作者 | 池小雨
來源 | 獨角金融
規模高達1.7萬億（截至2020年6月末）的借唄、花唄從螞蟻科技集團股份有限公司（下稱“螞蟻集團”）整改成為重慶螞蟻消費金融公司（下稱“螞蟻消金”）的專屬產品後，這對於註冊資本僅80億元的螞蟻消金來説，按照監管層對消金機構設置的10倍槓桿要求，其增資是必然行為。就在12月24日，螞蟻消金註冊資本增加220億元至300億元，是原來的3.75倍。
增資完成後，螞蟻集團仍然是第一大股東，持股比例50%不變。在增發的資本中，作為認購方之一，四大AMC（即資產管理公司）之一中國信達（1359.HK）以60億元成為螞蟻消金第二大股東，持股20%。
可以肯定的是，增資將增強螞蟻消金的放貸能力，擴大消費業務規模。值得注意的是，假設借唄和花唄規模仍然高達萬億元，意味着螞蟻消金的業務與監管規定的槓桿率仍有很大的距離。
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又有大動作！螞蟻消金增資至300億
獲批開業剛過半年，螞蟻消金迎來第一批增資股東。
12月24日，據中國信達等多家公司公告，螞蟻消金向全體增資認購方增發註冊資本220億元，增資完成後註冊資本將由80億元增加至300億元。該增資事項尚待監管批准。
此次增資包括螞蟻集團和魚躍醫療兩家原股東，分別新增註冊資本110億元和10.978億元。新股東中國信達、舜宇光學、博冠科技、渝富資本分別新增註冊資本60億元、18億元、13.222億元和7.8億元。
截圖來源：中國信達公告
對比獲批開業時的持股機構，本次增資完成後，魚躍醫療持股不變仍然持股4.99%，新增的股東除了中國信達外，還包括舜宇光學和博冠科技，二者分別持股6%、4.4%。而國泰世華銀行（中國）、千方科技、中國華融、寧德時代持股比例分別下降7.333%、5.14%、3.66%、5.867%。
註冊資本增至300億的螞蟻消金，可為其帶來3000億的表內消金業務空間。截至2021年9月底，螞蟻消費金融總資產、淨資產分別達到600.98億元和74.75億元。
此次增資完成後，按照第二大股東持股比例20%以及增資金額60億元計算，螞蟻消金估值300億元。
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增資後股東都有誰？
此次增資後，螞蟻消金的背景更加多元。
第一股東依然是螞蟻集團，西南證券首席分析師張剛認為，螞蟻集團大舉認購，展示了力挺消費金融業務的決心，但老股東未全部捧場認購，顯示在目前的監管環境下，對於螞蟻金融領域的發展心有餘悸。
來源：官網
除去螞蟻集團，另一位繼續認購的老股東是魚躍醫療。
據瞭解，魚躍醫療是一家醫療器械公司，目前已在A股上市。根據中商產業研究院發佈的《2016-2021年醫療器械行業市場規模及預測》顯示，2020年全國居民人均醫療保健支出1843元，佔總人均消費支出的8.7%。伴隨着人們對健康意識逐漸提升以及人口老齡化的趨勢，醫療器械的市場規模將會進一步擴大。
在此背景下魚躍醫療選擇投資螞蟻消金，或是為其接下來拓展業務，提升服務質量做準備。其在信披中曾表示：“公司的核心業務呼吸治療解決方案與糖尿病管理解決方案擁有大量慢病管理患者且多數為長期用户，本次投資意在加強家庭及個人醫療健康消費方面服務的能力與質量，進一步開掘相關服務深度。”
新股東中，中國信達及渝富資本均為國資背景。
中國信達前身為1999年4月19日成立的中國信達資產管理公司，亦是中國最早成立的第一家金融資產管理公司，2013年12月在香港聯合交易所主板上市。
關於增資的原因，是對消費金融領域的看好。中國信達表示，在消費需求增長、監管體系日趨完善的背景下，消費金融產業規模持續擴大，金融科技運用使得技術驅動金融創新。董事認為，螞蟻消金憑藉金融科技賦能，依託商業場景和客户流量，具有投資價值。
除中國信達外，渝富資本，主營業務為地方授權範圍內的資產收購、處置及相關產業投資，投資諮詢，財務顧問，企業和資產託管等。
增資後的第三大股東舜宇光學，是國內首家在香港上市的光學企業。2021年8月4日，據《日經亞洲》報道，舜宇光學將為iPhone13提供後置相機鏡頭，這也是其首次進入蘋果供應鏈。此次增資螞蟻消金，也是為其接下來的業務搭建消費場景。
舜宇光學表示，目前正積極探索視覺感知在AIoT領域的應用場景，其人臉識別和活體檢測等光學相關產品與螞蟻消金的消費金融場景有大量已有及潛在的業務合作機會。
值得注意的是，在新股東博冠科技的身後，出現了網易CEO丁磊的身影。
根據公開資料，博冠科技成立於2003年，主營業務為遊戲軟件設計製作，是丁磊的網易直接控制的科技信息公司。在丁磊的投資版圖裏，信息傳輸、軟件和信息服務業是最重要的板塊，除此以外，丁磊還涉足文化娛樂、租賃、零售批發、科學研究這幾個領域。此次參與螞蟻消金的認購，是丁磊難得一見在消費金融領域的嘗試。
除此以外的股東還包括：民資方面以國泰世華、中國華融、南洋商業銀行為代表。此外還有一批科技企業，寧德時代、千方科技分別從事動力電池、大數據服務。
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降槓桿勢在必行
按照監管要求，自螞蟻消金開業起1年過渡期內，將花唄、借唄全部納入消費金融公司，兩家小貸公司實現平穩有序退出。
公開信息顯示，截至去年上半年末，螞蟻集團信貸規模2.15萬億元，按其旗下兩家小貸公司淨資產358.25億元計算，槓桿約60倍左右。這被市場認為是兩家小貸公司退出的主要原因之一。
此後，螞蟻集團又調整了花唄合作金融機構，“重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司”被銀行替代；花唄授信額度的決定權轉移到新的資金方手中，花唄用户也逐步接入央行徵信系統中。
11月，螞蟻集團旗下消費信貸兩大拳頭產品――“花唄”“借唄”均已完成整合，目前已成為螞蟻消金的專屬消費金融信貸產品，主要專注於中小額消費貸款，與銀行等金融機構合作的業務則單獨分離出來，成為“信用購”服務。
根據中泰證券銀行業首席分析師、金融組組長戴志峯介紹，花唄和借唄的整體規模在1.7萬億（截至2020年6月末），測算300億註冊資本可撬動1萬億規模，因此螞蟻消費金融承接存量規模需要約510億註冊資本。
在當前監管對消費金融機構資本金、槓桿率限定不斷趨嚴的背景下，螞蟻消金增資勢在必行。從螞蟻集團的調整動作看，其金融標籤已經被推到台前。你對螞蟻消金的增資怎麼看？歡迎留言討論。