本文轉自:中國基金報
中國基金報記者 南深
繼陽光城、福晟、禹州等爆雷,世茂集團開啓“賣賣賣”模式之後,又一家千億閩系房企正榮地產風聲鶴唳。
2月14日,上週五已閃崩66%的正榮地產,再度暴跌15%,某股吧平台有投資者已經“不敢看”,虧損至少70%。正榮地產旗下物業公司正榮服務,也在暴跌57%之後又暴跌13%。當日早間,正榮地產發出一則澄清公告,稱關於公司及控股股東歐宗榮離岸債券的報道“不實且虛假”,但顯然市場並未買賬。
此次突發崩盤並非沒有信號!
早在一個多月前的1月6日,正榮地產發出一則“銀行授予授信額度”的公告,這種非重大日常經營活動正常情況下無需單獨披露,正榮地產一直以來也沒有披露慣例,業內人士看來其突然公告獲授信有點喊話“老鄉別跑”的意思。中國基金報記者注意到,2016年至2021年中五年半時間,正榮地產一直靠融資維持現金流,經營活動貢獻的現金流淨額絕大部分時間為負。
澄清難阻跌勢
2月14日早間,正榮地產公告,公司董事會注意到2022年2月11日公司股票及離岸債券成交價下跌及成交量增加,“其或許歸因於互聯網上刊發的關於本公司、其控股股東歐宗榮先生及╱或其離岸債務證券的若干報章”。“董事會謹此澄清該等報章屬不實且虛假,本公司明確保留向對不準確信息負有責任的作者、媒體及各方追究法律責任的一切權利”,公告稱。
但從當天正榮地產及關聯公司的股債走勢來看,顯然該澄清並未打消市場的疑慮。
當日正榮地產股價放量下跌15.45%報1.04港元,兩個交易日崩跌71.5%,超千億銷售的房企市值僅剩45億港元。物業公司正榮服務14日跌幅也有13%,兩個交易日跌幅達到70%,市值僅餘15.5億港元。
某股票平台股吧裏,可謂哀嚎一片。有股民虧損50%發帖尋找同伴求安慰,從帖後留言來看,腰斬的不算最慘,有虧60%的,有虧70%的,還有人虧了75%。有網友稱,“我不敢看!至少70%”。
正榮地產相關債券同樣一個比一個慘,如境內公司債“20正榮03”在上週五暴跌23%的情況下,14日繼續下跌10%,百元面值債券兩個交易日價格從80元附近跌到54元,累計跌幅32%。目前正榮地產境內存量債券11只,到期規模近50億元。
又是禍起美元債
正榮地產澄清公告裏提到的“不實且虛假”報章,指的是2月11日的午後的一則傳聞。
該傳聞稱,正榮地產資金緊張,不能按照計劃贖回已經展期的2億美元永續債,並且公司境外債券將進行重組。而就在此前一天的2月10日,正榮美元債開始下跌,其中該筆美元永續債大幅下跌。
該美元永續債發行於2019年6月中旬,總規模為2億美元,票息為10.25%。正榮地產在1月4日發佈公告稱,其已告知受託人及證券持有人,將於2022年3月5日贖回該筆債券。據悉,正榮地產此前在投資人會議中曾表示,因永續債跳息後費用過高,票息將由10.25% 跳升至15%,因此計劃贖回。
目前,正榮地產的境外美元債則大多已經跌到和花樣年、中國奧園等暴雷房企一個價格區間。
截至記者發稿,2024年3月到期的“ZHPRHK 8.35 03/10/24”報1美元19.591美分,2024年4月到期的“ZHPRHK 7 ⅞ 04/14/24” 報1美元18.401美分,今年4月即將到期的“ZHPRHK 5.98 04/13/22”報1美元24.533美分,不一而足。
銷售量價齊跌
罕見公告授信額度
對一家房企而言,維持現金流運轉無非賣房和融資兩條腿,而目前對正榮地產而言,一方面銷售快速下滑;另一方面融資也未見大動作,年初一筆不到百億的銀行授信也罕見進行了單獨公告。
從近幾個月銷售來看,正榮2021年11月合約銷售額(集團連同合營公司,下同)為99.26億元,較2020年同期的150.39億元下滑34%。2021年12月,其合約銷售錄得100.11億元,比2020年同期的170.89億元暴跌41%,單價也從每平米1.74萬元跌到了1.68萬元。2021年正榮錄得合約銷售額1456億元,僅完成全年目標的97%。
進入2022年,銷售更加慘淡,其1月合約銷售金額僅78億元,同比下跌30%,環比下跌55%;銷售單價每平米1.61萬元,去年同期為1.73萬元。
2022年開年,正榮地產罕見地單獨對新增銀行授信額度進行公告,公告顯示彼時其獲得來自中國銀行的一筆91.4億元的授信額度,公司累計授信為254.9億元,其中240億元來自四大國有銀行。
為什麼説罕見呢?
中國基金報記者查詢,正榮地產從2018年1月港股上市以來,四年時間從未有對授信這類非重大日常經營活動單獨公告的記錄,而放眼整個港股市場,至少近幾年也極少有企業(包括房企)這樣做。
北京一位資深銀行審貸經理告訴基金報記者,銀行對企業的授信一般也就是個意向性協議,“可以理解為銀行形式上説服自己可以把錢借出去,至於真到了借的時候還要再審查,額度能不能提得出來又是另一個問題”。
此外,對房企的授信銀行一般是將對購房者的按揭貸款打包在一起談,“如果是在房價高的一線城市,可能幾個樓盤就把大幾十億的額度給佔去了”。在他看來,正榮地產單獨公告授信額度有點喊話“老鄉別跑”的意思。
過去五年又一期的財報顯示,正榮地產一直在靠融資維持現金流運作,從2016年到2021年中期,其融資活動產生的現金流量淨額分別為135億、63.4億、141億、219億、124億和14.63億元。與之相反,公司經營活動產生的現金流量淨額從2016年到2020年均為負,分別錄得-16.6億、-42.4億、-26.6億、-140.64億和-30.2億元,2021年中期剛剛轉正,也僅有15.94億元。
編輯:艦長