券商晨會精華：這三個主要因素驅動本輪汽車板塊上漲

財聯社11月3日訊，昨日市場分化較為明顯，創業板指表現較強漲近2%，兩市個股跌多漲少，漲幅超9%個股逾60家，短線情緒逐漸回升。板塊上，場內資金聚焦白酒、新能源汽車、家電、光伏等業績確定性板塊。題材上，充電樁繼續走強，註冊制新股表現活躍，券商、銀行、保險等大金融板塊下挫拖累指數。整體上來看，市場依舊是機構性行情。

隔夜美股三大指數集體收漲，道指、標普漲超1%，納指漲0.42%。新能源汽車股大漲，理想汽車漲超13%。國際油價自日內低位大幅反彈並收漲，布油漲超4%，美油漲近3%。

今日券商晨會上，中金公司表示，驅動本輪汽車板塊上漲的主要因素有三：1）汽車產銷自2017年觸頂後，連續三年下滑，終於迎來拐點；2）新能源車方興未艾，長遠趨勢明朗；3）汽車板塊整體性估值較有吸引力。

粵開證券認為，儘管主板走勢偏弱，但從創業板指方面來看，在近期外圍股市普遍調整的過程中，創業板指走勢凸顯韌性，後續重點關注創業板指的持續性。

天風證券表示，從景氣趨勢出發，建議選擇景氣度高的品種，以抵抗市場的波動。從已披露的三季報來看，增速較高且趨勢向好的行業主要包括電氣設備、機械、醫藥、汽車、電子、軍工、家電等。

中金公司：近3月汽車板塊大幅跑贏大盤 行業拐點已至

汽車和零部件指數近3月漲幅21.7%，乘用車板塊近3月漲幅46.5%，均大幅跑贏滬深300。近期汽車板塊持續維繫熱度，在經歷了2017-2019持續三年行業銷量下滑後，2020下半年行業銷量同環比開始明顯增長，中金公司認為行業拐點已至。

目前新能源整車板塊估值已經創下新高，比亞迪和蔚來汽車已成為中國第一大、第二大市值車企。新能源汽車若按照PS估值，錨準即為銷量的邊際變化。

從數據的角度來看，中金公司認為新能源車4季度存在“翹尾”行情，頭部新能源汽車的短期趨勢強勁。此外，中金公司還認為新能源車行業進入到了邊際定價的階段，適合節奏較快、趨勢投資的投資者。

天風證券：經濟復甦持續推進 順週期資產受益顯著

海外方面，新冠疫情進入第三輪爆發期，但其對全球經濟復甦的衝擊小於上半年，復甦的中期趨勢沒有被打破，美國大選結果落地後，風險偏好有望逐步迴歸。

國內方面，國內經濟基本面處在復甦階段，物價進入温和的再通脹，信用擴張週期處在頂部附近預計未來將逐步收緊，貨幣政策迴歸常態化，預計流動性繼續維持緊平衡。大類資產中權益資產相對佔優，債券和商品表現相對較弱，現金資產排名墊底。建議倉位：權益（60%）>債券（20%）=商品（20%）>現金（0%）。

一般來説，根據日曆效應，四季度低估值、ROE穩定品種佔優。而四季度效應出現的前提是市場對第二年的經濟不悲觀，站在當前時點展望明年，上市公司盈利繼續修復是大概率事件，至少明年一季度仍是盈利修復的窗口期。

因此，天風證券認為今年四季度效應出現的概率較高，重點可關注行業保險、白電、工程機械、白酒、公路、水泥、小家電、醫療服務、銀行、重卡、裝飾建材等行業。

粵開證券：短期A股震盪分化的概率依舊偏大

目前滬指臨近箱體運行的下軌區域，若後續外圍股市走弱，可能會影響A股的運行節奏，疊加目前部分白馬股出現調整，滬指或將延續震盪。若汽車、新能源等近期熱點板塊能夠延續活躍，創業板指將有望持續保持相對強勢，再度成為引領行情回暖的風向標。

配置方面，銀行、汽車、家電等低估值順週期板塊具備較高安全邊際，在外圍擾動落地之前，投資者可優先關注以下主線：

（1）順週期方向，把握補庫存、經濟復甦主線。比如軍工上游、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產線設備；

（2）圍繞“十四五”規劃，雙循環與自主可控等方向，包括新能源行業、數字經濟、半導體、軟件設計、高端設備等競爭格局長期向好的行業龍頭；

（3）三季報業績兑現且景氣趨勢能夠延續到明年的方向。