快評丨內幕交易虧了1.08億還被罰60萬，監管不相信眼淚

2015年7月初，內幕信息公開前，促成和撮合金一文化資產重組的深圳粵豪珠寶總裁周德奮，在金一文化停牌前4個賬户一頓猛操作，狂買1.45億。到2018年10月底，4個賬户股票還沒賣，賬面虧損達1.08億，虧損輻度達75%。近日，中國證監會發布了一則行政處罰決定書，披露了這則珠寶公司老闆參與內幕交易事件，並責令周德奮依法處理非法持有的證券，並處以60萬元的罰款。

60萬元罰款，對周德奮來説可能不算什麼，但是虧損超過1億元的現實，想必讓周德奮欲哭無淚，只能按照監管機構的要求處理掉手中的證券。這也意味着，縱然企業破產，也必須按規定執行。否則，後果更為嚴重。

這可能是近些年來聽到的最有趣、也最有味道的一個內幕交易故事。因為此前聽到的內幕交易消息，大多是賺得盆滿缽溢的。只是因為觸犯了法律，被監管機構沒收非法所得和處以罰款，才出現偷雞不成的現象。而周德奮的“神操作”，在市場就已經出現了嚴重虧損，且沒有繼續“神操作”的時間和空間，只能按照監管機構的要求將相關證券處理掉，等於是睜着眼睛吃老鼠藥。

要知道，對廣大投資者、尤其是普通投資者來説，內幕交易是最令人痛恨的行為。正因為內幕交易的存在，才導致很多投資者利益受到傷害，並帶來投資者投資行為的扭曲。一些投資者也在想方設法打聽內幕消息，從而給不法分子創造了違法的條件、留下了非法操作的空間。因此，按照監管從嚴的要求，近年來，監管機構一直把打擊內幕交易作為規範市場行為、規範市場秩序的主要內容。一旦發生內幕交易，就堅決打擊，決不手軟，改善了市場環境，增強了投資者信心。

儘管如此，仍有一些上市公司、投資者以及為上市公司提供服務的中介機構等，對法律、制度、規定、規則等缺乏敬畏之心，做出違反證券市場規定的行為，給市場秩序帶來不利的衝擊和影響。因此，必須保持高度警惕，切不可讓內幕交易等違法行為繼續存在，繼續幹擾市場行為和破壞市場秩序。

毫無疑問，這次監管機構對周德奮內幕交易行為的處理，是一次更值得關注的案例，也可以認為是一次秉公執法的範例。可能在一般人看來，既然內幕交易沒有獲得利益，就可以取消處分或減輕處分。特別是在周德奮股票已經嚴重虧損的情況下，更應當允許其進行合理操作，避免造成更大損失。但是，監管機構沒有因為內幕交易未獲得利益就放其一馬。除對其實施60萬元的罰款外，還責令其必須將非法持有的證券處理掉。也就是説，周德奮此次的內幕交易，真的有可能會讓企業破產。

問題是，市場不相信眼淚，監管更不相信眼淚。在進行內幕交易時，想到過市場的規範、其他投資者利益嗎？對周德奮來説，也沒有什麼可以解釋和説明的，也無需報以同情和可憐，理應嚴格按照監管要求，不管盈虧如何，都必須把違規持有的證券按照目前的價格全部拋掉，並依據盈虧情況，由監管機構做出進一步處理。

需要注意的一個細節是，周德奮在從事內幕交易過程中，一定程度上可能得到了金一文化董事長鍾某的某種默認和信息傳遞，其是否構成內幕交易共同參與者，也是一個需要關注和重視的問題。據行政處罰決定書載明，2015年6-7月份，周德奮與鍾某、卡尼珠寶董事長黃某堅在一起吃飯時，周德奮問起鍾某最近收購資產的情況，是否順利，鍾某説到還行，並感謝周德奮推薦資產。想來，如果沒有鍾某“還行”等信息，周德奮的“賊心”可能還沒有這麼大。所以，對鍾某也應當一併調查處理。至於處罰的輕重，則可以依據實際情況確定。總之，對內幕交易的共同參與者，在處理時一個也不能落下。打擊內幕交易，就得每個環節、每個細節都注意到，做到都能夠予以規範。

紅星新聞特約評論員 譚浩俊

編輯 趙瑜

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