多家頭部券商參投西部證券定增 75億元募資意欲資本再擴容

時代週報記者 鄭敏芳

不少頭部券商開始用實際行動來押注自己對行業發展的看好。

1月19日，西部證券（002673.SZ）已完成非公開發行股票9.68億股正式上市，該部分股份發行價格為7.75元/股，合計募集總金額約為75.02億元。

值得一提的是，此次定增的發行對象中也有多家券商的身影，包括第一創業（002797.SZ）、中信證券（600030.SH）、中國銀河（601881.SH）和中信建投（601066.SH），其中中信證券更是一躍成為其前十大股東，持股1.28%，這也引發了市場上對於中國證券“一參一控”佈局的新猜想。

截至1月19日收盤，西部證券的股價為10.75元，市盈率為47.39倍。

券商“投”券商

此番多達四家券商參與了西部證券的定增。

其中，第一創業獲配金額為2.39億元，中信證券和中信建投獲配金額分別為4.43億元、4.2億元，中國銀河獲配金額為1.4億元，四家券商獲配金額合計為12.42億元，在75億元的募資金額中佔16.56%。

根據西部證券此前披露的募資用途來看，募資全部用於發展業務、對子公司增資、補充公司資本金、運營資金及償還債務，以擴大業務規模。

在業內人士看來，多家券商參與西部證券的此次定增，或許與看好其成長性及潛力有關。

作為陝西省唯一一家上市券商，西部證券由陝西投資集團有限公司（下稱陝西投資）控股，此次定增後，陝西投資的持股比例為29.57%，較之前增加了2.12%，仍舊是西部證券第一大股東。

“本次發行完成後，公司總資產和淨資產規模將相應增加，資產負債率將會下降，公司的資本結構、財務狀況將得到改善，財務風險將降低，公司抗風險能力將得到提高。”西部證券表示。

根據數據顯示，截至2020年第三季度，其資產和負債分別為539.3億元、354.65億元，資產負債率為55.2%，低於同行業資產負債率的水平。根據時代週報記者的統計，在40家上市券商中，平均資產負債率是74.76%。

西部證券的營業收入也優於與其資產相近的公司。

根據數據顯示，截至2020年第三季度，西部證券的營業收入達到36.6億元，而同期資產為562.11億元的中銀證券（601696.SH）營業收入為26.06億元，資產為588.72億元的華安證券（600909.SH）營業收入也低於西部證券，僅為25.47億元。

而從業務收入的結構來看，經紀業務是西部證券營業收入的重要來源。

根據2020年三季報顯示，手續費及佣金業務為西部證券貢獻了13.2億元營收，其中經紀業務手續費淨收入佔整個手續費及佣金淨收入的59.68%，高達7.88億元。同時，西部證券的投行業務收入為3.52億元，同比增長了45.77%。

此外，西部證券的歸母淨利潤也增長了近3倍。根據數據顯示，截至2020年第三季度，其歸母淨利潤為2.88億元，是去年同期的4.8倍。

兩券商躋身前十股東

值得一提的是，在此次參投的券商中，中信證券獲配股數最多，高達5716.13萬股，持股比例為1.28%，位列第八；而中信建投持股總數為5419.35萬股，持股比例為1.21%，位列第九。中信證券和中信建投藉此次定增一躍成為西部證券的前十大股東。

中信證券此次的重度參與，也是引發了市場對其未來“一參一控”佈局的猜想。

根據監管規定，證券公司股東以及股東的控股股東、實際控制人蔘股證券公司的數量不得超過2家，其中控制證券公司的數量不得超過1家。

此前中信證券一度持有中信建投5.58%的股份，而後又在2019年6月宣佈將對這部分股份進行清倉。

一旦清倉中信建投，中信證券理論上還可以再參股一家證券公司。

不過一位接近中信證券人士表示，由於對西部證券的投資持股比例僅為1.28%，因此並不涉及到一參一控的佈局問題。

“持股中信建投和西部證券並不算在參股證券公司數量中，只是正常的投資行為。”上述接近中信證券人士表示，“因為沒有超過5%，所以不能算參股。”

《證券公司股權管理規定》的確有規定，直接持有及間接控制證券公司股權比例低於 5%的，不計入參股、控制證券公司的數量範圍。

不過中信證券對中信建投的持股比例卻還在持續降低。

截至2020年1月11日，中信證券持有中信建投5.01%比例的股份；雖然“清倉”的目標似乎並沒有很快達成，但中信建投2020年底的一輪定向增發，讓中信證券的持股比例從5.01%被動稀釋至4.94%，已低於舉牌線和參股認定紅線。

這意味着，中信證券理論上至少還可以以5%以上的持股比例參投一家券商。

“理論上中信證券還可以再參股一家券商，但這家券商有沒有可能是西部（證券），還是其他更有成長潛力的券商，現在還不好説。”上述接近中信證券人士表示。