本文來源：時代週報 作者：金子莘
公募基金上半年成績出爐。
Wind數據顯示，今年上半年，市場整體波動劇烈，在117個交易日內，上證指數跌幅為-6.63%，振幅高達21.66%，呈現先跌後漲的深V走勢。受此影響，權益類產品整體收益狀況不甚理想。
Wind數據顯示，今年上半年普通股票型僅有89只收益為正，佔比約為11%；偏股混合型有608只收益為正，佔比約為19%。其中，萬家基金黃海旗下三隻基金，包攬了今年上半年主動權益基金的前三名，萬家宏觀擇時多策略以52.63%的收益率位居權益基金榜首。蔡嵩松管理的諾安創新驅動A則以-36.79%的收益率領跌。
小產品、次新基成為上半年紅榜關鍵詞。今年上半年業績排名前10位的主動權益類基金，有6只是今年新成立的產品。剔除次新基，持營基金收益前十名多為小規模產品，僅有丘棟榮管理的中庚價值品質一年持有規模超過50億元，其餘產品規模均不足10億元。
對下半年市場行情，有基金經理表示，應重視偏重供給因素的價值股和調整充分且長期前景依舊光明的成長股，這些有可能獲得超額收益。
次新基金崛起
受國際局勢疊加通脹預期抬升，能源價格上漲明顯，煤炭與原油價格大幅上漲，配置相關標的的產品均錄得不錯回報。QDII成今年上半年公募基金亮點，原油板塊表現尤為值得一提。
Wind數據顯示，今年上半年，收益排名前十的QDII均重點配置原油及相關大宗商品品種。其中，嘉實原油成市場最賺錢基金。截至6月30日，該基金斬獲58.34%高收益，拔得市場頭籌。緊隨其後的是國泰大宗商品與易方達原油A人民幣，上半年收益均超50%。上述三隻基金產品皆為QDII產品。
“6月以來美聯儲加息75bps，對原油價格產生部分擾動，相關原油基金都小幅回調，但整體仍舊是上半年全市場的領漲選手。”業內人士分析指出，行業景氣是相關基金產品業績領漲的主要原因。
煤炭板塊的市場表現也可圈可點。截至6月30日，申萬一級煤炭行業指數相較年初上漲755.91，漲幅超30%。
以今年上半年主動權益類冠軍基金“萬家宏觀擇時多策略”為例，其前十大重倉股中，就有陝西煤業、淮北礦業、山煤國際等六隻煤炭股；同時配置了保利發展、金地集團、萬科A等四隻地產股。
黃海管理的萬家新利與萬家精選A兩隻產品，均錄得40%以上的收益率，分別摘得今年上半年主動類權益基金第二名、第三名。去除年內新發的基金產品，排名第四的基金是章恆管理的萬家頤和，年內收益率為30.6%。從持倉情況來看，上述三隻產品均重點配置了煤炭行業。
次新基崛起則成為半年考中的另一大亮點。
時代週報記者梳理主動權益類年內業績排行前10的產品（合併A/C類份額計算）發現，當中有6只產品為今年新發基金，佔比過半。它們分別是：銀華樂享C、上銀新能源產業精選A、銀河和美生活C、銀華新鋭成長A、泰達宏利景氣智選18個月持有混合A、廣發先進製造股票A。
其中，銀華樂享C是今年5月16日新成立的偏股混合型產品，由基金經理方建管理，一個多月賺了35.33%。銀華樂享C的持倉信息顯示，該基金持有製造業和採礦業最多，佔比分別為74.05%、14.41%。
“新基金建倉期的市場行情對短期業績有較大影響，今年的市場波動比較大，對基金產品的業績評價通常要拉長時間來判斷。”南方基金渠道人士告訴時代週報記者，自4月27日上證指數觸及2863.65年內低點後開始反彈，向上趨勢猛烈，新基金在此時建倉短期回報可能比較突出，不建議投資者看短期排名進行配置。
幾家歡喜幾家愁， “二八效應”也尤為明顯。
儘管“冠軍基”漲超50%，但排名末位的權益類基金與其相比，收益差近90%。Wind數據顯示，今年上半年，諾安創新驅動A以-36.79%的收益率領跌權益基金。此前，該基金的基金經理蔡嵩松曾因業績波動較大頻上熱搜，他擅長的領域是半導體投資，該基金重點配置了信息傳輸、軟件和信息技術服務業，佔淨值比例為60.81%。
下半年走勢幾何？
深V反轉的市場走向，也為新能源基金帶來“回血”行情。自4月27日市場低點以來，截至6月30日，已有過百隻基金反彈幅度超過50%。其中，信澳新能源精選漲幅最大，兩個月反彈68%。
短期漲幅大，下半年市場行情走向更值得關注。
“從內部估值定價結構上看，A股偏成長行業雖有明顯下行，但以大盤成長股為代表的高估值股票估值水平依舊偏高，處於80%以上分位值，A股結構性高估和低估依然並存。”中庚基金丘棟榮認為，應該重視偏重供給因素的價值股和調整充分且長期前景依舊光明的成長股，有可能獲得較大的超額收益。
中金公司首席策略師王漢峯公開表示，上半年海外持續加息，海外股債均跌，商品表現不錯。但後續利率起來後，主要品種的商品存在需求下滑的可能，供給過剩價格會逐步下降，策略逐步調整為中性甚至低配。“下半年，中國市場表現好過海外市場的情況可能持續。”王漢峯表示。
“展望2022年下半年，中國疫情、美聯儲加息和俄烏局勢的動態變化仍是關注重點。”國泰基金分析指出，下半年，重點關注加息幅度及加息節奏的實時變化，利率的走高可能對大宗商品市場產生擾動，後續市場價格仍需觀察。