一些基金經理已經想到“永遠”站在最佳業績排行榜的辦法，一拖多使得部分基金經理在投資上有了更多偷懶的可能。
隨着A股市場單一賽道經常呈現出極端行情，以及基金產品數量多於基金經理的數量，許多基金經理一人管理多隻基金，儘管許多基金產品並非行業主題產品，但許多基金經理採取一個產品一個賽道的持倉策略，即無論市場如何變化，總有一隻基金能夠押到較好的一個賽道。
有基金經理管理三隻非行業類基金，但三隻基金一隻押注新能源、一隻押注軍工，一隻押注消費。券商中國記者注意到，業績排名進入全市場十強的多位基金經理，均有類似“聰明”操作，以至於一些基金經理所管理的產品進入全市場前列，但同時管理的其他基金產品卻虧損嚴重，也使得此類基金經理的投資能力、業績評價複雜化。
產品多策略多，總能蒙對一次？
如果一位基金經理管理十隻基金，一隻基金押注一個賽道，誇張而言，基金經理或許將“永遠”站在最佳基金的業績排行榜上。
一些基金經理可能也意識到這種“聰明操作”。Wind數據顯示，華南地區某明星基金經理管理的一隻偏股型基金，今年年內的收益率已接近80%，業績排名穩居市場前五。而這位明星基金經理管理的另一隻偏股型基金，今年以來的收益率虧損已接近10%，位居全市場倒數之列。
根據上述基金公司披露的第二季度報告持倉顯示，兩隻基金業績懸殊的原因，或在於基金經理對不同產品採取不同的極端持倉策略，儘管上述兩隻基金均非行業主題型基金，但基金經理的持倉策略更多的指向單一賽道，即一隻產品重倉一個賽道。
排名進入全市場三強的另一隻熱門基金，這種聰明操作的意圖更為明顯。該熱門基金今年年內收益率也超過了80%。同樣由該基金經理管理的另一隻偏股型基金產品，同期收益率為15%。而該基金經理管理的第三隻偏股型基金產品，同期收益率為虧損3%。
券商中國記者分析發現，這位基金經理所管理的三隻基金產品，押注了三大不同賽道。根據該基金披露的二季度末持倉：
第一隻基金產品的前十大重倉股幾乎清一色為新能源股票，在新能源為年內第一大熱門賽道的背景下，該基金在8個月內取得了超80%這一驚人的高收益。
第二隻基金同樣並非行業主題基金，在上述基金經理的管理下，也重點押注單一賽道，第二隻基金的前十大持倉幾乎清一色指向軍工股，軍工股自今年第二季度顯著開始活躍，8月份以來更有軍工股未來將僅次於新能源賽道的這一説法，軍工股也成為今年年內的一個重要賽道，但其熱門程度尚無法媲美新能源，年內以來15%的正收益也恰好説明這一問題。
第三隻基金所押注的賽道，似乎更加偏向新興領域的消費升級，其重倉股主要集中在家用消費電子、化妝品、醫美、白酒、互聯網等領域，不過消費賽道在今年的表現明顯低迷，導致該基金今年以來的收益率依然處於虧損狀態。
此外，北方一家公募基金的投資總監、明星基金經理所管理的一隻基金，同樣位居全市場前列，年內收益率超過20%。但該明星基金經理同樣掛帥多隻不同風格的基金產品，其管理的另一隻基金產品在今年年內虧損達到了10%。該基金經理所管理的兩隻基金的持倉，也基本上採取一個產品一個賽道的策略。
“這樣總有一隻基金能押中比較強的一個賽道，一個產品一個賽道的策略，是左右逢源的做法，但很難評價基金經理的業績。”深圳地區的一位基金行業人士認為，管理多產品的基金經理，採取一個產品一個賽道的策略，是一種偷懶的行為。
北方一家基金公司的FOF負責人此前接受券商中國記者採訪時也直言，評價基金經理的一個重要參考因素是，其管理基金產品的投資風格是否穩定和統一，而用不同產品押注不同賽道的基金經理，最大的問題就是難以真正評價基金經理對市場機會的把握。
無須解答哪個賽道好，一拖多迎來躺贏
值得一提的是，一個產品一個賽道現象愈加強烈，與最近幾年A股市場的極端風格密切相關，從而也導致那些押注單一賽道的基金經理，往往能以極端領先的年度業績取勝，但最核心的問題是，基金經理需要在自己的內心解答，到底哪個賽道會是最強的賽道？
但一拖多現象普遍的背景下，基金經理似乎也不需要解答到底哪個賽道會存在機會。儘管所管的產品並非在基金契約層面指向某個單一賽道，但這些基金經理傾向於在不同的產品上，押注不同的賽道，從而取得躺贏。
“無論市場如何變化，只要有行業主題性機會，這些基金經理總會有一隻產品遙遙領先”華南地區的一位私募基金人士認為，A股市場最近幾年的風格特點，給了這些基金經理鑽空子的機會，尤其是基金產品數量比基金經理數量多，也使得許多基金經理有偷懶的可能。
這種面面俱到的偷懶做法，在基金產品數量較少的時代，一些基金經理將這種做法運用到單一基金產品上，但往往效果很差。
在多年前深圳某公募的媒體見面會上，該基金公司的總經理在媒體面前嚴厲批評旗下一位基金經理的持倉策略。當時這位基金公司總經理幾乎以憤怒的情緒抨擊該公司的一位基金經理偷懶。
“他管的一隻基金裏面幾乎買了一百多隻股票，每個行業都有，沒有重點，也就沒有業績”這位總經理向券商中國記者稱，他完全看不出這位基金經理到底有沒有自己的風格，如此之多的個股和行業，基金經理幾乎無法全面深度的覆蓋。
顯而易見的是，上述基金經理偷懶策略，以面面俱到的方式佈局各個賽道的品種，卻無法獲得良好業績的現象，在一位基金經理要管理多隻基金的當下，已經很難發生了。
有業內人士笑言，偷懶的行為是換湯不換藥，只是將多個行業賽道，從全部放進一隻基金上，變成可以放在一位基金經理所管理的多隻基金上，而在A股市場頻繁演繹單一賽道牛市以及基金經理一拖多現象普遍的背景下，這種偷懶的效果似乎比以往更為驚人。
（文章來源：券商中國）