徐曉宇：反彈後仍將有調整

短期向下的空間有限，而上方高位堆積的巨量套牢籌碼的壓力也是明顯的。今年基金實際增量遠不如去年，而各種大股東公告減持的規模遠超去年。當然，盲目的悲觀也是不可取的，還要看政策面、基本面的變化。

近兩週股市震盪盤跌，最後兩個交易日有所反彈，上證指數快速下跌了近400點後，許多績優股跌幅很大，短線已經具有了一定的吸引力，短期向下的空間有限，而上方高位堆積的巨量套牢籌碼的壓力也是明顯的，如果基本面沒有超預期的顯著變化，短期內上證指數上下的空間都十分有限。

從基本面看，雖然從全球的範圍看，疫情仍然沒有得到有效的控制，但是從局部來説，有些國家和地區開始有所轉機，由疫情造成的全球範圍的超寬鬆貨幣政策已經開始收縮，期待由超寬鬆貨幣推動的更大更強的牛市已經不現實，但預期貨幣政策有太強的收縮也同樣不現實，更可能的是逐漸地由激進轉為中性。

從技術面看，自三週以前上證指數跌回到去年徘徊了半年的箱體之後，在箱體中部得到了兩次支撐，如果能依賴這個位置上攻、構築一個比去年下半年箱體高出半個箱體的新區域，則市場有望獲得三個月至半年的相對穩定區域，如果仍然不能突破去年下半年箱體上沿的壓制，則修復行情將變得極其複雜。

從市場層面看，今年基金增量的黃金時間窗口並不如意，實際增量遠不如去年，而各種大股東公告減持的規模遠超去年，此消彼長，期待複製去年走勢是不客觀的。當然，盲目的悲觀也是不可取的，還要看政策面、基本面的變化。

綜上所述，抱團取暖的部分白馬股鬆動以後，從公開的消息看，似乎主流機構並沒有大幅度的減倉，那麼是什麼力量減倉使得股價快速下跌就成了謎，筆者不願多談，其實很多人都心知肚明。

操作方面，好高騖遠往往是個陷阱，積跬步而致千里才是真理，近期重點關注短線機會。

(作者為中金財富證券高級投資顧問)