央行表態降準不意味穩健貨幣政策取向改變 分析預計下半年小微企業貸款利率或實質走低

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週二央行貨幣政策司司長孫國峯在上半年金融統計數據情況新聞發佈會上表示，下一步央行將堅持穩字當頭，以我為主，主要根據國內經濟形勢和物價走勢，把握好政策力度和節奏，兼顧內外均衡，更好支持實體經濟，為經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

孫國峯指出，在總量上，保持貨幣供應量和社會融資規模同名義經濟增速基本匹配；結構上，支持中小企業綠色發展、科技創新；價格上，鞏固貸款實際利率下降成果，促進社會綜合融資成本穩中有降。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，針對貨幣政策下一步動向，央行強調要“根據國內經濟形勢和物價走勢”。預計隨後市場化降息有可能跟進，下半年小微企業貸款利率會邊際下調，經濟下行壓力也會有所緩解。

王青同時指出，最近各類市場利率下行較大，銀行邊際資金成本下行，可能推動報價行下調1年期貸款市場報價利率（LPR）報價，也可打破其與中期借貸便利（MLF）利率固定90個點差的局面，推動利率市場化再進一步。

降準不意味穩健貨幣政策取向發生改變

孫國峯表示，此次降準是貨幣政策迴歸常態後的常規流動性操作，穩健貨幣政策取向沒有發生改變。下一階段，貨幣政策將堅持以我為主、穩字當頭，堅持正常貨幣政策，堅持貨幣政策的自主性。根據國內經濟形勢和物價走勢，把握好政策力度和節奏，兼顧內外均衡，有力支持實體經濟。

王青指出，關於降準，央行堅持了原有的“不搞大水漫灌”，屬於“常規流動性操作”的提法，避免市場從寬鬆方向上過度解讀。此外這次着重對中美“貨幣政策有不同操作”進行了解釋，主要“由於（兩國）疫情防控和經濟恢復存在着時間差”。

信達證券首席固收分析師李一爽也表示，下半年MLF到期規模將大幅增加，此時降準也有利於調整商業銀行準備金的期限結構，為其提供長期穩定的資金，維持商業銀行短中長期流動性均合理充裕，以實現所謂加強金融支持實體經濟的力度。

孫國峯認為，美聯儲貨幣政策轉向的討論對中國貨幣政策、金融市場的影響是比較小的。同時我國央行也會密切關注國際經濟金融形勢變化，以我為主，開展國際宏觀政策協調，共同發出正向聲音，促進全球經濟穩定恢復。

中泰證券銀行業團隊認為，貨幣當局的貨幣政策思路在發生改變：貨幣政策要更前瞻、要更主動、主動面對大國之間貨幣博弈；而不是貨幣政策被動的跟隨經濟、跟隨美聯儲的政策。

上述團隊同時指出，中國經濟週期未來很可能和美國的週期不同，要前瞻性考慮到美國極度寬鬆的貨幣政策未來會逐漸收緊，我國屆時也要對應收緊，以避免資金外流。目前適當放鬆貨幣，一方面穩經濟，更重要是為未來的貨幣政策留有空間，有騰挪餘地。

有序推進碳減排支持工具設立

孫國峯稱，央行正有序推進碳減排支持工具設立工作，以精準直達方式支持清潔能源、節能環保、碳減排技術的發展，並撬動更多社會資金促進碳減排，碳減排支持工具是直達實體經濟的結構性貨幣政策工具，通過向符合條件的金融機構提供低成本資金，支持金融機構為具有顯著碳減排效應的重點項目提供優惠利率融資。

孫國峯透露，碳減排支持工具的設計按照市場化、法治化、國際化原則，充分體現公開透明，做到“可操作、可計算、可驗證”，確保工具的精準性和直達性。“可操作”，即明確支持具有顯著碳減排效應的重點領域，包括清潔能源、節能環保和碳減排技術。

他解釋稱，“可計算”，即金融機構可計算貸款帶動的碳減排量，並將碳減排信息對外披露，接受社會監督。“可驗證”，即由第三方專業機構驗證金融機構披露信息的真實性，確保政策效果。

數字人民幣試點測試堅持“穩妥、安全、可控

央行新聞發言人阮健弘在同一場合透露，數字人民幣研發試點的選擇，綜合考慮了國家重大發展戰略、區域協調發展戰略以及各地產業和經濟特點等因素，目前試點的省市基本涵蓋了長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區，具備廣泛的代表性，有利於試驗評估數字人民幣在我國不同區域的應用前景。

阮健弘同時指出，數字人民幣試點測試堅持“穩妥、安全、可控”的原則，以受邀的白名單用户小額交易為主。試點過程中，各方對數字人民幣都表現出比較濃厚的興趣，試點地區用户的積極性也比較高，試點場景覆蓋生活繳費、餐飲服務、交通出行、購物消費、政務服務等多個領域。從前一階段的試點看，數字人民幣試點測試範圍有序擴大，應用場景日趨豐富，應用模式持續創新，系統運行總體穩定。