景順：中國消費者情緒提振將成經濟“推進器”

在3月18日舉行的網絡研討會上，景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表達了對近期市場熱點問題的看法。

趙耀庭認為，消費行為的增加有望在二季度掀起消費熱潮。他認為，中國疫苗接種將提振消費者情緒，推動每月零售銷售額反彈。中國消費者十分有望成為今年中國經濟的主要“推進器”，因為中國家庭擁有較高儲蓄且就業市場普遍改善。與此同時，年內出境遊可能受限，這意味着居民儲蓄將花在本土消費而不是境外旅遊方面。

就資本市場而言，趙耀庭認為，由於投資者擔心流動性收緊，近期消費情緒低迷和全球債券收益率上升可能導致A股市場出現一段時間的盤整。不過，市場不會出現類似2015年和2018年的大幅調整，因為目前投資者總體槓桿比率遠低於當時，且全球疫苗推廣也提供了積極的宏觀背景。

近期，美國通脹預期走升備受關注。對於這一熱點話題，趙耀庭表示，美國經濟還遠未恢復到正常水平。即使下半年美國通脹預期升温，但核心通脹等領先指標也表明，在2021年期間，整體消費者物價應有所放緩。對於擔心重演2013年美聯儲收緊政策導致市場波動的亞太地區投資者來説，趙耀庭表示，值得留意的是美國將資產購買的步伐保持在每月1200億美元的水平。趙耀庭預計，到今年年底，10年期美國國債的收益率將達到1.9%左右。

趙耀庭認為，低利率環境繼續有利於全球資本市場，尤其是能源和金融等週期性板塊。趙耀庭認為，未來1年貨幣政策將維持寬鬆，且通脹壓力和收益率上升有限，充裕的貨幣流動性能為市場提供支撐。

在固定收益市場方面，趙耀庭認為，美聯儲已表示，即使通脹超過2%的目標，也將保持利率低企。因此，市場參與者可以預期較低的利率會持續較長的時間。對於資產配置來説，趙耀庭認為，應保持股票、債券和另類投資各資產之間及各類資產內部廣泛的多元化配置。（經濟日報-中國經濟網記者 陳果靜）