港股印花税上調30%，到底影響有多大？

　　今年年初，港股市場出現了一輪快速上漲的行情，一批互聯網科技巨頭企業創出了歷史新高水平。但是，好景不長，在市場傳出印花税上調的傳聞消息後，港股市場卻出現了快速回落的走勢，港股印花税上調成為了今年年初港股行情走弱的一個導火索。

　　但是，時隔多月，該來的終於還是來了！年初傳出的港股提高股票印花税的傳聞終於成真。

　　6月2日晚，香港特區立法會三讀通過《2021年收入(印花税)條例草案》，落實本年度財政預算案中，提高股票印花税至0.13%建議，有關調整將在今年8月1日生效。

　　全球主要金融市場都是在持續下調印花税，而港股反其道而行之，港股的印花税在全世界一直算是比較高的，同樣也是千分之一的税率，但卻是買入和賣出都收取。

　　據統計，2011-2020年期間，股票交易印花税平均為香港政府帶來每年超過400億港元的收入，佔香港政府的財政收入的比重約為5%-12%之間，以2020年為例，香港股票市場印花税收入達到642.20億元，佔財政收入的比重高達10.96%，在疫情整體肆虐的年份，印花税貢獻了可觀的政府收入，其重要性可見一斑。

　　據測算，印花税率由0.1%提升0.13%，以2020年的成交額計算，將為香港政府多帶來192.66億港元的增量收入，2021年這一增量預計超過200億港元，將成為緩解財政壓力的重要手段。

　　但是，如果只是為了增加庫房收入而任性提高證券交易印花税，卻是一種比較短視的行為。當市場交易量下滑、市場活躍度降低之後，可能對港股市場的衝擊影響更為明顯，負面影響卻高於正面收益。

　　同時，對港股投資者來説，最直接的影響，莫過於提升交易成本，特別是打擊港股高頻交易者的投資積極性。與A股市場單邊徵收千分之一的證券交易印花税相比，港股市場的交易成本高了不少，這也是從某種程度上降低了港股市場的投資吸引力與投資信心。

　　那麼，隨着重磅利空的落地，港股牛市是否會再度啓動？

　　對於有人擔心調高股票交易印花税後會削弱香港股市的競爭力，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇表示，香港證券市場的競爭力是基於健全的制度，包括成熟的金融基建、優良的資產質量，以及與內地市場日趨緊密的經濟聯繫。加上香港有資金自由進出、與國際接軌的監管制度等，這些都是香港獨特且無可取代的優勢。

　　根據港交所的“現貨市場交易研究調查”，香港股票市場的主要成交以機構投資者為主，約佔八成；而其他零售投資者例如散户只佔大概少於兩成。仔細一點看，屬海外的機構投資者佔比最高，約佔百分之三十六點六；屬本地的零售投資者約佔百分之十三點六。換句話説，股票交易印花税的來源主要是機構投資者或海外投資者。

　　經調整後的股票交易印花税在每10萬元的股票交易只增加30元。對一眾投資者而言，相信他們每作10萬元的股票投資亦期望遠高於30元的回報。只要我們能維持一個具質素的市場，單是增加股票交易印花税到現時建議的水平並不會大幅度地影響投資者進行買賣的意欲。

　　有相關人士分析表示，上調印花税更多的是打擊短期港股交投情緒，但這一影響有望快速消化，並且不改港股市場的中長期牛市行情以及港股市場的活躍度中樞的持續上移，6月做多不停歇，中美流動性都不會緊，短期市場波動仍是買點。

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