A股分紅榜：神華累計派息超總市值，愛美客“腰斬”後高分紅補償誰？

3月26日當週五個交易日，A股整體呈現探底回升的走勢。憑藉着週五的上漲，上證綜指和創業板指均終結了此前周線五連陰的走勢。

與此同時，上市公司2020年年報披露正在進入密集期。Wind資訊數據顯示，截至3月28日，滬深兩市已有647份年報出爐，其中有517家披露分紅預案。

儘管只有不足兩成的上市公司披露了去年年報，卻有一批公司推出高派息預案。根據財報，碩世生物（688399.SH）擬每10股派發現金紅利55元（含税），為兩市目前最闊氣的派息預案；雲南白藥（000538.SZ）、愛美客（300896.SZ）分別擬每10股派發現金紅利39元（含税）、35元（含税）。

需要看到的是，碩世生物、愛美客均上市不久，企業盈利可持續能力尚未得到驗證，大手筆分配利潤到底是鼓了誰腰包？

派息大紅包鼓了誰的腰包

近日，兩家煤炭企業中國神華（601088.SH）、兗州煤業（600188.SH）的高分紅引起市場的高度關注。有市場分析人士指出，碳中和的市場炒作熱情尚未完全冷卻，高股息率的相關個股或被資金短期炒作。

公告顯示，中國神華在2020年營收淨利潤雙降的背景下，依然拿出90%淨利潤分紅。公司擬每10股派發現金18.1元，對應派發總的股息近360億元。按最新收盤價計算，中國神華A股的股息率高達10%。

值得注意的是，自上市以來，中國神華已累計向股東現金分紅（包含2020年度末期股息）3009.98億元，超過上市公司最新的總市值。

另一家煤企兗州煤業也出手闊綽。報告期內，兗州煤業實現歸母淨利潤71億元，同比下滑28.2%。公司擬每10股派息10元（含税），對應派發股息48.73億元。

一般來説，上市公司願意分紅至少説明財務相對健康、願意分享經營成果。但對於個別企業來説，派發現金大紅包利好的卻不是投資者。

目前兩市派發紅利最闊氣的當屬碩世生物，公司擬每10股派發現金紅利55元（含税），擬派發現金紅利共計3.22億元。截至2020年末，碩世生物的未分配利潤為7.71億元。

2020年，碩世生物憑藉新冠病毒核酸檢測試劑實現歸母淨利潤同比增長超8倍，達8.2億元。儘管帶着科創的“光環”，主營業務為體外檢測的碩世生物卻沒能加大研發力度。

報告期內，該公司研發投入佔營業收入的比例僅4.14%，同比2019年下降9.21個百分點。這意味着，未來隨着新冠試劑檢測需求可能的下降，碩世生物的盈利能力將出現急轉直下的局面。

碩世生物的這筆分紅還涉及另一家上市公司。財報顯示，南京高科（600064.SH）通過兩個主體投資了紹興閏康生物醫藥股權投資合夥企業（下稱“紹興閏康”），後者為上市公司控股股東，由實控人梁錫林、房永生合計持股79.7%。

值得注意的是，作為碩世生物IPO前重要的參投方，南京高科已於2020年10月將紹興閏康、房永生、梁錫林訴至公堂，要求三者支付回售價款7.7億元。

根據南京高科公告，紹興閏康、房永生、梁錫林在相關條件成熟後有義務按高科新創、新浚一期的通知要求回購合夥份額。今年7月13日，高科新創、新浚一期根據協議約定向紹興閏康、房永生、梁錫林發出《回售通知書》，要求紹興閏康、房永生、梁錫林回購其持有的全部合夥份額。而在3個月的期限內，因碩世生物未支付回售款，雙方對簿公堂。目前，該案正在審理中，南京高科能否獲取足額的股權投資回報仍是未知數。

此外，公司第四大股東華威慧創（上海）投資管理諮詢有限公司（下稱“華威慧創”）的IPO首發限售股於去年12月5日解禁，華威慧創當即減持了58.62萬股，按照當月均價計算，減持規模超1.11億元，浮盈超3倍。財報顯示，華威慧創的董事長侯文山，同時擔任碩世生物的董事。

愛美客實控人姐弟坐收四成分紅

2020年9月上市的愛美客拋出現金大紅包。從分紅方案中可以看到，公司擬每10股派發現金紅利35元（含税），對應派發股息合計4.2億元，約佔2020年度淨利潤的95.68%，並以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。

深交所曾下發關注函，要求愛美客説明利潤分配是否與業績成長匹配；是否存在配合炒作股價情形。愛美客回覆表示，國內醫美行業正處於快速發展階段，公司的現金充足且主營業務盈利能力突出。

愛美客闊氣分紅引起爭議的主要原因在於，近一半的分紅將直接裝入實控人簡軍姐弟的腰包。截至2020年末，簡軍是愛美客的第一大股東，持股比例30.96%，持股數量3721.57萬股；寧波知行軍投資管理合夥企業（有限合夥）（下稱“寧波知行君”）持股為6.41%，GANNET TPEAKLIMITED持股為5.99%，石毅峯持股為4.85%，分別位列第二~四位股東。

進一步梳理股權關係可以發現，簡軍、石毅峯分別持有寧波知行君的股權比例為44%、47.72%。上述兩者還分別通過愛美客第五大股東寧波丹瑞投資管理合夥企業、第六大股東寧波客至上投資管理合夥企業間接持股上市公司。再算上簡軍的弟弟簡勇持有愛美客的291萬股，粗略估算簡軍姐弟合計持股約40%。

2021年1月~2月10日，愛美客股價累計大漲66%，不僅大幅跑贏全市場股指，股價更是一度超過千元。農曆新年後，抱團股重挫，愛美客應聲下跌，自2月18日愛美客創736.01元（前復權）歷史高點以來，目前其股價已累計下跌47.61%。

公開資料顯示，愛美客成立於2004年，主要產品為Ⅲ類醫療器械繫列注射用透明質酸鈉產品、面部埋植線產品等。由於玻尿酸足以媲美茅台酒的超高毛利率，愛美客被市場冠以“女人的茅台”。

此外，愛美客將於3月29日迎來256.72萬股解禁，解禁市值為9.90億元。本次解禁的股份為首次公開發行網下配售有限售條件股份。

需要指出的是，近日愛美客出現高管變動。3月25日，公司發佈公告表示，已於當日收到愛美客財務總監、財務負責人趙雙泓提交的辭職報告，趙雙泓因個人原因申請辭去職務。辭職後，不再擔任愛美客及其下屬子公司任何職務。

目前，趙雙泓未直接持有愛美客股份，而是通過資管產品代持上市公司股份。中信證券愛美客員工參與創業板戰略配售集合資產管理計劃持有愛美客498.13萬股，佔愛美客總股本的2.30%。

趙雙泓持有該集合資產管理計劃1.68%，間接持有公司股票4.65萬股，實際出資額為550萬元。按照最新收盤價385.59元計算，趙雙泓持股市值1793萬元，收益率高達226%。