雅士利正式私有化退市 去年營收下滑虧損擴大 業績能否迎來轉機

紅星資本局7月5日消息，雅士利國際（01230.HK）、蒙牛（02319.HK）及星萊投資有限公司發佈聯合公告，自7月5日下午四時起，雅士利國際於香港聯交所的上市地位將予撤銷。

目前，雅士利國際已為停牌狀態。

↑截圖自東方財富網

對於雅士利私有化的原因，蒙牛此前在公告中表示，雅士利股份表現不佳、雅士利股份成交量偏低以及國內嬰幼兒奶粉市場競爭激烈。此項交易可以簡化雅士利的股權結構，鞏固蒙牛對雅士利集團業務運營和發展的控制，促進雅士利集團內部企業戰略的實施。蒙牛方面還稱，通過將雅士利私有化，雅士利將能夠以更大的靈活性實現未來的業務發展。

據瞭解，雅士利一直是蒙牛奶粉業務收入主要來源之一。

2022年，雅士利國際收入37.38億元，同比下降15.7%，歸母淨虧損擴大至2.31億元，上年同期虧損8140萬元。

值得注意的是，這是雅士利國際近五年以來營收首次出現下滑，而在中國飛鶴（06186.HK)、貝因美（002570.SZ）、三元股份（600429.SH）、澳優（01717.HK）等上市乳企中，雅士利國際營收下滑幅度最大，甚至高過2022年遭遇翻車的麥趣爾（002719.SZ）。

對於銷售收入下降，雅士利國際表示，主要是由於疫情、市場競爭激烈以及出生率下降，收入呈現下滑趨勢。

受雅士利業績下滑影響，2022年蒙牛奶粉收入佔比出現下降：2021年奶粉業務營收49.49億元，佔蒙牛總收入的5.6%；2022年營收38.62億元，佔蒙牛總收入的4.2%。

乳業分析師宋亮此前對紅星資本局分析稱，2022年市場環境不太樂觀，加上成人奶粉品牌大幅增長，競爭加劇，成人奶粉的價格戰也十分激烈。而成人奶粉又是雅士利國際整個產品結構中增長較快的產品，所以其營收下跌得比較厲害。

線上渠道較為薄弱也是雅士利2022年業績下滑的重要原因。

紅星資本局查閲電商平台發現，雅士利國際的旗艦店粉絲數相對於中國飛鶴、貝因美來説都差了一個量級。雅士利旗艦店粉絲數為21.9萬，貝因美天貓旗艦店粉絲數為219萬，飛鶴天貓旗艦店粉絲數為286萬。“雅士利的產品以線下推廣為主，重心確實沒放在線上。”宋亮表示。

紅星資本局注意到，雖然2020、2021年雅士利營收表現相比2022年來説更好，均有所增長，但其歸母淨利潤卻在不斷下滑。2020年同比下降10%，2021年同比下降180.5%，由盈轉虧。

雅士利國際對2020年歸母淨利潤下滑解釋稱，主要由於當年所得税費用上升。而其對2021年由盈轉虧的業績表示，若剔除多美滋商標一次性減值2億元的影響，公司歸母淨利潤為人民幣1.19億元。

宋亮認為，此次雅士利私有化退市，可以使其不需要揹負巨大壓力，按照自己的定位和市場情況進行相應的產能調整，建立起有效的內控激勵機制，進而提升業績。