密碼4680，特斯拉發起新一輪造富運動

這些天，4680這串數字成為了新能源汽車行業的大熱門。

這不是什麼潛力股票代碼也不是什麼哪家主機廠的銷量業績，而是特斯拉在去年9月推出的4680大圓柱電池。

近日，由於市場上4680電池量產的消息頻出，A股市場掀起了一陣4680電池概念熱。8日，4680電池相關概念股集體大幅走強，截至收盤，科達製造、中國寶安等多隻鋰電股漲停，億緯鋰能漲近16%，芳源股份、寧德時代、中偉股份等跟漲。

一項新的電池技術就能席捲起一波新的產業浪潮，不得不説，特斯拉不僅自己是個財富神話，更是一個造富大神。

01 量產前夜，猛虎奪食

去年9月，特斯拉在電池日上官宣推出了自主研發的4680電池，消息剛出時，除了業內媒體討論熱烈外，資本市場並未給予十分積極的回應。

但是，進入今年11月以來，特斯拉官方自產4680電池的發展進程明顯加快，同時各大電池廠商也紛紛對外透露4680技術的佈局進度，於是才有了前文所説的資本市場熱潮。

11月3日，有海外媒體通過航拍發現，一批4680電池芯正負極生產線設備正在進駐位於奧斯汀的特斯拉得州工廠。

此前，特斯拉副總裁Drew Baglino在財報會議上説過，“Structural Battery碰撞、續航和可靠性測試有望在Q4完成”，從目前設備進場進度來看，雖然相比計劃稍有延遲，但2022年 Q1 投產基本是沒問題的。

就在特斯拉設備進場的第二天，松下也出來秀肌肉，宣稱在技術上，幾乎已經準備好開始商業量產特斯拉去年發佈的4680電池，目前正建立生產線，進行原型產品的試產，會逐步修正並邁向大規模生產。同時，會在墨西哥廠擴產約20%，以滿足市場對儲能系統日益增加的需求。

緊接着，11月5日，國內動力電池龍頭億緯鋰能發佈公告稱，子公司億緯動力擬在荊門高新區投建20GWh乘用車用大圓柱電池生產線及輔助設施項目。同時，值得注意的是，上述量產計劃較公司此前放出的消息(預計2023年達產、2024年產能達40GWH)加快不少。

就在同一天，加拿大安大略省馬卡姆市市長又給特斯拉加了一把火，其發佈推特稱，特斯拉公司在該市開設了一家生產電池設備的工廠，特斯拉正在加大生產成本更低、續航里程更高的 4680 電池。

一週之內，無論是意向合作廠商還是特斯拉官方，在4680這款新產品上都動作頻頻。這無不向市場傳達着一個信號，那就是當前已然處於4680電池量產的前夜。

而更讓人對此充滿期待的是，4680電池產業已遠遠不只是上述幾家相關企業的圈內小遊戲。早在今年上半年，已有多家企業宣佈涉足4680電池的研發。

2月，江淮汽車與CBAK能源科技（改名前的比克電池）簽署了一項為期三年的聯合產品開發戰略協議。雙方將聯合開發4680鋰電池及電池組。

3月，比克電池透露，正與國內和海外多個客户合作進行全極耳大圓柱電池的應用開發，4680電芯樣品預計年內實現批量下線。

3月，蜂巢能源CEO楊紅新表示，大圓柱電池的市場前景廣闊，今年蜂巢能源也將切入大圓柱領域。

7月，知情人士透露，LG新能源已完成特斯拉4680電池樣本的研發工作。

7月，有消息透露，三星SDI完成了特斯拉4680電池組樣品的開發。

當前，在4680量產的前夜，無論是龍頭廠商還是腰部企業，都在迫不及待地搶奪這塊特斯拉養起來的大肥肉。這塊大圓柱電池，真的有這麼香嗎？

02 4680，真的香嗎？

對於特斯拉乃至整個電動汽車行業而言，4680電池作為一款全新的電池產品，確實具有眾多創新優勢。

4680電池芯採用無極耳技術，去除了電池的主要發熱部件從而減小了內阻，提高了電池的熱穩定性。充放電效率比有極耳電池提升了6倍。

從整體數據來看，4680電池相較於特斯拉此前採用的2170電池，由於電池結構件、焊接數量和電解液減少，成本下降了82%；同時，隨着圓柱電池外徑的增大，電池儲存的能量也提升了5 倍，每千瓦時成本降低了14%。

此外，單車用量方面，4680電池僅需900-1000節，遠比此前2170電池4000-5000節的用量少。而且，據特斯拉的官方數據，將2170電池升級為4680電池後，特斯拉車型的續航里程將增加16%。

還有一點不得不提的是，雖然4680電池相較2170單體容量有所上升，但是仍遠比方形電池和軟包電池小，所以，單個電池熱失控釋放的能量小，自然也更不易引起熱失控蔓延。

低成本、高效率、長續航、安全性也相對可靠，眾多優點表明，4680對於當前仍處於產能快速擴張階段的特斯拉而言，是必然的選擇。對於整個電動車行業的友商而言，也是一項值得關注的技術福祉，有利於降低電動車的生產成本。

而從電池廠商的角度考慮，搶先佈局4680電池技術，意味着有機會爭奪來自巨頭特斯拉的訂單。以往經驗不斷向我們證明，但凡與特斯拉達成合作供應關係，就算是不起眼的標也會迎來股價爆發的春天。

即使未能獲得來自特斯拉的訂單，隨着4680技術的成熟，通過向其他新能源整車廠商外供成本更低的電池，也能使公司業績有所提振，甚至有可能成為腰部電池廠追趕龍頭企業的關鍵。

所以，4680電池帶來行業高景氣度是一件高概率事件，無論對於電池廠商還是新能源整車廠商發展，都有積極的作用，因此也不難理解為何電池廠商會如此踴躍佈局，資本會給予如此熱烈的回應。

03 舊勢力承壓，新風口起飛

不過，新技術的登場，往往也意味着對舊勢力的顛覆。

如前文所述，佈局4680電池，給了腰部電池廠追趕龍頭企業的機會，因此，此前憑藉原有電池產品稱霸市場的龍頭就難免被削弱優勢。

目前，特斯拉體系的電池主要由松下、LG化學及寧德時代供應，不過，雖然是電池龍頭，寧德時代們為了向特斯拉供應4680電池，也得從0開始佈局4680圓柱電池的生產線，與腰部企業站在同一起跑線上。

此外，從目前4680的各項數據來看，成本、充電效率、續航能力、安全性等各方面的優勢都較為明顯，相較之下，比亞迪引以為傲的磷酸鐵鋰刀片電池的技術光芒就顯得不那麼閃耀了。所以，隨着4680的量產，刀片電池的市場擴張空間，或多或少會受到擠壓。

不過，相比起遭受壓力的舊勢力，當下市場顯然更關注行業內哪些環節會產生更多的潛在暴發户。

招商證券表示，4680電池有望驅動三元高鎳電池發展加快，含硅負極材料的使用比例也將得到提升，而其外殼製造工藝、極耳焊接等環節或將出現相應進步與變化。

這方面，科達利已佈局4680電池結構件，並將向億緯鋰能供應；海目星的高速激光製片機則可用於鋰電池極耳切割；此外，主營正極材料前驅體的芳源股份、中偉股份，目前均已進入特斯拉供應鏈，後續大概率也將因此受益。

天風證券分析師則認為，4680電池將帶來全材料體系ASP的提升，其中有增量邏輯的是硅基負極、碳納米管、LiFSI。目前，中國寶安、天奈科技、天賜材料已紛紛佈局該領域。

真鋰研究總裁墨柯指出，若電池廠商獲得特斯拉4680電池訂單，則需要添置全新的生產設備，有利於對應設備廠商。在這方面，杭可科技中報顯示，公司4680樣機已完成並交付客户使用。

所以，綜上所述，目前有望受益的標的包括科達利、芳源股份、中偉股份、海目星、杭可科技、中國寶安、天奈科技、天賜材料。