東北證券：海晨股份(300873.SZ)電子消費品景氣程度有望延續，首予“增持”評級

智通財經APP獲悉，東北證券發佈研究報告稱，預計海晨股份（300873.SZ）2021-2023年EPS分別為2.16/3.07/3.78元，對應PE為20.00/14.08/11.42X，首次覆蓋，給予“增持”評級。

東北證券指出，公司經過10餘年發展在國內市場形成了優質客户及製造業物流服務經驗優勢，消費電子及新能源車市場的增長將進一步提升公司的業務規模。

東北證券主要觀點如下：

事件：2020年公司營業總收入10.74億元，同比上升16.68%，歸母淨利潤1.95億元，同比上升51.65%，扣非後歸母淨利潤1.62億元，同比上升38.29%。2021Q1公司實現營業總收入3.04億元，同比上升54.36%，歸母淨利潤0.63億元，同比上升70.33%，扣非後歸母淨利潤0.47億元，同比上升37.56%。

後疫情時代和5G時代助推電子消費品市場增長，行業景氣度有望延續。受新冠疫情的影響，居家辦公、網課、遠程會議等需求急劇上升，進而帶動相關的電子產品的需求迅猛增長。公司的主要服務客户集中在筆記本電腦、打印機以及視訊設備等行業，物流服務包括生產前、生產中、生產後以及4PL平台運營四個部分，佔公司業務比重的9成以上。筆記本電腦行業中，以聯想為代表的企業2020年出貨量達7,267萬台，同比上升12%；打印機行業中，湖南的製造商年生產規模超1000萬台；視訊設備及配套廠家中，合作企業出貨量增長較大，公司充分受益。2021年一季度公司電子消費品收入繼續增長52.80%。隨着疫情的反覆和中長期影響，預計電子消費品的景氣程度會延續，有助於公司業績的顯著提升。

新能源汽車行業爆發式增長，公司積極佈局收益明顯。公司緊跟新能源國家政策，積極佈局新能源車行業。公司相關物流服務主要包括入廠物流和Milk-run循環取貨。理想汽車2020年新能源汽車交付量激增，達到32,624台，為公司創造營業收入3,265萬元、同比增長368%，成為公司新能源車業務的重要客户。2021年一季度新能源汽車收入增長大幅116.47%，隨着政策的支持和行業的高速發展，預計公司這方面收入將維持增長態勢。

風險提示：消費電子行業波動，產品出貨量不及預期。