凱利泰2020年淨利由盈轉虧，耗材集採帷幕拉開前景未知

（健康時報記者 高曉鍈）4月27日，凱利泰發佈年度業績報告稱，2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤由盈轉虧，虧損約1.27億元，同比下降141.85%；營業收入約為10.62億元，同比下降13.15%；基本每股收益虧損0.1750元，同比下降141.78%。

對於利潤的下滑，凱利泰表示除了受新冠疫情的影響，更重要的原因在於國家心臟支架類醫療器械採購於2021年正式實施，其子公司計提商譽減值3.66億元，致使公司出現大虧 。

公開資料顯示，凱利泰自成立以來一直深耕骨科微創領域，當前已經建立了完整的骨科產業鏈，產品線覆蓋骨科創傷、脊柱、骨科微創、射頻消融等領域，同時通過參股公司覆蓋骨科關節產品，在骨科微創領域產品結構完整。

值得注意的是，4月1日國家組織高值醫用耗材聯合採購辦公室發佈《關於開展部分骨科類高值醫用耗材產品信息採集工作的通知》，正式拉開今年耗材集採序幕。根據《通知》，將計劃在前期採集醫療機構採購數據的基礎上，繼續分批開展骨科類高值醫用耗材產品信息採集工作，首批針對人工髖關節、膝關節類高值醫用耗材產品，於4月9號之前完成信息採集工作。

業內普遍認為，骨科耗材很可能成為冠脈支架後第二個進行國家集採的高值醫用耗材。在此背景下，相關上市公司股價持續大跌。凱利泰股價從2020年7月13日的30.64元/股下跌至2021年4月7日的10.20元/股，跌幅約66.71%；同期，三友醫療股價從86.97元/股下跌至29.35元/股，跌幅約66.25%。此外，大博醫療、愛康醫療、春立醫療、威高股份等個股股價均不同程度受挫。

其實此前，骨科品種集採已在省級聯盟集採中有過預演，平均降價幅度為67.3%。早在2020年11月，由淄博發起的山東七市採購聯盟就已經對骨科高值耗材集採進行了探索，此次聯採覆蓋600餘家醫療機構，創傷類產品最高降幅達94%，平均降幅67%；關節類產品最高降幅達96%，平均降幅86%。

野村國際則認為，不同於冠脈支架，骨科耗材集採操作難度相對更高。骨科耗材多組件、套件，規格更加複雜，且配送相對複雜，物流成本較高；另外，骨科市場競爭格局有所不同，冠脈支架領域已基本完成國產替代，但是在骨科植入市場國外品牌依然佔據很大份額（從細分市場來看，創傷類產品基本實現國產替代，國有化率超過65%，但脊柱類、關節類產品國產化率仍然較低），降價後國內企業短期承受的國際巨頭競爭壓力也較大。

中商產業研究院數據顯示，在中國骨科植入物(耗材)市場，前五大廠家均為國外廠家，分別為強生、捷邁邦美、史賽克、美敦力和施樂輝，分別佔據13.11%、8.67%、6.56%、5.14%、4.40%的市場份額。而國內廠商規模相對較小，威高股份和三友醫療的市場佔有率分別為4.05%和2.73%。

而在天風證券看來，對於部分產品（如原研剛到期的藥品、關節）本身有較大滲透率提升空間，在帶量採購價格大幅降低之後，有望迎來品類用量的大幅提升，從而幫助中選企業實現以價換量（“量”大幅增加）。要注意格局重塑和穩固。帶量採購的結果將顛覆性改變產品的競爭格局，且將在較長的時間內保持（預計為3-5年），這極大限制了新競爭對手進入，中選企業將形成相對穩態的競爭格局，從而實現經營業績上的穩定。