的唯一主管部門。第2層為指定運營機構層，包括6家國有大型商業銀行、招商銀行和兩家第三方支付機構。第2.5層主要為同業中小銀行、其他金融機構和非金融機構（如商業服務提供方、支付服務供應方等），該類機構沒有取得數字人民幣運營機構資格，通過與第2層機構開展合作向用户提供數字人民幣服務。第3層為具體應用場景如冬奧會場景等。數字人民幣的應用方興未艾，冬奧會成功運用後，我們認為未來推廣會提速，城市覆蓋度、應用場景、利益相關者也會不斷增加。
問：數字人民幣的全面推廣能給公司收益帶來多大影響?
答：公司具備提供數字人民幣一攬子解決方案的能力，未來這將為公司帶來更多業務機會。公司已與六家國有大型商業銀行在數字人民幣領域開展深層次合作，在此領域的全方位交付能力和全解決方案能力不斷提升。我們對未來數字人民幣相關業務保持樂觀。
問：金融信創中公司主要提供哪些服務?預計會給公司帶來多大的業務量?
答：金融信創包括硬件和軟件兩方面，軟件包括操作系統、數據庫、中間件、行業應用軟件。公司的賽道在應用軟件層面。除了客户原有系統存在信創改造需求外，其新增系統也需要滿足信創要求。公司分享客户存量系統軟件國產化改造及客户持續數字化轉型帶來的需求。金融業是信創的重點行業，金融信創將從大行漸次普及到中小銀行、非銀金融機構。央行、三家政策性銀行、六大國有商業銀行、十二家全國性股份制商業銀行均為公司核心客户，眾多城商行、農商行以及非銀行金融機構也是公司客户。未來3-5年金融信創投入將持續放量，這將為公司帶來廣闊的市場空間。
問：公司經營情況怎樣?未來業務有什麼規劃?
答：公司業務分為信息技術服務業務和業務流程外包業務。信息技術服務目前是公司主要服務業態，截至2021年三季度末收入同比增長60.77%，第四季度仍然保持良好增長趨勢。業務流程外包業務穩健發展。未來，公司將不斷調整業務結構，持續提升信息技術服務業務佔比，持續提升高毛利產品線佔比。
問：請介紹下公司發展歷程和未來發展規劃?
答：公司創始人創業之初從事應用軟件開發及由此驅動的系統集成業務，在國內業務流程外包業務興起時，迅速切入該賽道，實現了快速增長，併成為該板塊的頭部供應商。公司早期深度參與了國有大型銀行IT系統建設全過程，從前期需求分析、架構搭建到後續開發、測試、運維，在各個領域都積累了豐富經驗和優秀人才，並藉此在金融科技的浪潮中實現了信息技術服務業務的快速發展。公司上市後的發展戰略是“資本聚集人才，人才驅動技術，技術驅動創新，創新驅動發展”，不斷加大研發投入，努力打造第二增長曲線，從傳統IT服務向軟件產品和解決方案轉型，截至2021年第三季度末軟件產品和解決方案產生的收入佔公司總收入的16.36%。未來，在軟件產品和解決方案成熟後實現產品上雲，培育第三增長曲線。
問：公司有哪些優勢產品?
答：公司傳統優勢產品是集中運營系統（也叫流程銀行）、電子檔案及內容管理系統、運營風險監控系統；新興產品如資產管理系統、供應鏈金融系統、交易銀行系統等佔有率也迅速提升。雲測管理平台是公司目前重點打造的產品，已經持續投入超過5年。該產品為通用型軟件產品，未來可實現眾測、雲測，目前已有十餘個項目成功落地。未來，公司計劃針對市場需求和自身資源稟賦，每年投入研發兩到三項新產品。
問：公司2021年前三季度利潤率下降,公司未來達到穩態運營後,利潤率是否會上升?
答：利潤率下降主要是公司為保證長遠發展，加大了研發支出，暫時犧牲部分短期利益換取更豐厚的長期利益。此外，去年前三季人才競爭激烈，第四季度有所緩解。金融IT服務市場是一個充分競爭、高度非標的市場，隨着公司信息技術服務佔比不斷擴大，產品化程度持續提升，其利潤貢獻度也不斷提升，將帶動公司利潤率總體向好。
問：和可比公司相比,公司競爭優勢在哪裏?
答：公司有如下特點：（1）公司秉承“專注、專業、專家”的發展理念，專注於以銀行為主的金融業，自設立以來一直依靠內生式增長，無外延併購，持續提升在金融業內的市場份額，在行業內積累了大量既有案例和良好口碑。（2）公司主要向以銀行為主的金融機構提供信息技術服務和業務流程外包，無硬件相關業務。業務連續性高，具有較強黏性，合同續簽率高。（3）公司深耕銀行業十餘年，實現了六家國有大型商業銀行和十二家全國性股份制商業銀行全覆蓋。2021年前三季度，公司來自國有六大行的收入為約65%，來自全國性股份制商業銀行的收入約15%，來自銀行業的收入約90%。（4）管理團隊和核心人員穩定，採用矩陣式管理，實現一體化管理、本地化交付，管理扁平化、標準化，快速決策、快速響應。（5）依靠自研的企業數字化管理系統（EDM系統），實現對包括收入、成本、利潤、人均值、增長率等各式各樣數據的監控，進而實現對項目的數字化管理、智能化管理、精準化管理。
問：公司IT人員增長情況如何?2022年的人員規劃是怎樣的?
答：公司信息技術服務板塊招聘基本均為社招人員，且有行業內從業經驗，經過入職培訓後即可開始向客户提供服務。近兩年公司信息技術服務板塊人員快速增長，2020年末約6900人，2021年第三季度末約8100人，2021年第四季度人員仍在保持增長。公司業務連續性強，前一年度的訂單、人員增長將為後一年度的業務發展奠定良好基礎。公司在手訂單充足，對人員池規模和人員閒置率有嚴格管控，將根據訂單需求及時補充專業人員，滿足業務發展需要。
問：公司與每家國有大行合同週期多長?
答：國有大型商業銀行每兩到三年進行一次招標工作，確定入圍供應商後簽訂框架協議，在框架協議期內，根據客户需求籤訂具體項目合同，平均合同週期為2.5年。
京北方主營業務：主要向以銀行為主的金融機構提供信息技術服務和業務流程外包服務。
京北方2021三季報顯示，公司主營收入22.23億元，同比上升40.33%；歸母淨利潤1.86億元，同比上升1.26%；扣非淨利潤1.69億元，同比下降2.86%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7.87億元，同比上升27.42%；單季度歸母淨利潤6416.87萬元，同比下降30.03%；單季度扣非淨利潤5842.8萬元，同比下降33.56%；負債率18.76%，投資收益924.84萬元，財務費用-169.04萬元，毛利率24.32%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為29.7；證券之星估值分析工具顯示，京北方（002987）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)